새해기념 포트폴리오 계산, 투자계획 작성 등을 하다보니 제 투자 철학과 전략이 어떤지 반추했고, 다음과 같이 짤막하게 정리했습니다. 투자 전략 [주식]추세추종의 칼, 가치투자의 방패: 단기 트레이딩의 베팅, 장기 투자의 보험. 즉, 매크로와 테마, 기업의 재무와 성장성 등을 종합해서 "물려도 될 만한" 기업에 "분할매수로 접근"하거나 "차트가 무너졌을 때"에 진입해서 단기반등(5-20% 내외의 목표 수익률)을 노립니다. 그대로 하락하면 물타면서 장기로 수익이 나올 때까지 버팁니다. [채권/원자재]마이 볼이 올 때까지: 매크로와 테마를 읽고, 확실한 저점을 노린 매수가의 설정. 제가 원하는 가격대가 올 때까지 계속 기다립니다. 매수 이후에는 자산군의 변동성에 따라 보유기간과 매도가를 달리 설정하고, 매도가까지 버팁니다. 투자 원칙 5대 금지: 잡주(코인) / 3배 레버리지(2배는 가끔 할지도?) / 데이트레이딩(스켈핑) / 신고점 숏 / 어닝플 ETF가 아닌 개별주 투자: ETF는 비효율적이라는 믿음(원자재는 예외입니다) 비중분배: 어떤 종목이든 최대 비중은 포트폴리오의 50%(단, 엔비디아는 예외) / 숏 베팅은 포트폴리오의 최대 15% 분할매수: 대형주는 10% 이하, 소형주는 5% 이하로 첫 매수를 시작한다(25년도에 지킬 수 있을지?) 매도 원칙 매수 근거의 상실: 기업의 펀더멘탈에 대한 재평가와 오인, 테마의 붕괴 등 더 이상 보유할 이유가 없어진 경우입니다. 목표 수익률의 달성: 최대 보유기간도 같이 설정합니다(최대 1년). 포트폴리오상 비중 조절: 평단가나 그 미만에도 던져야 할 때도 있습니다. 시장의 강력한 변동성 대비: 시장이 무너질 것 같으면 롱 포지션을 축소합니다. 보다 매력적인 투자대상 발견: FOMO가 아니도록 자제해야 합니다.

25년도 미국 증시를 대비해서 가볍게 생각을 정리했습니다. 미국 하드랜딩, 소프트랜딩, 노랜딩 등 미국 경제 시나리오가 머리가 안 그려져서 갤탭에 낑낑거리면서 직접 그려본 미국 경제 시나리오입니다. 미국의 평균 인플레이션(1914-2024)은 3.3%, 평균 GDP성장률은 3.16%(1948-2024)입니다. 여기에 연준의 목표 인플레 2%를 그어뒀습니다. ①빨간색 사다리꼴: 스테그플레이션. 미국 최악의 시나리오라고 봅니다. 인플레는 잡히지 않고, 경제는 침체되는 구조지요. 일단 인플레이션이 경제성장률의 2배가 되는 범위라고 획정했습니다. ②주황색 사각형: 디플레이션 시그널. 인플레가 0 이상이라서 디플레이션은 아니지만, 경제가 둔화되는 와중에 인플레도 잡히는 시나리오입니다. 연준이 초기에 노렸던 소프트랜딩, 가장 경계했던 하드랜딩 시나리오가 여기라고 봅니다. ③검은색 사각형(+회색 사각형): 정상화. 미국 평균 경제성장률과 인플레를 봤을 때 검은색 사각형은 평범한 수준입니다. 통계의 오차나 시대적 배경 등을 고려하면 회색 사각형도 나름 정상의 범주라고 볼 수 있지요. ④파란색 사각형: 버블 시그널. 인플레와 경제가 둘 다 튀면서 누가누가 더 센지 질주하는 시나리오입니다. 미국 경제가 본격적인 버블 국면으로 접어들면서 다른 의미로 위기라고 봅니다. ⑤황급색 사각형: 골디락스. 인플레는 잡히고, 경제는 성장하는 장기적 구조. 연준이 꿈꾸는 시나리오이자 미국은 매우매우매우 강하다는 증명입니다. 최근 PCE와 미국 경제성장률은 아슬아슬하게 ③검은색 사각형에 찍혀있습니다. 위 그림에서 미국 경제가 우하향해야 최선의 시나리오고, 좌하향하면 최악의 시나리오입니다. 지금은 어디로 갈지 모르는 범위라서 다들 고민이 깊지 않나 싶습니다. 코로나 시즌으로 인한 인플레, 그리고 연준의 통화정책이 이슈가 안 됐다면 미국 경제는 무던한 상태라고 볼 만하지요. 나아가 이번에 그림을 그려보니 깨달은 건데, 생각보다 미국 경제상태의 회색지대가 넓습니다. 괜히 전문가마다 경제 예측이 다르고, 왈가왈부가 많은 게 아니다 싶더군요. 트럼프, 트럼프, 트럼프 25년도 미국의 중심, 트럼프의 행보에 따라 미국 정책이 바뀌고, 경제와 증시 방향도 얼마든지 바뀔 수 있을 거라고 봅니다. 따라서 트럼프 취임까지, 그리고 취임 직후 2-3개월을 기준으로 1분기까지 예측하고, 그 이후에 트럼프 정책의 결과를 보고 대응하겠다는 전략입니다. 자산군별 탑다운 대응 미국채 장기물(TLT 등): 위 ...

24년을 보내면서 처음으로 HTS를 키고, 계좌별 수익을 정리합니다. 미장 실현수익 $7,875.8 평가수익 약 -$1,100[25. 1. 1. 기준] 총수익 약 $6,800(약 9,000,000원) 수익률 약 50%[기간별 수익률 기준] 일장 실현수익 [7,347,369원-198,800엔(1,793,176원)≒5,554,193원] 평가수익 -438,919엔(=약 400만 원) 총수익 약 1,500,000원 수익률 약 3~4% 국장 실현손익 -1,865,242원[월별 실현손익 기준] 평가손익 -3,034,433원[기간별 수익률 기준] 수익률 -17.27%[기간별 수익률 기준] 이리저리 정리해보건대 총 포폴 기준 수익률은 10% 내외인 듯합니다. 일장 하반기에 집중투자한 종목 2개 모두 불의타를 맞으면서 상반기에 확보했던 이익을 모두 토하고, 나아가 손해를 보면서 수익률이 급감한 여파가 너무 큽니다. 국장 및 일장은 증권앱 2개를 썼던데다가 하반기에 추가로 시드가 들어온 것 때문에 정확한 수익률 계산을 못했습니다. 올해는 일장, 미장, 국장별로 증권앱을 달리하는 한편, 밸리 Fellow가 되어 밸리에서 국가별 포트폴리오를 체계적으로 관리할 예정입니다.

한국시 기준 24. 12. 31. 입니다. 어느덧 신정까지 하루를 앞두고 있는 와중에 오늘도 백수는 하릴없이 미장 차트를 들여다보고 있습니다. 그러던 와중 1월에 쌈빡한 트레이딩 엣지를 세울 법한 매매계획이 떠올라서 한 번 적어봅니다. 1월의 트레이딩 엣지: 변동성 테마(VIX) VIX란? 변동성지수(變動性指數) 또는 VIX(Volatility index)는 주식 시장이 S&P 500 지수 옵션에 기반한 변동성을 측정하는 한 방식이다. CBOE(Chicago Board Options Exchange)의 변동성 지수 등에 사용된 것으로 잘 알려져 있다. VIX 지수는 S&P 500 옵션에서 파생된 변동성지수이며 각 옵션의 가격은 30일 전향적 변동성 예측을 대표한다. 출처는 위키백과입니다. 흔히들 공포 지수로 좀 더 알려져있습니다. 하락장 직전이거나 하락 중에서 시장참가자가 느끼는 공포가 커질수록("시장이 무너질 거야! 모두 돔황쳐!!") 풋옵션을 매수하면서 하방을 대비하고, 풋옵션 프리미엄이 커지면서 VIX도 올라갑니다. 무난한 상승장 때는 풋옵션 매매는 줄어들고 풋옵션 프리미엄은 내려가고, 콜옵션 프리미엄은 무던하게 유지됩니다. 따라서 VIX 지수는 하락 내지 횡보합니다. VIX에 관한 자세한 설명은 직접 검색하시는 것을 추천합니다. VIX 자체가 옵션 프리미엄과 밀접한 연관이 있다보니 저같은 주린이에게 설명하기 위해 "공포 지수" 같은 단어를 쓰면서 여러모로 엄밀한 정의에서 멀어진 감이 없지 않습니다. 저도 VIX를 남들에게 책임질 수 있는 정도로 설명할 자신이 없어서 제가 이해한 정도로만 적었습니다. VIX는 기본이 파생상품이고, 시장에 대한 예측가능성이 낮을 때에 심하게 출렁입니다. 나스닥이나 SPX가 상승 내지 횡보(소폭 하락)해도 시장이 뻔하게 예측했다면 VIX는 크게 움직이지 않습니다. 올해 상반기에 터진 AI-반도체 랠리로 나스닥과 SPX가 가파르게 상승했을 때는 VIX가 쉽사리 20을 뚫지 못했지요(4-5월 사이의 VIX의 상승세를 볼 때, 그즈음 조정이 있었을 겁니다). 하지만 8월, 엔캐리 트레이드 청산발 폭락에는 60을 돌파했습니다. 근 5년 동안 VIX가 60을 돌파한 전례는 코로나 판데믹 외에 없습니다. 그만큼 시장이 엔캐리 트레이드 청산발 폭락을 예상하지 못했던 거지요. 올해 미 대선을 앞둔 10월 내내 VIX는 20 내외에 머물렀고, 미 대선이 끝나자마자 15 이하로 하락했습니다. 최근에 12월 FOMC 당일, 25년도 연준의 점도표와 파월의 기자회견으로 차익실현성 폭락이 쏟아지면서 VIX가 30 직전까지 다다랐지만, 점차 진정하고 있습니다. 그런데 여기서 VIX 중심의 매매계획의 아이디어가 떠올랐습니다. 현재 미국채 금리가 4.5 이하로 내려오지 않는 것도, VIX가 12~13 대로 내려오지 않는 것도 변동성의 중심에 트럼프가 있기 때문이지요. 트럼프가 기자회견과 X 등 온갖 미디어에서 발언을 쏟아내고 있고, 차기 행정부 인선도 마무리된 수순이지만 여전히 시장은 트럼프를 완전히 신뢰하지 않는 듯합니다. 사실 저도 트럼프를 많이 신뢰하지 않습니다. 트럼프에 대해 흔히 말하는 "사고와 행동이 유연하다"는 평가는, 반대로 말하면 "상황에 따라 얼마든지 언행을 뒤바꿀 수 있다"는 뜻이기도 하니까요. 그렇다면 시장은 트럼프가 1월 20일에 취임하고 쏟아내는 행정명령을 보고 나서야 트럼프 2기에 대한 평가와 예측을 굳힐 ...

바이 더 딥이란? 주가가 일시적, 우연적 사건으로 인해 폭락했고, 그 가격이 내재가치보다 낮다고 생각할 때 저가매수하는 전략이죠. 쉽게 말해 "이 주식은 갑자기 할인 이벤트를 하네? 매수!"입니다. 많은 분들이 흔히 해봤고, 지금도 즐겨하는 전략입니다. 저도 바이 더 딥으로 손해보다는 수익을 본 경험이 훨씬 많습니다. 그러나 바이 더 딥 전략에 대해 구체적인 예시는 쉽게 찾아볼 수 없고, 저도 함부로 바이 더 딥 전략이랍시고 시도했다가 개같이 얻어터진 적도 많습니다. 국장 첫 투자종목, 네오위즈의 마50, 미장 첫 해의 배당 먹겠다고 들어간 소형 석유주의 마60... 주식투자를 시작한 첫 해에 당한 마60은 제가 무식한 탓에 당한 사고라고 생각합니다. 네오위즈는 지금도 물려있고, 미국 소형주는 손절하는 등 수업료를 비싸게 냈습니다. 하지만 올해 당한 마60은 바이 더 딥 전략에 대해 진지하게 고민하고, 투자전략을 가다듬는 계기가 되어서 소개합니다. 유니티(U) 유니티는 글로벌 게임엔진의 최대 점유율을 갖고 있는 회사지요. 코로나 시즌의 메타버스 테마를 타고 어마어마한 급등을 탄 적 있습니다. 게임주에 관심을 기울인 분이면 유니티 이름 자체는 한 번쯤 들어보셨으리라 생각합니다. 적자기업인데도 불구하고 코로나 시즌에 $100은 가뿐하게 뚫고 $200을 돌파하는 기염을 토하는 차트...! 코로나 시즌 메타버스 붐이 가라앉고, 2년 남짓 지나자 유니티의 주가는 어느새 $40 이하로 내려왔습니다. 2024년 3월 27일, $27.01에 유니티 10주를 매수하면서 진입합니다. 당시 진입근거? 그때는 매매일지를...