11.4 매크로팀 강세론 근거 칼럼 체크

왜도 왜도는 통계학에서 확률 분포의 비대칭 정도를 나타내는 척도입니다. 분포가 평균을 중심으로 얼마나 한쪽으로 치유쳐 있는지를 보여줍니다. 음의 왜도 왼쪽 꼬리가 길게 늘어지며(수익률이 낮은 쪽), 오른쪽(수익률이 높은 쪽)에 데이터가 집중됩니다. 작고 잦은 이익이 발생하지만, 드믈게 크고 치명적인 손실이 발생할 가능성이 높습니다. 줄립적 왜도 분포가 평균을 중심으로 좌우 대칭인 경우입니다. 상승과 하락의 빈도와 크기가 비교적 비슷합니다. 음의 왜도(잦은 이익 추구) 때문에, 기본적으로 주식 비중을 높게 가져가야 큰 폭의 손실이 발생하기 전까지 꾸준한 수익을 확보할 수 있습니다. 주식 비중을 줄여야 하는 때는 언제인가? 노동 시장이 급격하게 악화된 경우입니다. 샴 룰 : 실업률의 3개월 이동평균이 직전 12개월 최저치보다 0.5%p 이상 상승할 때 경기 침체 신호로 간주합니다. 조시 룰 : 신규 실업수당 청구건수의 4주 이동평균이 직전 6개월 최저치 대비 특정 수준 이상으로 상승했을때 침체 신호로 간주합니다. (특정수준이 어느정도를 말하는지 리서치 했으나 찾지 못하였습니다..) 가격 추세의 복잡성 붕괴가 관찰되는 경우입니다. 복잡성 : 단기, 중기, 장기 투자자들이 얼마나 균형있게 형성되고 있는지를 나타냅니다. 즉, 복잡성이 높다는 것은 다양한 투자자들이 시장에 참여하여 가격 추세가 안정적입니다. 추세가 안정적이므로 작은 충격에 쉽게 추세가 변하지 않습니다. 복잡성이 붕괴는 특정 투자 기간의 참여자만 남게 되어, 시장의 균형이 무너진 상태를 말합니다. 시장이 취약해져 작은 충격에도 방향이 급격하게 역전될 수 있습니다. BCA는 가격 추세의 복잡성 붕괴가 나타났다고 합니다. 따라서, 주식 비중 확대 포지션에서 한 단계 낮은 중립으로 조정할 것을 권고했습니다.

1. AI 데이터 센터 전력 솔루션 AI 데이터센터 수요 급증으로 인한 전력 병목현상 심화 신규 데이터센터가 전력을 공급받기 위해 기존 전력망을 연결하는데 평균 3~5년이 소요되면서 투자효율 저해 기존 전력망 연결 지연 문제를 회피할 수 있는 리드타임이 짧은 연료전지와 가스터빈등 현장발전 시스템이 대안으로 부각 추천 : 두산퓨어셀, 비에이치아이, SNT에너지, 비나텍 2. 원전/SMR 시장 확대 글로벌 원전 재도입 흐름 속에서 신규 원전 발주 확대 2026년부터 체코, 폴란드 등에서 대형 원전 발주가 본격화되며, SMR(소형모듈원자로) 개발 및 상용화도 구체화될 것으로 전망 원전 설계,조달,시공 분야의 강자와 SMR 협력 파트너십을 확보한 기업에 주목 추천 : 두산에너빌리티, 현대건설, 한전기술, 우진 3. 레이저무기, 드론전쟁 러시아-우크라이나 전쟁 등에서 확인된 저비용, 대량 드론의 위협 증가 기존의 고비용 미사일 요격시스템으로는 경제적 대응이 어려움 레이저 무기는 발사 비용이 매우 저렴(운용 비용이...

투자명제 정리 본원통화, 즉 연준의 영향력은 2008년 이후로 급격히 커짐 통화승수는 본원통화로 창출한 시중통화의 규모이며, 경제 활력과 물가상승 압력의 척도 지급준비금은 본원통화의 증감을 반영하며 시중 유동성의 바로미터 지준금은 연준과 시중은행의 연결고리로서 정책 당국의 의도가 담김 지준금 규모의 변화는 2008년 이후 지속된 마켓레짐의 변화를 의미 요약 통화정책의 경기 진작 효과를 크게하기 위해 연준은 통화 승수를 높여야 함(팬데믹) 그러나, 지금처럼 지준금이 풍부한 상황에서 통화승수를 높이면 인플레 재점화 할 수 있음 시중은행들의 규제요건 충족으로 bank money 증가 환경 조성 지준금은 가용한 신용 창출 규모의 바로미터 지준금은 이미 풍부한 상태, 자칫 시중 은행들의 신용창출이 과도해질 수 있음 이로인해 통화승수가 높아지며 인플레 재점화 가능성 상승 인플레를 재점화시키지 않으려면 지준금은 줄여야 함 그런데 지준금을 줄이면 유동성 위기가 올 수 있음 용어정리 지급준비율 : 전체 대출 규모의 일정 비율만큼의 돈을 중앙은행에 예치하도록 강제하는 규제 지급준비율이 높아지면 은행이 창출할 수 있는 신용의 규모가 줆 현재는 지준율 0%의 시대 지급준비금 : 지급준비율에 맞춰 중앙은행에 예치한 돈 시중 유동성의 바로미터 정책당국의 의돌를 비추는 거울 양적긴축의 과정에서 지준금의 규모가 일정 수준 이하로 줄어들면 예상치 못한 리스크 발생할 수 있음 IORB : 연준이 지준금에 주는 이자 연준의 금리 통제 메커니즘 상 기준금리의 상단 역할을 하며 기준금리와 연동되어 움직임 통화승수 = 돈의 양, 화폐유통속도 = 돈의 유통속도, 여기서 중앙은행은 통화승수만 조절 가능 양적완화 시중은행의 장기채를 대량으로 사들여 장기채의 유통물량을 줄임으로써 장기채 가격을 끌어올리고 장기채 금리을 인위적으로 낮추어 시중금리에 하방압력을 가해, 시중에 돈이 돌도록하여 시장을 부양하는 정책

코스피의 선방? 미국의 10년물 금리가 4.6%를 넘어섰고, 달러원 환율은 금융위기 이후 최고치를 갱신 그럼에도 불구하고 의외로 코스피는 계속 320선을 지키고 있음. 원화가 약세 기조로 가고 있기 때문에 코스피가 버티고 있는 것일 수도 있음 (혹은 이미 많이 떨어져서 그런 것 일수도...?) 왜냐하면, 달러 기준 코스피 가격은 계속해서 하락하고 있기 때문. 즉, 외국인 투자자 입장에서, 달러대비 코스피가 더 크게 하락한 셈 -> 더 싸다..? (그러기 위해서는, 추후 1.달러약세 or 2.원화강세에 대한 기대감 + 3.한국 시장이 살아날 것이라는 기대감이 필요) 1. 달러약세 : 추후 2. 원화강세 : 한국의 정치적 문제 해결 -> 단기적 반등 가능성 3. 한국 시장 : 장기적으로 하향 추세, 체질 개선 필요, 벨류업 등 원화 약세 이는 대한민국이 경기(=부동산)와 주가를 부양하면서 원화 가치를 떨어뜨릴지 경기와 주가를 ...

포지션 장기채 숏 (가격하락 추세 = 금리상승 추세) 러셀 숏 (탑찍고 하락 추세) 코스피 롱(바닥찍고 상승 추세) 엔화 롱(USDJPY 기준 상승 추세 = 달러대비 엔화 약세) 엔화 롱(JPUKRW 기준 상승 추세 = 원화대비 엔화 강세)  논리흐름 대선까지는 쭉 주식에 대해 긍정적, 대선 이후 주식에 대한 낙관론 거둠 단, 연말까지 정부지출의 부양 효과 + 산타랠리 계절성 -> 수동적 대처 겨울부터 적극적으로 숏 포지션을 쌓을 생각, 빅테크/s&p/나스닥 숏은 매우 위험 러셀이나 코스피가 먼저 무너질 것이므로 그쪽을 바라 볼 것 한편, 장기채 금리는 여러 가지 측면에서 상승압력 연준이 SOMA 계정의 장단기 국채 보유 비율을 조정하려는 의도 -> (미반영이라 예상) 재무부 또한 장단기 국채 발행 비율 조정 -> (미반영이라 예상) 트럼프의 정책들은 인플레 및 재정적자 증가 요인 -> (반영이라고 예상) 10월에 진입한 장기채 숏을 계속 가져오고 있는 상황 1. 경기 침체 발생 2. 연준이 양적긴축을 중단 3. 트럼프의 굉장한 재정 감축안 국채금리 하방압력 -> 특히 경기침체시 급격히 국채 금리 하락할 수 있음 따라서, 경기 침체시 러셀, 코스피가 먼저 무너질 것(경기 침체 때는 경기민감주인 러셀이 가장 큰 타격) -> 장기채 숏 + 러셀 숏 포지션을 함께 가져감 최악의 시나리오는...