Ecopetrol (ECO.CN): 4Q25 First Take: 조정 EBITDA는 회사의 사전 가이던스와 대체로 일치
2026년 3월 4일 장 마감 후 Ecopetrol은 4분기 실적을 발표했으며, 조정 EBITDA는 약 COP 10조로 집계되었다. 이는 회사가 분기 전에 제시했던 가이던스의 중간값과 사실상 일치하며, Bloomberg 컨센서스와 Goldman Sachs 추정치와도 대체로 부합하는 수준이다.
우리는 경영진이 내일 예정된 실적 컨퍼런스콜에서 다음 사항들에 대해 언급할 것으로 예상한다.
i) 자본 배분 전망(인수합병 포함)
ii) 현재 유가 상승 환경을 반영한 2026년 CAPEX 및 생산 가이던스 상향 가능성. 회사는 기존 가이던스에서 평균 Brent 유가를 배럴당 60달러로 가정했지만 현재 유가는 80달러대에 형성되어 있다.
iii) 최근 분기 대비 상승한 생산비용(lifting costs)과 정유 부문 마진 개선에 대한 추가 세부 설명
우리는 여전히 Ecopetrol에 대해 Neutral 의견을 유지한다.
아래는 실적의 주요 세부 내용이다.
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