251209 GS - Exxon Mobil(XOM)

Corporate Plan Update

• 12/9에 엑슨모빌이 온라인으로 Corporate Plan Update 진행함. 2026년 초기가이던스랑 더불어, 향후 생산·Capex·이익/현금흐름 성장, 주주환원, 구조적 비용 절감 등에 대한 장기 방향성 공유함

• 발표자 라인업은 Darren Woods(회장 겸 CEO), Kathy Mikells(SVP 겸 CFO), Jack Williams(SVP), Neil Chapman(SVP), Jim Chapman(IR VP) 등.​

• 업스트림 포트폴리오 경쟁력, 탄탄한 재무구조, 업계 상위급 운영 실행력은 긍정적으로 보되, Capex가 큰 편이고 동종 메이저 대비 FCF 수익률이 프리미엄(즉, 밸류가 비쌈)이라서, 그 부분을 의식해 투자의견은 여전히 중립(Neutral) 유지함.

Earnings and Cash Flow Growth

• 회사는 2024년 대비 2030년까지, 유가·마진 가정 동일하고 Capex도 안 늘린다는 전제 하에, 연간 이익을 약 250억달러, 현금흐름을 약 350억달러까지 추가로 올릴 수 있다고 보고함.

• 업스트림 쪽에서는 기술, 베이스 자산 최적화, 구조적 비용 절감 덕에 추가로 약 50억달러 성장이 가능하다고 보고, 이걸 반영하면 2030년 업스트림 단위 이익이 배럴당 15달러를 웃도는 수준(이전 가이던스보다 배럴당 2달러 정도 상향)까지 올라갈 수 있음

• 2030년 업스트림 생산 가이던스는 하루 약 550만 BOE로 상향됐고, 이게 단위 수익성과 더해지면서 강한 이익·현금흐름 창출을 계속 지지할 수 있음

• 다운스트림에서는 경쟁력 있는 자산들에서 2030년까지 약 40억달러의 추가 이익 잠재력을 보고, 그 중 약 60%는 이미 리스크가 상당 부분 제거된(de‑risked) 프로젝트임.

• 포트폴리오 신뢰도·효율성 개선 작업을 계속하고 있고, 2030년 이익 구성에서 고부가가치 제품 비중이 40%를 넘길 것으로 경영진이 보고 있음.

• 신규 사업으로는 Proxxima 시스템, 탄소 소재 벤처, 고급 재활용, CCS 등이 있는데, 이쪽에서 2040년 기준 연간 잠재 이익이 약 ...