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SEC, FINRA의 패턴 데이 트레이더 규정 제거 제안 승인
4월 14일, SEC는 FINRA의 패턴 데이 트레이딩 규정을 수정 및 제거하는 제안을 승인했다. 구체적으로, 이는 패턴 데이 트레이더로 분류될 경우 트레이더가 $25k의 자기자본을 보유해야 하는 요건을 제거하고, 이를 장중 마진 요건으로 대체하는 것이다. 이러한 변화는 트레이더의 마진 요건을 낮출 가능성이 있으며, 더 작은 규모의 계좌들도 보다 적극적으로 거래할 수 있게 만들 수 있다. 이는 주식 거래에서 리테일 거래량 증가를 유도할 수 있으며, 커버리지 대상 브로커들—Buy 등급의 HOOD, IBKR 및 Neutral 등급의 ETOR—에 긍정적일 수 있다. 특히 평균 계좌 규모가 더 작은 HOOD(2025년 4분기 기준 $24k - Exhibit 1)에서 영향이 더 클 수 있으며, HOOD는 미국 중심 노출이 높은 반면 IBKR은 평균 계좌 규모가 더 크고, ETOR는 주로 미국 외 지역에 노출되어 있다.
미국 규제 : PDT(패턴 데이 트레이더)
$25k는 FINRA가 만든 패턴 데이 트레이더(PDT) 규정의 최소 자기자본 기준이다. (2001년 도입)
2001년 닷컴버블 이후 개인투자자 과열과 레버리지 리스크를 막기 위해 도입됐다.
핵심 목적은 고빈도 데이트레이딩을 할 경우 일정 수준의 손실 완충 자본을 요구하는 것.
특히 마진(차입) 거래에서 손실이 브로커로 전이되는 것을 방지하기 위한 안전장치다.
이 기준 때문에 $25k 미만 계좌는 데이트레이딩 횟수가 제한되고, 이상이면 사실상 제한이 없다.
하지만 계좌 규모 기준이라 비효율적이라는 비판이 지속적으로 제기됐다.
그래서 최근에는 계좌 금액이 아니라 실제 마진 노출(리스크) 기준으로 규제를 바꾸는 방향으로 이동 중이다.
우리 판단으로는, 이번 변화의 수혜는 계좌 잔고를 직접적으로 증가시키는 주식 거래에서 더 크게 나타날 가능성이 있으며, 옵션의 경우 계좌 잔고에 미치는 영향이 상대적으로 작기 때문에 영향은 제한적일 수 있다. 다만, 새로운 마진 요건 체계는 0DTE 옵션 거래의 특성을 ...
