tsla 24 4Q 어닝콜 (20250129) + 옵티머스 (+ 20250327 관세영향 업뎃)

META 매출과 어닝은 비트, 가이던스는 하향 순이익, 주당 순이익 우상향중 capex는 QOQ로도 YOY로도 상승중 -> 엔비디아 주가를 올리는 중 가이던스가 하향임에도 주가는 오르고 있는중 why? 2025년은 개인화된 AI 어시스턴스가 10억명에게 도달하는 해가 될 것으로 전망. 개인화에 초점을 맞추어 상황, 관심사, 성격에 맞는 개인화된 AI 비서가 혁신을 일으킬 것으로 기대중. Ray-Ban Meta AI 안경도 있음. 3세대 제품이 500-1000만대가 판매되었음 차세대 컴퓨팅 플랫폼이 되면 아이폰을 대체할 수도 있을 것. WhatsApp이 점유율이 올라가고 있고 미국에서 월간 활성 사용자 수가 1억명이 넘음. Facebook은 월간 활성 사용자 수가 30억명을 넘고 있고 Threads는 월간 활성화 사용자가 3억 2천만이 넘고 하루에 100만명 이상이 가입하고 있음. 가이던스는 하향되었으나 기대감으로 주가는 상승중 MSFT 매출, EPS 모두 비트. 그러나 주가는 하락중 마소의 사업부문은 3가지임. Business process // Cloud // Personal computing 첫번째 Business process. 성장중 두번째, 클라우드 : 성장중 세번째 Personal computing : 미약한 성장중 주가 하락의 원인은? Azure의 성장은 약간 떨어졌으나 생산성과 비즈니스 프로세스에서는 강력한 성과가 있었음. DeepSeek이 클라우드 성장에 얼마나 부정적인 영향을 미칠지 그리고 운영비용 감소로 상쇄될 수 있는지. Azure와 DeepSeek 발 불확실성이 명확해 질떄까지는 주가가 흔들릴 가능성이 있음. Meta와 마찬가지로 capex는 몇년 동안 증가할 것으로 예상 (NVDA 주가 상승을 이끌고 있는 중)

일단 매출, 어닝 miss 24년도에 infra (자동차 신모델 제조, AI, 에너지 저장장치) 투자가 많았다. 특히 FSD 가 유럽과 중국에서 런칭할 계획이므로 25년이 정말 중요한 해가 될 것이라 함. 4Q 숫자들을 보면 자동차 매출이 YOY로 -8% 에너지 사업 113% 서비스 및 기타 31% GAAP 기준 Gross margin은 3Q 19.8% -> 4Q 16.3% 로 줄어듬 Operating margaineh 3Q 10.8% -> 6.2%로 줄어듬 그 결과로 Net cash provided by operating activities가 6,255 -> 4,814로 줄어듬 그리고 Capital expenditures 도 -3,515 -> -2,783으로 줄어듬 FCF 2742 -> 2031로 줄어듬 cash & cash equivalents and investments 는 33,648 -> 36,563으로 늘어남 자동차 delivery 수자체는 늘어남. OCF, FCF는 QOQ로는 줄어들고 YOY로는 아주 소폭 늘어남 Net income, Adjusted EBITDA는 YOY로 줄어듬 수익성 측면에서 3 X Y 모델의 평균 단가 (ASP)는 내려가고 AI R&D로 operating expenses는 늘어남 다만, regulatory credit revenue는 상승. 북미와 유럽에서는 market share 줄어들고 중국에서는 소폭 상승. V11보다 V12에서 누적 마일수가 폭발적으로 상승 오토파일럿을 사용하는 사람은 증가 추세중 위 숫자는 unearend revenue current임. Defered revenue(이연매출)라고 볼 수도 있는 숫자인데 회계상 부채에 잡혀있다가 나중에 자산 계정으로 들어가는 숫자들임. 일단 FSD 매출은 점점 성장중임. 에너지와 서비스 부문의 GP 는 소폭 내려감 에너지 저장장치 배포는 늘어남 차량 한대당 생산단가 COGS는 줄어들고 있는 모습 어닝콜에서 테슬라는 상위 5개 회사를 합친 것보다 더 큰 가치를 가지게 될것이라 발표 지금 시점으로 시총 14.81T -> 대충 $4800.. 그 내부에는 FSD와 휴머노이드가 있음. 27,28년도에 FSD의 발전이 폭발적으로 있을 것이라 예상하고 있고 25년 6월에 오스틴에서 무인 ...

S&P Forward P/E = 21 테크 Forward P/E = 30 근처 현재가 $69.99 현재 기준 공매도 비율은 적고, 포워드 기준 EPS = 0.38 // PE = 179.39 MS에서 나온 리포트 SanJit Singh 목표가 $60 : 매도 리포트 정부나 다른 기업들에 제품 재계약에 성공하면서 평가배수의 재평가를 주도했고 그로 인해 Forward P/E = 180 까지 갔음. FCF/growth = 3.4배수 (동종업계중 가장 높음)이 반영되어 있어 PT 60 이상을 주기는 힘들다고 말함. 현재는 underweight로 등급을 두지만, 트럼프 행정부와 관련해 추가적인 긍정적 결과가 있을 수 있고, 피터틸과 부통령 JD밴스와의 관계, 미정부 계약의 지속적 모멘텀, 나드가 100 지수 편입으로 추가 자금 유입이 가능할 것이라고 예측함. 주가가 하락할때 주식을 살 근거는 매출과 EPS가 증가하고 있는지를 봐야함. 매출 성장률을 보면 25년도 24.7%, 26년도 21.6% 정도를 예상. 약간 줄어들기는 하지만 여전히 20%를 상회 EPS는 25년도 0.48, 26년도 0.58 정도로 추정 성장률은 25.5% -> 20.8% (20%는 넘음) Forward P/E는 앞에서 봤떤대로 180 정도 (섹터 평균은 25) 상당히 고평가.. PEG = 6.51 (섹터평균 1.84) EV/EBITDA = 138.32 (섹터평균 15.63) 25년 적정주가를 계산 : EPS X PE = 0.48 x (5년치 평균 PE = 121.95) = $59 PLTR 배수 과거 history PSR을 보면 평균 15.91이었는데, 최근은 45.94 EV/EBITA 평균은 48.3 // 최근은 115.76 PE(normalized earning) 평균 68 // 최근 148 25년도 적정주가를 $60이라고 봤을때 대략 장대 양봉 상방임 RSI도 현재 너무 높음. 천천히 매수할것. 향후 성장성을 계속 지켜봐야함 전세계 적으로 보면 정부 계약이 많고 성장도 더 많음 미국한정으로 보면 매출 자체는 정부쪽이 많은데 YOY로 보면 상업적으로 성장률이 더 높음. 고객의 수도 매우 크게 늘어나고 있는 중 현재 재무상태를 보면 현금 + 현금성 자산이 4.6B가 있고 영업 현금흐름을 보면 23 3Q 133M -> 24 4Q 420M으로 현금이 매우 늘어남 FCF는 23 3Q 141M -> 24 3Q 423M 으로 대폭 늘어남 2030년까지 대략 20%의 성장을 유지할 것으로 예상중 24년 EPS 0.36 -> 30년 EPS 1.27 250123 수정 EPS EPS 23년 0.25 -> 24년 0.38 추정 -> 25년 0.47 추정 매출 23년 2.22B -> 24년 2.81B -> 25년 3.51B -> 26년 4.28B 트럼프 수혜주이므로 장기 투자 해볼만함. 20250204 실적발표 정리 어닝 매출 모두 크게 비트 전분기에 내줬던 당분기 가이던스와 실제 보고된 매출들을 보면 그간 3-4% 정도 비트를 해주었었음. 그런데 이번 분기 24 4Q에 무려 7.4% 비트 이번에 제시한 25 1Q 매출 추정치는 850M 정도인데 만약 5%만 비트해도 이제 거의 1B에 가까운 매출을 보여줄 수가 있는 상태가됨 24년 4Q 매출 성장률은 YOY로 36%, 미국내 매출 ...

20250113 나스닥이 1.57% 하락한 가운데 IONQ는 반등함 어떤 로직이 적용됐는가를 알아보자 IONQ의 유동비율부터 보자. 유동비율 = 유동자산 / 유동부채 동일 섹터의 다른 종목에 비해 압도적인 유동비율을 보여줌. 양자컴퓨터 섹터 특성상 현재 적자 기업이므로, 유동비율이 좋을수록, 가진 현금이 많을수록 사업을 잘 영위할 가능성이 높아짐. 적자 섹터에서는 1등주에 투자하는 것이 가장 안전. 250113 금요일날 러셀이 가장 많이 하락해서 2%가 넘게 빠졌는데 이것은 금리 때문임. 자금 조달비용이 높아지는 중소형 업체들이 타격이 큰 것. 현금 + 단기 투자자산이 IONQ가 압도적으로 많음. (파란 막대) 상대평가 배수를 보면 적자 기업들이므로 PSR로 봐야하는데 QUBT의 경우 PSR = 964 너무 과도한 프라이싱을 받고 있음 RGTI = 189, IONQ = 102. IONQ도 아직 높음 SEALSQ = LAES 는 애초에 PSR = 9정도였기 때문에 프라이싱이 과하지 않았음. 그래서 쉽게 반등할 수 있는 상태. 일단 매출을 보자 IONQ가 압도적임 공매도 비율을 보면 거래량의 30% 이상이 공매도였음. 고점에서 설거지만 하지 말자. 25년 1월 10일 CEO의 발표가 있었음. IONQ의 CEO는 피터 채프만. 고전 컴퓨팅 하드웨어는 계상 용량과 전력 사용때문에 제한이 많음 IONQ의 현재 모델은 #AQ 36 Forte Enterprise system이고 25년에 출시될 #AQ 74 Tempo system 과 그 이후 세대인 #AQ 256 system을 통해 더 많은 문제를 해결할 수 있다고 주장. 기본적으로 양자 AI가 기존 AI보다 성능이 우수할 것으로 생각됨. 23년말까지 글로벌 양자 컴퓨팅 투자는 50B에 도달했음. M7은 양자 컴퓨팅 분야에 투자를 하고 있음. 금융서비스 ~ 군사 어플리케이션에 이르기까지 안전한 통신에 의존하는 현세대에서 IONQ는 네트워킹의 선두주자임. 2030년까지 매출이 1B에 도달하여 ...

24 4Q 매출 예상치 27.19B 과연? 3 & Y 분기 인도량 471.930대의 model 3 & Y. 이중 5%는 리스 회계 적용 -> 4Q에 448,334대의 차량을 판매한것 3Q에는 3 & Y의 ASP가 39000달러. 약간의 가격인상을 고려하여 40000달러로 가정하면 -> 17.93B정도로 예상 기타 모델은 23,640대. 6%가 리스 회계 대상 기타 모델의 이전 추정치 ASP = 10만달러 // 차량 22,222대 -> 2.22B 정도로 예상 임대 수익 0.5B 에너지 : 2.7B 서비스 기타 수익은 3Q.에 3.1B + 규제 크레딧 0.71B 총 27.16B VS 추정치 27.19B EPS 24 3Q = 0.72 24 4Q 추정치 = 0.76 24 3Q에 19.8%의 GAAP GPM(Gross Profit Margin)을 기록 & 비용은 계속 절감될 것 2Q의 18%보다 상승했으며, 규모의 경제성, 높은 효율성을 보여줌 R&D, SG&A 비용을 줄여 10.8%의 영업마진을 보고했음. 따라서 향후에 더 높은 마진을 보여줄 것으로 기대할 수 있음 24 4Q에 19%의 GPM이라 가정하면 27.16B x 19% = 5.16B의 Gross Profit이 예상됨 연구개발비 : 1.05B 판관비 : 1.14B 운영 비용 : 2.19B ( = 1.05 + 1.14) 영업이익 : 2.97B ( = 5.16 - 2.19) 실효세율 : 11.85% 로 보면 순수익 = 2.97 x ( 100-11.85) % = 2.62B 주식수 3.21B EPS GAAP = 2.62 / 3.21 = 0.82 추정치 = 0.76 어닝 비트 할 가능성이 있음 25년 -> 30년까지 4Q 12월 기준으로 EPS가 0.93 -> 3.77까지 4배가 됨 1년 EPS 기준 25년 3.23 -> 30년 11.84 단순 계산으로 하면 지금 주가의 4배인 1600달러가됨 25년 EPS 전망은 3.23 그래프상에서 빨강 그래프. 거의 최저점이라고 봐도 이상하지 않음 Revision hx를 보면 24년 12월 17일 전망치는 3.303이었다가 25년 1월 9일에는 3.23으로 약간 줄어듬. 위의 snapshot도 보면 12m 전에는 5.264정도로 추정했는데 최근에는 3.23으로 줄어든 모습임 다음으로 26년도 EPS 전망을 보자 26년도 EPS 전망은 3.95 revision hx 보면 24년 12월에는 4.137 이었다가 최근에는 3.951로 줄어듬 1년전 7.2 -> 현재 3.951 25년이나 26년도를 보면 전망을 너무 높게 했다는 것을 알 수 ...