오늘은 중국 시장에 대한 리포트 몇 개를 살펴보며 생각을 정리해 봅니다.
3분기 들어 중국 시장은 큰 폭으로 상승하고 있습니다. 이번달 MTD 수익률을 살펴보면 미국보다 훨씬 큰 상승폭을 기록하고 있습니다.
중국의 가예 예금 잔액은 지난 5년 동안 크게 증가해왔고 최근 이 자금들이 증시로 흘러들어가며 지수를 끌어올리고 있는 것으로 보입니다. 중국 증시를 끌어올리고 힘은 개인투자자인 것이죠.
(왼쪽) 8월 22일까지 월간 주식 상승폭 (가운데) 가계 예금 증가율 (오른쪽) 주체별 중국 주식 보유 비율
증시가 올라가면서 신용잔고도 급상승하고 있습니다. 현재 신용 잔고 수준은 중국 증시의 버블이 있었던 2015년 수준에 근접해가고 있습니다. 다시 버블이 낀 걸까요? 하지만 절대적 금액이 아닌 시가총액 대비 신용잔고 수준을 따져보면 2015년보다 훨씬 낮은 수준임을 알 수 있습니다.
(왼쪽) 신용계좌 잔고 금액 (오른쪽) 회색선 - 시가총액 대비 신용계좌 잔고 비율
이렇게 보면 아직 버블이 심각하게 낀 상황은 아닌 것 같습니다. 다만, 올해 초까지 중국 주식은 밸류에이션이 낮은 편에 속했습니다만 지금은 더 이상 싼 주식은 아니란 생각이 듭니다. 아래 그래프를 통해 Forward P/E, PBR 기준 과거 대비 현재 주가의 ...
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