☆251103 SocGen - US Equity Strategy : ‘AI Boom’ vs everything else: lessons from US earnings☆

1. 미국 실적: 여전히 강세 유지됨

• S&P 500 기업 중 60%가 실적을 발표했고, 그중 82%가 주당순이익(EPS)을, 78%가 매출 예상을 상회했음. 이는 평소보다 높은 수준임.

• 지속적인 매출 예상 상회는 미국의 명목 성장세가 견고하다는 것을 시사함.

• 이번 시즌의 실적에 대한 평가는 지난 두 시즌과 마찬가지로 '여전히 강함'으로 요약됨.

  
  

2. 세 분기 연속 호조

• 2025년 3분기 EPS 예상치는 5.5% 상향 조정되었으며, 이는 1분기와 2분기의 예상치 상회 폭과 유사함 (커버 차트 참조).

• 2025년 EPS 성장률은 현재 +12%로, 기존 +9%에서 상향 조정되었으며, '해방의 날(Liberation Day)' 이후의 하향 조정을 만회했음.

  
  

3. 하향 조정 100건당 상향 조정 125건

• S&P 500 EPS 조정 폭은 여전히 상향 조정 우위에 있으며, 상향 조정 대 하향 조정 비율은 1.25를 기록함.

• 이는 금융, 유틸리티, 기술 섹터가 주도하고 있음.

  
  

4. 4년 만의 최저 실적 예상 미달률이나 강한 페널티

• 예상치를 밑돈 기업은 12%에 불과하여 2021년 2분기 이후 가장 낮은 수준이었음.

• 하지만 실적 예상치를 미달한 기업들은 평균 6.4% 하회하는 성과를 보였는데, 이는 기록적인 수치임.

  
  

5. 'AI 붐' 63개 종목 vs 나머지

• 'AI 붐' 63개 종목 리스트는 현재 S&P 500 시가총액의 50%를 차지함 (ChatGPT가 출시된 2022년 11월 이전 30%에서 증가).

• 실적을 발표한 AI 붐 종목 30개 중 26개가 예상을 상회했음.

  
  

6. 'AI...