엔캐리 트레이드 청산과 글로벌 유동성 시장의 상호작용에 대해 생각해보면,
1. 2022년 말에 3.8만 계약이었던 비상업 엔화선물 순매도 포지션이 2023년 말에는 5.6만 계약으로 확대되었습니다. 마이너스 금리 정책 종료 발표 후에도 이 숫자는 2024년 3월 12일 10.2만 계약에서 4월 2일 14.3만 계약으로 증가하였습니다.
2. 일본은행의 완화적 금융 정책과 미국의 금리인하 지연 우려로 인해 엔화 가치는 약세 흐름을 지속하고 있습니다.
그러나 미국이 하반기 중 금리인하를 시작할 것으로 예상되면서, 일본은행이 정책금리를 낮게 유지하더라도 엔화 약세 압력은 점차 완화되고 있습니다.
3. 일반적으로 헤지펀드들은 낮은 엔화 차입 비용 및 높은 운용 통화 금리, 엔저 환경 등으로 인해 엔캐리 투자를 진행합니다.
하지만 주요국의 금리인하 사이클이 시작되면 엔캐리 트레이드 투자 유인은 점진적으로 감소할 가능성이 있습니다.
3-1. 엔화 대출도 2022년 초를 기점으로, 일본과 다른 국가들 간의 ...
