안녕하세요, 슈크림빵입니다.🧁
매크로 편 마지막에 'AI 자본지출이 매출로 돌아오기 시작한 풍경'을 따라가보겠다고 말씀드렸어요.
4월 한 달 S&P 500이 10% 오른 동력은 한 회사의 이야기가 아니었습니다. 자본이 어디서 나와 어디로 흘러가는지를 따라가다 보면, 종목들이 한 줄로 늘어선 행렬이 보여요.
그런데 같은 행렬 위에서도 시장은 종목을 갈라치고 있었습니다. 이번 글에서는 그 흐름을 따라가보려고 해요.
빅테크의 4월 어닝, 갈린 답안
흐름의 시작은 빅테크 어닝입니다.
4월 30일 같은 분기 발표에서 시장은 종목마다 정반대 답을 돌려주었어요.
Alphabet은 +10%, 하루에 시가총액이 자사 사상 최대폭으로 늘었고, 미국 기업 중 역대 두 번째 규모의 일일 시총 증가를 기록했습니다.
같은 분기 같은 날, Meta는 -9%로 시총 약 $1,750억이 증발했고, Microsoft는 -4%, Amazon은 +0.8%였어요.
자본지출 규모가 비슷한 빅테크들이 한 자리에서 완전히 다른 답안을 받은 셈입니다.
2/13 Strategic Partners의 Ray Baraldi가 이 갈림을 잘 짚었어요.
매그니피센트 세븐이 장기적으로 좋은 베팅인가가 핵심이 아니라, 지금 시장 가격에 비해 너무 비싸냐가 질문이라고요.
그가 덧붙인 표현이 이 분기의 톤을 정리해줍니다.
AI가 무엇이 될 수 있는지에 대한 흥분 다음에는 오늘 무엇인지에 대한 엄격한 평가가 오고, 결국 손에 잡히는 무언가가 필요하다는 이야기였어요.
같은 분기 발표에서 답이 갈렸다는 사실 자체가, 이번 어닝의 채점 기준이 'AI를 한다'에서 'AI 지출이 매출로 돌아오는가'로 옮겨갔다는 신호입니다.
장비와 칩, 돈의 첫 도착지
빅테크의 자본지출이 가장 먼저 닿는 곳은 반도체 장비입니다.
Applied Materials는 분기 매출 +11%, EPS +33%로 사상 최고의 분기를 기록했어요. 그리고 같은 발표에서 올해 반도체 장비 매출 가이던스를 '20%대 성장'에서 '30%대 성장'으로 상향했습니다.
CFO Brice Hill의 표현이 정확했어요.
Applied이 그동안 투자해온 AI 성장이 이제 본격적으로 들어오기 시작했다고요.
CEO Gary...
