조정 이후 추가 상승 가능성

CIO 뷰: 구리

Dominic Schnider, CFA, CAIA, Strategist, UBS Switzerland AG
Wayne Gordon, Strategist, UBS AG Singapore Branch

• 최근 구리 가격 모멘텀은 미터톤당 약 USD 13,000 부근에서 둔화됐음. 높은 가격이 중국 수요를 위축시켰고, 미국과 아시아에서 LME 재고 증가가 추가 하방 압력으로 작용했음.

• 높은 투기적 포지셔닝과 부진한 중국 거시경제 데이터로 인해 단기적으로는 신중한 접근을 권고함. 다만 장기 전망은 변함없으며, 연말 목표가는 톤당 USD 14,000임.

• 자원 민족주의의 지속과 공급 측면의 구조적 문제들은 견조한 수요와 가격을 지지할 것으로 예상됨. 우리는 구리 롱 포지션 또는 변동성 매도 전략을 통해 수익 창출을 선호함.

런던금속거래소(LME) 구리 가격은 최근 2026년 3월 말 단기 전망치였던 톤당 USD 12,500을 상회했음. 이번 상승은 미국의 구리 관세 가능성에 대한 우려와 광산 공급 차질이 지속된 데 따른 것임. 이 두 요인은 가격 상승 요인임. 우리는 이러한 관세 관련 리스크가 연중 지속될 것으로 예상하며, 이는 뉴욕상품거래소(COMEX)의 구리 재고 증가와 미국 외 지역의 낮은 재고 수준에서 나타나고 있음.

구리 가격이 여전히 강세를 보이고 있지만, ...