항룽 프로퍼티스는 FY25 기준 순이익 HK$18억을 기록했다.
여기서 부동산 재평가 손실 -HK$14억을 제외하면, 기저 이익은 HK$32억으로 전년 대비 +3% 증가했으며 이는 GS 추정치와 일치한다.
이는 상반기 -9% YoY 감소에서 하반기 +19% YoY로 급반전한 것을 의미하며, 그 배경은 다음과 같다:
개발 부동산 손실 축소
(-HK$4,500만 vs 2H24 -HK$2.34억)
상반기 -3% YoY 감소했던 임대 수익 역시 하반기 +0.3% YoY 성장으로 전환했다.
지역별 회복
중국 본토
+1% YoY (상반기 -2%에서 개선)
특히 리테일 부문 +3% YoY (상반기 -2%)
홍콩
-1% YoY (상반기 -4% 대비 개선)
중국 리테일의 회복은 임차인 매출(RMB 기준)이 1Q25 -7% → 2Q25 -1% → 3Q25 +10% → 4Q25 +18%
로 회복한 데서 기인한다. 연간 +4% YoY로, 경영진의 "보합 예상"을 상회했다.
4Q25 중국 임차인 매출은 사상 최고치를 기록했으며 다음 카테고리가 견인했다:
애슬레저
F&B
IP 기반 장난감
럭셔리 브랜드 매장 통합...
