한 달에 네 편 정도 글을 써야겠다고 다짐했지만, 막상 꾸준히 글을 작성하는 건 참 쉽지 않습니다. 꾸준히 좋은 글을 남겨주시는 분들께 감사드립니다. 투자 스타일에 대한 고민 저는 현재 단기·중기·장기 계좌를 나누어 운용하고 있습니다. 이 덕분에 수익을 길게 가져가며 일정 부분 아웃퍼폼을 할 수 있었지만, 동시에 단기 계좌가 숏 위주의 매매에 갇히는 부작용도 생겼습니다. 중장기 계좌 비중이 커진 지금은 단기 계좌에서 롱을 잡는 게 부담스럽게 느껴졌습니다. 특히 5~9월 장에서는 바텀피슁 자리가 아니면 단기 계좌에서 롱을 잡지 못했고, 이벤트 때마다 숏을 시도하다가 결국 큰 손실을 보기도 했습니다. 여러 차례 UVIX에 도전했지만 손절을 크게 보면서, 결국 UVIX나 인버스 ETF는 단기 계좌에서 다루지 않기로 마음먹었습니다. 6월 매매결산에도 남겼던 글입니다. 무엇보다도 이번 숏 포지션 보유 경험을 통해 다시 한 번 뼈저리게 느꼈던 점이 있습니다. 주식의 디폴트는 상승이며, 숏 포지션은 철저하게 타이밍 싸움이라는 점입니다. 그동안은 가능하면 숏을 피하고, 옵션 계좌를 활용해 풋옵션으로 하방 대응을 해왔습니다. 이번에는 금선물 매도 실패 이후, 옵션 계좌를 사용하지 않은 상태에서 대응하다 보니 심리적인 제약도 있었고, 비중 조절이나 손절 타이밍에서도 아쉬운 부분이 많았습니다. 지금 돌아보면, ETF를 통한 숏 포지션은 여러모로 불리한 구조였던 것 같습니다. 앞으로는 가능하면 ETF보다는 풋옵션을 활용해서 소액으로 명확한 리스크를 제한하는 구조로 다시 체계를 잡아가려고 합니다. 풋옵션은 타이밍이 중요하고, 무리한 물타기를 시스템상으로 막아준다는 점에서도 저에게 더 잘 맞는 전략이라는 생각이 듭니다. 만약 이번 숏에서 빠져나오게 된다면, 향후에는 UVIX를 제외하고는 SOXS나 SQQQ 같은 ETF는 웬만해서는 다시 사용할 일이 없을 것 같습니다. 숏은 타이밍 싸움인 만큼, 어설픈 진입보다는 옵션 전략 중심으로 전환할 계획입니다. 이전에도 했던생각인데, 실천하지못했던점이 참 아쉽습니다. 단기계좌는 앞으로 최대한 추세추종 트레이딩, 또는 이전에 잘해왔던 매매 위주로 다시 돌아갈 생각입니다. 현재는 옵션 계좌를 따로 활용해 헷지를 시도하고 있습니다. 앞으로의 공부 방향 요즘은 시황이나 매크로를 매일 챙겨보기보다는, 오히려 책이나 다른 투자 스타일을 배우는 게 더 도움이 되는 것 같습니다. 아직 저는 가치평가도, 차트도, 매크로도, 추세추종도 모두 부족합니다. 그렇기에 당장은 한 분야에 정착하기보다, 여러 분야를 두루 훑으면서 “내가 맞는 길”을 탐색하는 게 더 맞다고 생각합니다. ...

룰루레몬 매수 솔직히 이번 글은 거창한 분석이라기보단, “실적발표 때 딱 한 번 노려볼 매매기록” 정도로 가볍게 봐주시면 좋겠습니다. 1. 왜 룰루레몬인가? 지난번 주가 하락의 트리거는 6월에 있었던 가이던스 하향 조정이었습니다. 분기 매출은 전년 동기 대비 +7% 성장을 기록했지만, 연간 수익 가이던스는 주당 14.58~14.78달러로 이전 예상치인 주당 14.95~15.15달러에서 하향 조정했습니다. 이는 연간 EPS 기준으로 약 2.4~2.5% 낮춘 수준입니다. → 제가 보기에는 시장이 과하게 반응한것 같다는 생각이 듭니다. TTM기준 13.45배면 저렴...한거아닌가 라는생각이듭니다. 15~16배정도였으면 그러려니했을것같긴합니다. 2. 밸류에이션 비교 비슷한 업종(Apparel Retail) 기업들을 같이 놓고 보면, 룰루레몬보다 P/E가 더 낮은 종목들도 많습니다. 하지만 이 기업들의 공통점은 대부분 한 번 이상 역성장을 경험했거나 지금도 역성장 중이라는 겁니다. 반대로 룰루레몬은, 역성장 경험이 거의 없고 여전히 +7% 성장을 기록 중인데 주가는 이미 역성장을 가정한 수준까지 내려왔다고 생각합니다..만 아닐수도있습니다 . 2. 성장 계산 현재 매출 비중과 성장률 지역별 성장률 (Q1 기준) 아메리카: +2% (사실상 플랫) 중국 본토: +21% (환율 제외 시 +22%) 기타 지역(Rest of World): +16% (환율 제외 시 +17%) 합산: International +19% (constant currency +20%) 성장률 가정 계산 (미국 0%, 해외 +25%) ...

시장 조정의 원인은 늘 둘 중 하나 아닐까요? 침체 아니면 인플레이션. 이번에 다가오는 매크로 지표들은 하나같이 침체 쪽에 무게를 실을 가능성이 큰 지표들입니다. 그렇다면 지금 구간에서는 채권 롱 포지션을 일부라도 가져가는 게 합리적이라고 판단했습니다. 그래서 저는 TMF를 4.3% 부근에서 단기 계좌 비중 30% 매수했습니다. UVIX는 5%로 줄였고, 현재 포트는 TMF 30% / UVIX 5%입니다. 9월 초, 주요 이벤트 9월 5일 (금) 08:30 ET : 고용보고서 발표 9월 9일 (화) 10:00 ET : 벤치마크 수정 발표 제가 그리는 시나리오는 작년 9월과 크게 다르지 않습니다. 고용 충격 → 경기 침체 우려 → 증시 하락이라는 전형적인 흐름. 너무 뻔해 보일 수도 있지만, 손익비와 매크로 환경을 고려했을 때 현재부터 9월 10일 전까지는 채권에 유리한 국면이라 판단합니다. 만약 증시가 하락 모드를 택한다면, 언론은 다시 “경기 침체”를 헤드라인으로 띄울 것입니다. 이런 구간에서 채권 롱 포지션은 든든한 국밥처럼 마음을 편하게 해줍니다. 뇌피셜 추측이긴 하지만, 최근 트럼프가 노동부 장관 자리에 자기 사람을 앉힌 점은 눈에 띕니다. 고용지표나 CPI 같은 핵심 데이터에까지 손을 뻗을 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 결국 트럼프의 ...

난 사람의 얼굴을 봤을 뿐, 시대의 모습을 보지 못했소. 시시각각 변하는 파도만 본 격이지. 바람을 보아야 하는데. 파도를 만드는 건 바람인데 말이오. 당신들은 그저 높은 파도를 잠시 탔을 뿐이오. 우린 그저 낮게 쓸려가고 있을 뿐이었소만. 뭐 언젠가는 오를 날이 있지 않겠소. 높이 오른 파도가 언젠가 부서지듯이 말이오. — 영화 [관상], 대사 투자는 결국 파도와의 싸움이라 생각합니다. 순간적인 변동 속에서 드러나는 시장의 비효율을 포착하는 것이 트레이딩의 본질이겠지요. 그러나 파도에만 몰두하다 보면, 정작 그 파도를 일으키는 바람, 곧 시대의 힘을 놓치기 쉽습니다. 저 또한 자주 스스로에게 묻습니다. 나는 지금 바람을 읽고 있는가, 아니면 눈앞의 파도에만 시선을 빼앗기고 있는가. 시장은 언제나 수많은 노이즈로 가득합니다. 그 속에서 본질을 구분하지 못한다면, 저는 결국 파도에 휩쓸려 떠도는 작은 조각배일 뿐입니다. 투자의 길은 참으로 어렵습니다. 그럼에도 성찰하고 배우는 과정을 거듭한다면, 언젠가는 바람의 방향을 읽어낼 날이 올 것이라 믿습니다. 8월 매매 결산 꽤나 많은 시간이 쌓였습니다. 어느덧 900시간을 넘겨가네요. 시간이 쌓여가면서 저만의 원칙과 매매 철학이 조금씩 생겨나고는 있지만, 아직은 그것을 정립했다고 말하기에는 터무니없이 부족한 시간과 경험이라고 생각합니다. 6~9월은 상대적으로 여유가 있어 공부 시간이 넉넉했지만, 초반의 집중력과 달리 최근에는 조금 흐트러졌음을 부인할 수 없습니다. 최근에는 옵션 공부에 집중할지, 아니면 트레이딩 자체에 더 힘을 쏟을지 고민했습니다. 10월 랠리 가능성을 점쳐두고, 추세추종 트레이딩에 대해 공부하는 것이 좀 더 효용이 있겠다 싶어 결국 차트와 트레이딩 쪽으로 방향을 정했지만, 아직은 깊이 들어가진 못했습니다. 언젠가 이 공부가 얼추 마무리되면, 다시 옵션 쪽으로 발을 옮겨볼 생각입니다. 다음에 다시 보자, 옵션. 8월 매매를 돌아보며 솔직히 이번 8월은 제 실력보다 운이 더 크게 작용한 한 달이었습니다. 숏은 손절을 제때 했고, 롱은 잡는 족족 상승해주며 계좌를 지킬 수 있었습니다. 머릿속은 내내 숏에 갇혀 있었습니다. 매크로 변수들이 늘 하방을 부추겼기에 롱은 짧게 가져갈 수밖에 없었고, 결국 단타 위주의 매매가 많았습니다. 시장의 본질을 짚었다기보다, 차트와 정보에 기대어 치고 빠진 매매였습니다. 잘한 매매를 꼽자면 NVO입니다. 이전글에썻던 내용중, 2번시나리오대로 흘러갔습니다. 실적 발표 후 추세 하단선을 터치했을 때 단기 계좌 ...

최근 포지션은 NVO 매수로, 비중 50% 이상 진입했다가 약 10%를 일부 차익 실현한 상태입니다. 추가 하락 시에는 오히려 매수 비중을 더욱 늘릴 계획이지만, 현재는 순항 중이기에 관련 내용은 추후로 미루기로 했습니다. 그 대신, 어제 발표된 BMNR의 20B 규모 대형 ATM 공시를 계기로 짧은 이더리움 롱 포지션 진입과 SBET 매수에 이르는 흐름을 정리해보려 합니다. 오늘도 주제는 변함없이 ‘코인 트레저리’ 기업입니다. 특히 BMNR과 SBET 사례를 중심으로, 코인 트레저리 기업들의 전형적인 패턴을 다시 짚어보겠습니다. 이번 글은 벌써 3편째 이어지는 분석이니, 지난 흐름을 복기하며 본론으로 들어가겠습니다. 이전글에서 꾸준히 강조했던부분이, 코인트레저리기업은 " 기초 자산과의 괴리가 매우 큰 종목"들이라는 점이 핵심입니다. [7월22일글] 향후에도 SBET, BRNM처럼 ‘코인 트레저리’ 기업이 다시 등장할 가능성이 크다고 보고 있으며, 이런 흐름에서 공시 해석, 유통물량 체크, 시총 대비 현금 비율 등 기본적인 분석이 선행된다면 기회를 다시 잡을 수 있을 것이라 믿습니다. 코인 트레저리 기업들의 움직임은 SBET이나 BRNM 사례를 통해 어느 정도 패턴이 보이기 시작했습니다. 특히 언제 매수하고, 언제 조심해야 할지에 대한 감이 조금은 생긴 것 같습니다. [7월매매결산] 코인트레저리할래 ! -> RDO,또는 기업 전환사채 -> 주가부양 -> S-3공시(신규 발행물량(예: RDO, ATM 등)을 팔 수 있게 SEC에 등록하는 절차) -> 시장 급락 자산가치 괴리 (매수타점) -> 코인매수 주가상승 -> 이후에 다시한번 유증을통해 현금확보 -> 코인매수 -> 하락한다면, 자사주매입 -> 상승하면 자사주매도 -> 코인매수 저는 이 구조 자체를 좋게 보진 않지만, 이런 전형적인 패턴을 파악하고 있으면 특정 구간에서 매수를 받아볼 만한 타점은 충분히 나올 수 있다고 생각합니다. BMNR 분석 (2025년 7~8월) BMNR은, 1.3~2.3배 프리미엄 구간을 반복하는 경향이있습니다. 하나하나 점검해보겠습니다. 7월 29일 경에 올라온 보도자료 내용입니다. 유통주식수 = 121,739,533 현금 = 414M 이더리움 갯수 =625,000 당시 종가 = 30.56 유통주식x주가 = 시총 3.7B 현금 + 이더리움 자산가치($3750 X 625,000) = 이더리움 2.35B + 414M = 2.7B 자산가치 대비 프리미엄 = 1.37 입니다. 8월4일 당시 이더리움 시세는 약 $3,550였으며, 833,000 ETH × $3,550 = 2.97B입니다. 7월 29일 기준으로는 현금이 약 400M에 불과했으므로, ETH 보유량 확대 과정에서 ATM 발행으로 주식 수를 늘렸을 가능성이 높습니다. 계산 과정 ETH 증가분: 833,000 − 625,000 = 208,000개 208,000 × $3,500 = 728M 이 중 400M은 기존 현금, 나머지 ...