달라진 돈의 흐름, 투자자에게 주는 3가지 시그널을 생각해보면,

달라진 돈의 흐름, 투자자에게 주는 3가지 시그널을 생각해보면,

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1. "왜 금리는 오르는데도 물가는 안 잡힐까?"

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"돈이 늘어나는데 실물 경제는 왜 조용할까?"

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2. 이 질문들에 대한 답은 단순한 ‘금리 인상’이나 ‘유동성 과잉’의 프레임으로는 더 이상 설명되지 않는다.

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우리는 지금 ‘돈’과 ‘경제’의 관계 구조가 근본적으로 바뀐 시대에 들어서 있다.

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3. 1950년부터 2025년까지 70년 넘는 데이터를 통해, 통화(M2), 인플레이션, 통화유통속도, 그리고 실질 GDP 성장률이 어떻게 서로 엮이고 어떻게 서로 멀어졌는지를 살펴봤다.

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4. 그 결과, 투자자들이 주목해야 할 세 가지 통찰이 떠올랐다.

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5. 첫째, 돈의 양이 많다고 실물경제가 성장하진 않는다.

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6. 1950~1980년대까지는 M2와 실질 GDP의 움직임이 꽤 비슷하게 흘렀다.

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7. 하지만 1990년대 후반부터 구조가 완전히 바뀌었다.

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8. 통화유통속도(V)는 1997년을 정점으로 지속적인 하락세에 접어들었고, 반대로 M2(광의통화)는 거의 기하급수적으로 증가했다.

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9. 즉, 돈은 시장에 쌓이는데, 그 돈이 실물경제를 돌지 않는 현상이 고착화되었다.

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10. 이는 저성장, 저물가, 자산 집중이 동시에 나타나는 배경이 되었고, 이후 2008년 금융위기와 2020년 코로나 위기를 거치며 더 강화되었다.

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11. 투자 관점에서는 통화량 증가 ≠ 경제 성장이라는 전제 하에, 유동성 확대가 실물로 연결되기보다는 자산시장으로 먼저 유입될 가능성에 대비해야 한다.

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12. 두번째, M2 증가 → 인플레이션, '지연된 인과관계'가 존재한다.

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13. M2 증가가 인플레이션을 유발하는가?

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14. 이는 오랫동안 경제학계와 투자자들의 논쟁거리였다. 이번 분석에서 실시한 그레인저 인과관계 검정에 따르면,

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15. M2의 전년대비 증가율은 향후 인플레이션과 GDP 변화를 선행적으로 예측할 수 있는 통계적 근거가 있다.

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16. 즉, 과거 통화량의 증가가 일정 시차 후 인플레이션을 자극할 가능성이 있음을 보여준다.

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17. 반면, 인플레이션이 ...