천연가스

그래프 설명: 미국 헨리허브 천연가스 선물 가격 추이 (볼린저밴드 및 하단에 RSI 그래프 포함) (출처: Valley AI)

무려 1부, 2부, 3부까지 작성하면서 (이렇게 길어질 줄은 몰랐습니다... ㅎ) 정성을 들인 천연가스 투자는 들어가자마자 시원하게 물렸습니다 ㅋㅋ 다행히 말씀드린 것처럼 소액으로 진입했기 때문에 부담은 없는 상황입니다.

테이블 설명: 일자별 미국 48개 주 천연가스 생산량 추정치 (출처: LSEG)

일단 어제자로 미국 48개 주 생산량이 나왔고, 수치가 9일 106 bcf/d -> 10일 102.8 bcf/d 수준으로 낮아지면서 긍정적이긴 했으나:

1) 속보치라서 추후 다시 수정될 수 있다는 점 (상향 조정될 여지가 남아있음)

2) 12일(목) 재고 발표 예정인데, 재고가 좋지 않을 것으로 예상된다는 점

을 토대로 아직 추가 진입 시점은 고려 중에 있습니다. 재고 발표 이후 가격 반응 보고 나서 진입을 고려해도 늦지 않을 것으로 생각됩니다.

테이블 설명: 주별 미국 천연가스 재고 변화 전망치 vs. 실제치 (빨간색 박스 부분이 지난 주 데이터에 해당) (출처: LSEG)

지금 LSEG 데이터에 따른 6/6주간 미국 천연가스 재고 증가 전망치는 106 bcf 증가입니다. 전년동기 증가폭은 74 bcf, 전 5년 동기 평균 증가폭은 90 bcf이니 이 둘을 모두 상회하는 증가폭인 것입니다. 시장 전망치는 아직 발표되지 않았네요. 재고 부진으로 발표되면 가격 추가 조정 가능성이 있으니, 일단 재고 발표까지는 기다려보려 합니다.

그전에 올라버리면 가슴은 아프겠지만... 어쩔 수 없다고 생각하고 있습니다. 또 기회는 분명 올 것이라고 생각합니다.

유가

그래프 설명: WTI유 가격 추이(캔들 스틱)와 WTI유 내재 변동성 지수(OVX, 보란색 선) 추이 (상하반전) (출처: Tradingview)

유가는 그동안 미국 국채와 천연가스로 정신 없는 사이 스멀스멀 올라온 모습입니다. WTI유를 기준으로 배럴당 65달러까지, 브렌트유를 기준으로는 배럴당 66.75달러까지 상승했습니다.

왜 상승했냐?하면:

미-중 무역 협상이 진행되는 가운데 전반적인 위험자산 선호 심리가 되살아나며 매수세 유입 (특히 CTA)
OPEC+의 3달 연속 자발적 감산 완화 조치에도 불구하고 실제 공급량은 제한적이라는 인식이 알려짐 (드디어!)
정제 마진 강세가 지속되는 가운데 원유 수요 증가
캐나다 산불 및 리비아 정세 불안

하나씩 살펴보겠습니다.

그래프 설명: 사우디 아람코 중국 정유회사별 원유 할당량 (출처: OnyxOfficials)

OPEC+는 3달 연속 41.1만 bpd 감산 완화를 발표했습니다. 이에 시장은 이제 원유 시장이 공급 과잉을 피할 수 없을 것이며 말 그대로 시장에는 원유가 넘쳐날 것이라는 기대감이 형성됐습니다. 유가는 계속 하방 압력을 받았죠. 하지만, OPEC, 그리고 그룹 수장인 사우디가 과연 이를 모르고 그냥 "치킨 게임"에 들어간 것일까요?

모든 것은 시간이 지나봐야 정확한 결과를 확인할 수 있겠지만, 지금으로써 그 가능성은 낮습니다. 위 그래프는 사우디 아람코가 중국 정유회사로 할당량 원유량입니다. 만일 사우디가 정말 점유율 회복을 원하고, "치킨 게임"에 들어선 것이었다면 공식판매가격(OSP)은 더욱 아래로, 할당량은 더 많았어야 합니다. 하지만 현실은 다르죠.

아시아향 OSP는 +1.20$로 이전 대비 낮아지긴 했으나 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 그리고 6,7월 중국 정유회사로의 할당량은 4,600~4,700만 배럴 사이를 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 작년에 비하면 높은 수치는 맞으나 5월 대비로는 오히려 감소하는 것입니다. 공급 과잉과는 거리가 멀죠.