#1. <좀처럼 식지 않는 달러>
대신증권
1. 원화 강세 요인에도, 달러 강세압력이 큰 탓에 환율은 높은 수준을 지속
- 원화 강세요인 : WGBI 편입소식, 매파적 금통위
- 달러 강세압력 : 중동 지정학 리스크, 금리 하락세 되돌림
2. 환율 하락세 다시 가시화되는 데 달러 강세압력 완화가 우선
- 중국은 부양책으로 경기 개선 기대에 달러위안 환율이 연중 최저치를 경신했으나 다시 미금리 상승하며 환율 하락폭 되돌림
- 중국의 추가 부양 발표를 위해서는 미국 금리인하가 연속적으로 이뤄질 수 있음이 확인되어야
- 일본의 경우 유가도 올라온 상황에서 최근과 같은 달러엔 환율 상승세가 지속되어 물가 우려로 이어진다면, BOJ는 다시 긴축적인 스탠스를 강화할 수 밖에
3. 고용과 물가가 환율 상승요인으로 작용하고 있으나 인하 지속 방향은 변함없음
- 결국 현재 각국 통화가치에 있어 가장 중요한 것은 미국의 경기와 통화정책 흐름
- 9월 고용이 금리 상방압력으로 작용하고 있으나, 인하 사이클 지속이라는 방향 성에는 변함 없음 (주당 근무시간 감소, 주거비 상승률 둔화 등)
- 향후 발표될 미국 실물지표도 계속해서 경기의 완만한 속도조절을 시사할 것으로 보 이며, 지정학 리스크가 완전히 해소되지 않더라도 시장이 현재 수준의 불안에 적응 하게 된다면, 환율은 다시 하락 방향성을 나타낼 수 있을 것이라는 판단
#2. <반도체 제국의 그림자>
유진투자증권
(요약)
- 실적 시즌이 시작된 가운데 국내 증시 Valuation은 역사적 하단에 놓여 있음. 추가 하락 위험은 낮음.
- 그러나 실적 우려는 이어질 것으로 보임. 수출 증가율 둔화를 계기로 국내 기업 영업이익이 하향 조정되기 시작함.
- 근본적인 문제는 경쟁력 ...
