Net Liquidity = Reserves = Fed Assets – TGA – RRP
인 것을 고려할때 RRP를 잡아먹는 TGA의 증가는 유동성이 감소하는 방향으로 나타날 것임.
그리고 재무부의 TGA 계정은 단기채 발행으로 채워지고 있음.
증가된 단기채 발행으로 RRP의 잔고가 고갈되어가고 있는 중이고, 이때와 비슷한 때는 2018년도임
지준금이 줄어드는 중. 그리고 그 내용은 RRP가 고갈되어 유동성이 마르던 때와 비슷함.
그때와 다른 점이 있다면, 2018년은 QT를 늘려가고 있고, 25년 현재는 QT를 줄여가는 중임.
2018 : 양적 긴축이 심화되어 연준 자산이 줄어들고 있음
2025 : 양적 긴축이 완화되어 연준 자산이 다시 늘어나고 있음.
또한 금리와 고용도 ...
