안녕하세요, 슈크림빵입니다.🧁
지난번에 Gary Marcus의 Oracle-OpenAI 딜 비판을 소개했던 글(3,000억 달러짜리 약속, 그 후)이 있었죠.
그때 Marcus가 던진 의문은, 한 회사가 자기 수입의 몇 배가 되는 돈을 다른 회사에 주기로 약속한 이 구조가 회계적으로도 논리적으로도 잘 설명이 안 되지 않냐는 거였어요.
저도 그 글 끝에서, 5년짜리 인프라 약속과 6개월마다 뒤집히는 기술 사이의 간극을 잠깐 얘기하고 지나갔고요.
몇 달이 지난 지금, Wall Street Journal에서 그 의문에 대한 답 비슷한 기사가 나왔습니다.
답이라기보다는, Marcus가 가리켰던 그 이상함이 실제 시장에서 어떻게 구체적인 신호로 나타나고 있는지를 보여주는 장면들이라고 하는 게 더 정확할 것 같아요.
월가가 다 못 삼키고 있다
기사의 요지를 먼저 말씀드리면, Oracle이 OpenAI에 데이터센터 용량을 공급하기 위해 빌려야 하는 돈이 너무 커서 월가가 그걸 소화하지 못하고 있다는 겁니다.
보통 이런 대규모 건설자금 대출은 주간사 은행이 먼저 큰 돈을 내주고, 그걸 다른 은행과 기관투자자들한테 쪼개 파는 방식(신디케이션)으로 돌아간다고 합니다.
그런데 이번엔 그 쪼개기가 몇 달째 잘 안 됐다고 합니다.
이유가 꽤 흥미로운데, 금융기관들이 내부적으로 정해둔 "집중한도(concentration limit)"라는 규정 때문이에요.
한 거래상대방에게 돈을 너무 많이 몰아주지 않도록 하는 한도인데, Oracle 관련 대출이 너무 커져서 많은 기관들이 이 한도를 ...
