레오성님 인터뷰 살펴보기 https://youtu.be/Hy8_Ocu9W9Q?si=lj3_EfXYnynuZnpr 내용과 자료를 나름 해석해보자. 연합뉴스경제TV 자료실 https://www.yonhapnewseconomytv.com/event/event2.html 1. 경과 미국은 현재 빨간 화살표 구간인 1~3번 구간 언저리를 지나고 있다. 회색 화살표 구간인 3~6번 구간을 (성공적으로) 지나야 한다. 2. '탈 달러'를 막아라! (강 달러와 약 달러 모순) 달러패권을 버릴 수는 없다. 미국이 포기하지 않을 것 중 하나는 달러패권이다. 이는 달러를 이용한 정책결정의 유리함(우월한 지위) 때문이다. 다만 강달러와 약달러를 모두 입맛에 맞게 이용할 뿐이다. 신뢰를 위한 강달러 + 무역적자 해소를 위한 약달러가 필요하다고 역설적인 주장을 한다. 3. 코로나19 이후 바이든 정부 국채발행으로 지준이 직접 감소되었다가 재정지출로 지준이 다시 채워지는 방식에서 ← 아래 빨간색 점선 및 밑줄 부분 단기채밸행으로 역레포잔고를 감소시키고 재정지출로 지준에 자금이 공급되는 방식으로 ← 아래 녹색 점선 및 밑줄 부분 다만 이 역레포잔고는 코로나19 발현 직후 과도한 시중 유동성을 흡수하기 위한 목적으로 급격히 늘어났고 ← 아래 왼쪽 파란 점선 화살표 위의 바이든 정부에서 유사 MMT 정책 시기 동안 지준금 규모를 축소를 막기 위해서 급격히 줄였다. ← 아래 오른쪽 파란 점선 화살표 <ValleyAI 경제지표열람> ...

1. 관세와 (미국)경기둔화(혹은 침체) <Newsroom, Valley AI> 1-1. 미국 주식시장의 기술적 조정국면 미국 주요지수들은 전고점 대비 10% 이상 하락하면서, 기술적 조정국면에 들어갔다. 물론 다우는 아직 -10%에 못미치는 하락을 했고, 금요일 반등에 의해서 S&P500은 -10%에서 벗어난 상태이긴 하다. 하지만 이동평균선을 기준으로 240일 선을 깨고 내려간 러셀2000 지수 등은 심리적으로 조정이 깊어 보인다. S&P 500 Enters Technical Correction As Trade War Fears Rattle Markets 1-2. 관세가 해로울 것이라는 주장 관세의 영향은 우리 Valley 칼럼에서 자세히 다루고 있다.(트럼프의 관세 플랜이 정말 작동할까? | 초심자를 위한 해설 55) 이전 칼럼([휘리릭 시장보기] 시장의 우려가 가리키는 지점)에서도 관세를 바라보는 시장의 관점을 다뤄봤다. Tesla, SpaceX Warn Tariffs Could Harm US Innovation And Industry 2. ...

1. 최근 재밌게 읽은 칼럼(+해설) 시리즈... 트럼프의 귀환, 미국만을 위한 멋진 신세계 왜 미국은 강달러를 원하지 않는 걸까? | 초심자를 위한 해설 51 관세를 올려도 물가는 안 오를 수 있을까? | 초심자를 위한 해설 52 골칫거리 강달러, 환율을 어떻게 바꿔야 할까? | 초심자를 위한 해설 53 트럼프가 관세를 올리는 이유 총정리 | 초심자를 위한 해설 54 전략적 지향점 : 새로운 트리핀 균형 1편에서 자세히 다루었지? 미국이 오랫동안 쌍둥이 적자를 떠안으면서 전 세계에 달러 공급자 역할을 해오면서 세계는...

1. 미국 1-1. 다우 / S&P500 / 나스닥100 아직 240일 이평선을 깨고 내려가지는 않았다. 반등의 시도를 기대할만한 위치이겠다. 동시에 제대로 반등하지 못하면... 어찌될지 모르는 상황이기도 하다. 노다지 캐는 추세선 긋기. 빅터 스페란데오 3부 위 링크의 월간 거장 이야기에 고점 반등 실패에 대한 기술적분석 이야기가 나온다. 1-2. RTY 240일 선을 제대로 내려가있다. 반등 하더라도 훼손된 추세 때문에 기대를 좀 줄여야 하겠다. 2. 한국/홍콩/일본 2-1. KOSPI200/KOSDAQ150 240일 선 아래에서 여전히 헤메고 있지만, 가격이 싸졌다는 특장점이 있다. 언제 올라도 이상하지 않을... 상황이니, 어떤 매크로 변수가 영향을 줄지 관찰해야겠다. 2-3. 항셍 가속도 붙은 상승이다. 수익률을 떠나서 과거의 하락추세는 확실히 제쳤다. 240일선 위로 멀어진 현재 주가를 보면 심한 조정이 금새 올 것 같지는 않다. 2-2. NIKKEI225 작년 8월의 엔케리트레이드 청산 공포 이후 안정화되었다고 생각했으나, 그게 착각인지도 모를 하락이 있었다. 240일 선 아래로 훅 뚫고 내려갔다. 러셀2000 처럼 기대감을 좀 줄여야 할 상황이겠다. 3. 유럽 3-1. 영 / 독 / 프 / 이 240일 선 위로 내 달리는 유럽 주요국 대표 증시. 시장은 홍콩을 위시로 한 중국과 마찬가지로 역시 유럽 증시에 깊은 조정이 금새 올거라고 생각하지 않는다. 이번 주 어떤 바람이 어느 증시에 또 어느 자산군에 불지 한 주를 새롭게 시작해보자.

0. 트럼프의 귀환, 미국만을 위한 멋진 신세계 위 칼럼에서 트럼프 정부에서는 경상수지적자(무역적자)를 줄이기 위해서 미국이 지향하는 바를 공부했다. 글로벌 무역 시스템의 불균형의 재균형을 위해서 미국의 경상수지적자 누적을 (어느정도?) 해소하는 것을 목적으로 한다. 관세 정책 환율 정책 이 두가지를 핵심 정책으로 활용할 것으로 분석했다. 그리고 아래 표와 같이 환율 변동에 관한 네가지 경우의 수를 나누고 있다. 마일드한 관세정책을 시작하더라도 상대국의 반응이 위와 같이 다양할 수 있다. 또한 상대방이 한 국가가 아니어서 변수가 상당하겠지만, 그래도 대강이라도 현재 흘러가는 상황을 이해하고 있어야 그 다음 수를 예상할 수 있겠다. (아래 상황까지 갈까? ^^) 우선 최근 환율을 움직이는 주요 변수가 뭔가 살펴보자. 1. 미국채금리 1-1. 만기별 금리 변동 추이(우축, %) 10년물(파랑)은 4.75 수준에서 급히 내려와서 지금 4.25% 수준이다. 2년물(노랑)은 4.25 수준의 공방을 마치고 하향세를 선명히 타고 현재 4.0% 수준이다. 4주물(연두)은 4.25 수준에서 계속 머물고 있다. (하락세가 아니다.) 중장기적으로 경기가 꺾일 것을 기대하고 있으며 단기적으로 연준의 기준금리가 내리지 않을 것을 반영하고 있다. 2. 주요국 금리 10년물 기준으로 세 부류로 나눠봤다. 2025년 초 이후 금리 하락세 → 빨간 점선 박스 (미국) 2025년 초 이후 금리 저변동 → 노란 점선 박스(한국) 2025년 초 이후 금리 상승세 → 파란색 점선 박스(유럽, 일본), 유럽 주요국은 최근 급등... 2-1. 최근 1년(우축, 금리 %p) 2-1. 최근 6개월(우축, 금리 %p) 최근 두달 이상 추세를 잡고있는 미국 금리 하락세(빨간선)와 유럽 금리의 ...