[시리즈 연재] #4. 한국의 명품 소비주를 찾아서 모니터링 시스템 다 만들었는데 지정학적 위험이 터져버림

<탑다운으로 가보자고>는 매크로 지표 또는 뉴스에서 아이디어를 얻어 실제 포지션까지 투자의 전 과정을 기록하고, 추적함으로써 Valley AI가 지향하는 근거 중심의 투자를 실천하는 컨텐츠입니다.

네 번째 주제는, '한국의 명품 소비주 찾기'로 정했습니다. 반도체 경기 호황과 정부 정책에 힘입어 한국 증시는 가파른 상승 흐름을 보이고 있습니다. 최근 KB증권에서 나온 자료를 보면, KOSPI의 상승은 시차를 두고 내수 성장을 통한 GDP 성장률 제고로 이어진다는 정량적 근거가 존재한다고 합니다. 이에 '한국 증시의 상승세가 지속된다면 시차를 두고 그 수혜를 받는 소비주가 나타나지 않을까?'라는 아이디어를 검증해보고자 합니다.

자료: KB증권, "증시 급등은 다음 연도 ‘내수 성장’을 끌어올린다", 이은택, 2026.02.10

Input

이 아이디어는 같은 팀에서 일했던 동료가 흥미로운 일본 주식 투자 아이디어를 이야기해줬던 기억에서 출발했습니다. 워렌 버핏의 일본 상사주 투자 이후, 일본에서 또다른 투자 아이디어를 찾아 헤매던 동료는, 세이코 주식을 추천했습니다. 그의 간단하면서도 강력한 근거는 '일본 증시가 20년만에 전고점을 돌파하며 상승세를 보이고 있고, 이는 일본의 명품 소비주 수혜로 이어질 것이다' 였습니다.

저는 테니스 황제 페더러가 은퇴하고 조코비치의 시대가 왔으니, 롤렉스의 시대가 저물고 세이코의 시대가 올 수 있다고 맞장구친 기억이 있습니다. 지금 보니, 조코비치의 시대 또한 저물고 있지만 세이코 주식은 2026년에도 YTD로 86% 상승했습니다.

AI를 통해 세이코 주식의 상승 배경을 탐색해보니 다음과 같은 요인들이 있었습니다.

• 탑다운 요인

  • 인바운드 관광 특수

  • 견조한 실적 성장

  • 주주환원 정책 — 주식분할(26.4.1) 예정

• 바텀업 요인

  • 럭셔리 시계 브랜드 재구축 성공

  • 사업 다각화 — 전자부품·IT서비스

인바운드 관광 특수 외에도 견조한 실적 성장과 주주환원 정책을 탑다운 요인으로 분류한 것은, 그것들이 개별 기업의 독보적인 성과라기 보다는 일본의 정책적 환경 변화 속에서 나타난 것들로 봤기 때문입니다.

• 도쿄증권거래소는 2023년 3월 프라임,스탠다드 시장 상장기업들에게 '자본비용과 주가를 의식한 경영 실현'을 요구. 2024년 1월부터는 PBR 1배 이하 해소 대책을 제시한 기업의 명단을 공표하기 시작. PBR 1배 미만 기업들에 대해 자본효율성 제고 계획을 공시하도록 의무화하고,...