그동안의 공부, 앞으로의 계획

안녕하세요? 못난 돌입니다. 오늘도 열심히 공부를 하던 중에 갑자기 생각을 공유해보고 싶어서 글을 쓰게 되었습니다. 서론 요즈음 금투세 폐지에 대한 뉴스로 인해 한국 내의 주식에 대한 관심이 점점 생겨나고 있습니다. 그런데, 금투세만으로 한국 주식 시장 전체의 저평가(?), 소위 '코리아 디스카운트'를 완전히 해소하는 것에는 아직 부족한 감이 있다고 생각합니다. 요즘 국장에 있어 가장 뜨거운 감자가 금투세와 고려아연 경영권 분쟁이라고 생각하는데 이러한 혼란스러운 분위기가 잦아들고 시간이 지나고 건전한 투자 시장 조성이 어느정도 이루어지기 전까지는 '코리아 디스카운트'적인 요소를 충분히 고려해 주의를 기울여 투자할 필요가 있겠습니다. 개인적으로 이미 이 가격인 이유가 있다고 생각하는 편이라 디스카운트라고 하기 보다는 이 가격으로 평가받을 만한 요인이 많이 남아있다고 생각합니다. 물론 기타 수급, 매크로, 투자 심리 등의 요인이 가격에 영향을 준다는 생각도 있습니다. 어쨌든 국장이 앞으로 뻗어나가기 위해 넘어서야 하는 큰 벽 하나를 극복하는 것은 확실히 좋은 것이라고 생각합니다. 따라서 이러한 분위기 속에서 옥석을 가려내기 위해서는 두 가지 방법이 있다고 생각합니다. 좋은 기업 찾기 나쁜 기업 거르기 만약 좋은 기업의 수가 나쁜 기업의 수보다 많다면 현재 상당히 값싼 주식이 많은 시장에서는 온갖 값비싼 귀금속을 쓸어담을 수 있겠습니다. 그런데 나쁜 기업의 수가 더 많고 그러한 기업을 구별해내지 못한다면? 그 결과는 상당히 파멸적인 결과일 확률이 높겠죠. 따라서 이번 기회에 저도 국장 투자에 관심이 생겨 투자 거장 시리즈에서 나쁜 기업 구별하는 법에 대한 내용을 찾아보았습니다. 역시 투자 거장 시리즈에는 온갖 투자에 활용해 도움을 얻을 수 있는 지식이 넘쳐나는 것 같습니다. 오늘은 데이비드 아인혼 시리즈를 참고해서 글을 작성한다는 점을 밝힙니다. 본론 데이비드 아인혼 시리즈에서 배울 수 있는 점은 다음과 같이 정리해볼 수 있다. 주식 시장의 참여자 중 그 어떤 참여자에게도 주가 조작 등의 '나쁜 짓'에 참여하지...

들어가는 말 앞서 지난 번에 다룬 포트폴리오 구성에 관한 글에서 다루지 않은 중요한 개념을 오늘 공부를 하다가 새롭게 배워서 정리하려고 작성하는 글임을 밝힙니다. 따라서 이 글에서 다루는 개념 이외의 내용은 투자 포트폴리오에 관한 이전 글을 참고하시면 좋을 것 같습니다. 오늘 공부한 투자 거장 시리즈 중에서 투자 포트폴리오와 관련한 찰리 멍거, 앤서니 볼턴, 래리 하이트 시리즈들에서 배운 내용은 어제 배운 투자포트폴리오에 대한 더 깊은 이해에 도움이 되었다고 생각합니다. 어제와 마찬가지로 다른 거장 시리즈 또한 정말 좋은 공부거리를 담고 있지만 제 능력에 한계로 하나의 글로 풀어내기에는 어려움을 느껴 아쉽게 다루지 못한다는 점을 말씀드립니다. 투자 포트폴리오에 대한 유효한 이해에 상당히 도움되는 개념이 있으니 저 같은 초보 투자자에게 이 글이 도움이 되길 바랍니다. 배우고 느낀 점 찰리 멍거 시리즈를 통해 배울 수 있었던 점 중 영감을 받을 수 있었던 점은 찰리 멍거의 '모르겠다, NO, YES' 판단이었다. 80:18:2 정도의 확률비가 해당 판단에 대응한다는 것인데 해당 설명을 그대로 인용하자면 어떤 현상에 대한 판단은 80%의 모르겠다, 18%의 NO(하면 안된다, 부정),...

안녕하십니까, 못난 돌입니다. ^^b 저번에는 투자 거장 시리즈를 통해 포트폴리오를 구성하는 데에 참고할 수 있는 내용을 정리해보았습니다. 오늘도 열심히 Valley에서 제공하는 투자 거장 시리즈를 보다가 문뜩 고민이 생겨서 제 생각을 남기고자 글을 쓰게 되었습니다. 첫번째 고민, 마음은 복합적인 것 같다 분명 투자 공부를 하면 할수록 제가 정녕 원하는 것이 결과적으로 장기적인 구매력을 보존하고 늘리는 것인지, 아니면 내가 잘 선택해서 결과적인 성취를 원하는 것인지 헷갈리기 시작합니다. 물론 올바른 투자, 적어도 Valley AI에서 지향하는 투자는 자신의 올바른 투자 판단을 통해 장기적인 확률적 우위를 실현해 나가는 투자인 것이라는 것은 합리적이라고 생각합니다. 그런데도 제 마음의 집착, 고집 같은 어느 끈적한 무언가가 저에게 속삭이는 것이 너무 신경쓰입니다. 단순하고 간단한 논리, 그동안 돈을 벌었으니까, 사람들이 잘 알고 있고, 결국 증명해왔으니 등의 달콤한 말을 속삭일 때마다 홀린 듯이 그 가능성을 생각하고야 맙니다. 제가 생각하기에는 이런 비합리성을 인정하면서도 합리성을 바라보는 투자자의 자세, 심리, 태도를 확립해내기 위해서는 결국 저의 합리성을 키울 필요를 느낍니다. 지우거나 무시하기는 어려워도 평소에 먹이를 주고 관심을 주어 키울 수 있는 것이 마음의 특성이라는 생각이 듭니다. 두번째 고민, AI에 의해 영향에 대한 잡생각 돈이라는 것의 필요성을 느낀 사람들이 모여서 돈의 가치가 인정받는 것이 돈이 존재할 수 있다. 즉,돈을 버는 것은 필요하거나 원하는 것을 돈의 가치를 인정하는 주체에게 그러한 것을 주는 것으로 실현할 수 있다. 예전에 한 유튜브 채널에서...

들어가는 말 오늘도 어제에 이어 투자거장 시리즈를 거의 반나절 동안 쭉 보았습니다. 오늘도 여러가지 생각이 들어서 생각을 정리하는 겸 글을 써보고자 합니다. 아는 것은 적고 공부할 것은 많은 초보 투자자인 분들께서 보시면 좋을 것 같은 영상들을 참고해서 부족한 능력을 최대한 활용해 글을 써보았습니다. 이 글에서 소개하지 못한 거장 시리즈들의 경우 제 능력 부족으로 인해 글이 너무 혼잡해지고 이해하기 어려울 가능성이 있어서 부득이하게 내용을 다루지 못했습니다. 꾸준히 무언가를 지속하는 것은 그 자체로 나를 바꾸는 방법 중 하나라고 생각합니다. 못난 돌이 더 나은 존재가 되기를 희망하는 것처럼 여러분들도 원하시는 바를 이루실 수 있기를 바랍니다. 부디 저의 못난 글이 도움이 되길 바랍니다. 배우고 느낀 점 ETF가 초보 투자자도 시장을 사고 팔 수 있는 만능 투자 도구라는 개념이라고 생각하고 있던 나 자신이 위험성을 모르고 칼을 휘두르는 어린아이와 같았다는 것을 느꼈다. 분명히 존 보글이 인덱스 펀드를 통해 개인투자자의 투자가 어설프고 잦은 매매를 통해 세금이나 매매수수료 등의 리스크를 지지 않으면서도 장기적인 주식의 보유를 달성함으로서 시장 수익률을 추구하는 것이 엄청난 결과를 기대할 수 있다는 것을 이야기했다. 존 보글이 강조한 투자와 ETF의 거래의 용이성이 서로 상충하게 되는 것이 아닌가라는 생각과 함께 역시 돈 버는 게 쉬운 일이 아니라는 생각이 들게되었다. 내가 생각했던 ETF 투자 전략이라는 것 조차도 그냥 개별 주식을 사고 파는 행위와 다를바 없다는 것을 알게 되어 미련하고 멍청한 짓을 반복하는 것을 멈출 수 있을 것 같다. 투자를 처음 접하고 어설픈 공부를 했을 때 경제와 주가의 상관관계였던 기억이 난다. 그런데 GDP와 주가지수가 별 상관도 없다니! 영상의 내용을 보고 뒤통수에 망치를 얻어맞은 것 같은 기분이 들었다. 효율적 시장 가설이라는 용어에 대한 홍진채님의 해설을 듣기 전에는 '대충 시장이 효율적이라고 하는 거 아닌가?'라는 막연함이 있었다. 그런데 해설과 예시를 들어 설명하시는 내용에서의 효율적 시장 가설이라는 것이 아주 깊은 통찰을 요구하는 용어임을 어렴풋이 느꼈다. 시장이 어떤 심리를 반영하고 있는지와 내가 지금 어떻게 생각하고 있는지 동시에 비교해서 상대적인 움직임을 대조하고 비교해보는 검증 과정과, 시장의 마음을 움직이는 요소가 어떤 것들이 있으며 얼마나 큰 움직임을 만들 수 있을지 판단하는 과정 등의 방법론에 대한 고민이 깊어진다. 결국 나라는 존재에 한정해서 본 포트폴리오의 자산배분에 대한 고민을 다소 해소할 수 있는 소중한 지식과 정보, 영감을 데이비드 스웬슨 시리즈를 통해 얻을 수 있었다. 원래 내가 생각하고 있던 것은 '주식? 좋은거! 현금? 주식 살 때 쓰는거!'였다면 이 시리즈를 본 이후 내가 살아가면서 적당히돈을 벌면서도 충분히 지속할 수 있는 투자에 대한 생각으로 바뀌었다. 결국 투자는 구매력을 유지하거나 상승시키기 위함이지 돈을 최고로 많이 벌기 위한 것이 아니라는 것을 내 마음에 담고가야 할 것 같다. 그런 의미에서 간단하게 포트폴리오를 결정하는 데에 고려할 요소를 정리해보겠다. 이 내용은 원본 영상에서 다룬 내용을 그대로 옮긴 것임을 밝힌다. [100인의 투자 거장 시리즈 - 데이비드 스웬슨, 29:19] 안정적인...

어제에 이어 오늘은 Valley Lite를 활용해 여러 공부를 했다. 워런 버핏이라는 투자자를 알고 있어서 그분의 영상부터 보았다. 이때 장기적으로 높은 ROIC를 보이는 기업을 조금 비싸게 사더라도 장기적으로는 그것이 이득이라는 이야기로 이해했다. 그래서 평소에도 닌텐도와 캡콤에 대한 관심과 흥미가 있고 해당 기업의 미래를 긍정적으로 생각하던 차에 닌텐도와 캠콤의 재무제표를 간단하게 분석해보고 투자를 했을 때 좋을만한 점과 투자를 했을 때 부정적일 수 있는 점을 나누어 생각해보았다. 일단은 초보적인 생각으로 다음과 같은 분석을 해보았다. 참고한 영상(6:47) 캡콤은 재무제표는 찾았는데 알아보기가 힘들어서 닌텐도만 정성을 다해서 해보았다. 먼저 홍진채님은 ROIC라는 지표를 사용하셨는데 아무리 내 힘만으로 계산을 해보려고 해도 잘 모르겠어서 일단 ROE를 활용해 분석했다. 인터넷을 찾아보니 ROE를 가지고 수익성을 평가하는 것에 있어 기업의 부채가 자산에서 차지하는 비중이 클 수록 ROE의 의미가 줄어든다고 한다. ROIC 장점 그리고 ROE · ROA 와의 차이: 탁이 닌텐도는 Valley에서 데이터를 찾지 못해서 따로 닌텐도 홈페이지에 있는 재무제표를 뜯어보았다. 닌텐도 2005~2009 재무제표 닌텐도 2010~2014 ...