글로벌 크레딧 주간 보고서: 기술 공급의 새로운 체제 (A new regime for Tech supply)
주요 요약 (Key takeaways)
올해 현재까지 미 달러화 투자 등급(USD IG) 총 부채는 1조 6,600억 달러 발행되었으며, 2025년은 팬데믹 시대의 연간 최대 기록인 2020년의 1조 9,600억 달러에 필적할 것으로 예상됨.
이러한 강력한 수치 이면에는 섹터별 공급 구성이 전통적인 패턴에서 벗어났음.
예를 들어, USD IG 헬스케어, 리테일, 항공우주 분야의 신규 부채 공급은 지난 몇 년간의 속도보다 느리게 진행되고 있음.
반면, 금융, 기술, 식음료 분야는 통상적인 속도보다 훨씬 앞서 공급을 창출하고 있음.
본 보고서에서는 시장 참여자들의 인공지능 투자 사이클에 대한 지속적인 관심에 주목하여 기술 부문의 발행 역학에 초점을 맞추었음.
2025년은 USD IG 기술 부문의 총 발행액이 이미 새로운 연간 기록을 세웠음.
올해 현재까지 2,250억 달러 이상이 발행되었으며, 이는 전체 USD IG 발행액의 14%를 차지하여 역시 새로운 최고치를 기록했음.
유로화 투자 등급(EUR IG) 시장에서도 유사한 패턴이 관찰되며, 기술 부문 공급이 이미 새로운 연간 기록을 세웠음.
2025년 4분기 글로벌 크레딧 전망에서 언급되었듯이, 향후 몇 년간 기술 부문의 발행이 더욱 가속화될 여지가 있다고 보여짐.
일부 대형 기술 기업들은 장기적으로 (순현금 포지션에서) 현금-부채 중립 포지션으로 전환할 계획을 언급했는데, 이는 최근 신용 평가 기관 보고서 검토 결과에도 반영되었음.
가장 큰 IG 기술 발행사들을 분석한 결과, 가령 총 레버리지를 단 0.5배(0.5x)p 증가시킨다고 가정할 경우, 이들은 집단적으로 4,000억 달러 이상의 부채 수용 능력을 추가할 수 있을 것으로 추정됨. 이러한 변화는 IG 등급을 위협할 가능성이 매우 낮다고 판단됨.
다만, 이러한 추가적인 부채 수용 능력이 단기적으로 사용될 것으로 예상되지는 않음.
대신, 이는 맞춤형이고 창의적인 다른 자금 조달 솔루션과 함께 전략적 기회를 위해 점진적으로 활용될 것으로 예상됨.
Exhibit 1: USD IG 기술 부문 발행액은 2025년에 이미 새로운 연간 기록을 세웠음 (USD IG 기술 총 발행액 및 전체 USD IG 발행액에서 차지하는 비중(우측 축))
기술 공급의 새로운 체제 (A new regime for Technology supply)
올해 현재까지 USD IG 총 부채는 1조 6,600억 달러 발행되었으며, 2025년은 2020년에 세워진 팬데믹 시대의 연간 최대 ...
