제5장. 금융 상황, 1866-1885

1866년에서 1885년 사이의 기간을 다루는 테스트 5번의 결과는 단연 가장 유의미하다. 이 시기는 국가의 금융 및 산업 역사에서 결코 평범한 기간이 아니었으며, 오히려 장기채에는 유리한 반면 보통주의 수익력과 최종 가치에는 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상되는 다양한 요인들이 개입된 시기였다.

이 테스트의 중요성을 고려할 때, 이 기간에 발생한 몇몇 사건들을 검토해 보는 것은 가치 있는 일이다.

주식 가격

뱁슨(Babson)의 주가 지수는 1864년 1월(정점)에 140을 상회했던 수준만큼 1866년에 높지는 않았다. 1865년에 90까지 떨어졌던 지수는 1866년 1월에 113까지 올랐다가 1867년에 92로 하락하고 1869년에 116으로 상승했다. 1869년부터는 꾸준히 하락하여 1877년에는 56에 도달했다. 1881년에 다시 122까지 올랐으나 1884년에 78로 하락했고 1885년에는 98을 기록했다.

1885년부터 1900년까지 주식은 1866~1885년 기간처럼 격렬하고 중대한 변동을 보이지 않았으나, 우리는 테스트 5번을 위해 선정된 보통주 분산투자 목록에서 해당 기간 내내 얼마나 꾸준한 소득 수익이 지급되었는지 확인한 바 있다.

달러

은행의 정화(금·은화) 결제는 1861년 12월 30일에 중단되었다.

금 시세는 1862년 1월 1일에 명목상 액면가로 공시되었다. 1864년에 금 가격은 (7월 1일) 222에서 285까지 치솟았다가 같은 날 다시 225로 돌아왔다. ...