251002 GS - XOM

Exxon Mobil Corp. (XOM)

리서치 등급 및 목표 주가

• 등급: Neutral : 2023년 5월 1일 이후 Neutral 등급이 유지되고 있음.

• 12개월 목표주가: $117.00

• 현재 주가: $111.99

• 상승 여력: 4.5%

• M&A 순위: 3 (낮은 확률)으로 평가됨.

주요 요약

2025년 9월 30일과 10월 1일에 걸친 경영진 라운드테이블 및 Permian 시설 현장 방문을 통해 네 가지 핵심 시사점이 도출됨:

1. Permian 성장: 고유 기술과 강력한 생산 능력을 바탕으로 Permian 지역의 강력한 성장에 대한 명확한 전망을 확보함.

2. 운영 효율성 및 비용 절감: 포트폴리오 전반에 걸쳐 비용 절감 및 운영 효율성 확보에 경영진이 지속적으로 집중하고 있음.

3. 자사주 매입 지속: 더 낮은 원자재 가격 환경에서도 현재의 자사주 매입 속도(연간 $200억)를 유지할 가능성이 높음.

4. M&A 전략: M&A는 전략적 도구로 간주되나, Pioneer 사례에서처럼 XOM의 고유 기술과 역량을 적용할 수 있는 능력에 의해 추진되어야 한다는 점이 재차 강조됨.

핵심 사업 전략 및 경영 현황

Permian 전략 및 기술 발전

• XOM의 Permian 운영은 통합 및 기술 발전의 지원을 통해 빠르게 발전되고 있음.

• 생산 목표: 2027년까지 약 2.0 MBOE/d, 2030년까지 약 2.3 MBOE/d 달성 궤도에 순조롭게 놓여 있음.

• 기술 적용: 유정의 전체 수명 주기 동안 기술을 적용하여 회수율을 개선하고, 자본 효율성을 확보하며, 고수익 저-손익분기점(low-breakeven) 성장을 창출하는 데 전략적 초점이 맞춰짐.

  • 경량 지지체: 특히 저비용 정제 코크스로 설계된 고유의 저비용 경량 지지체(proprietary low-cost lightweight proppant) 사용이 강조됨. 이 지지체는 전통적인 모래보다 더 넓은 파쇄 영역을 열어 자원 회수율을 약 20% 향상시키는 것으로 보고됨. 연말까지 유정의 약 25%에 이 기술이 적용될 전망이며, 최대 가동 시 연간 2백만 톤이 사용될 예정임.

  • 기타 기술: 차세대 큐브(Next Generation Cube) 기술을 통해 더...