가치 투자: 운 vs 실력 2부

이번 주 초에 저는 장기적인 성과에서 운의 역할에 관한 댓글에 답변한 적이 있습니다. 이 글의 1부에서는 대부분의 사람들이 Walter Schloss의 결과를 따라하지 않는 가장 큰 이유를 나열한 댓글에 대한 제 답변을 읽어보시기 바랍니다. 이는 슐로스 본인이 직접 경험한 결과를 통해 아주 간단한 이유를 알 수 있습니다.

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오늘은 이 글의 2부에서는 운에 대해 이야기하겠습니다.

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운이 좋은 결과에 영향을 미칠까요?

저는 단기적인 결과에는 운이 많이 작용한다고 생각합니다. 운은 2~3년 동안에도 관여할 수 있습니다. 하지만 5년이나 10년이 지나면 운의 역할이 줄어듭니다. 저는 버핏이나 슐로스의 성과에 운이 작용한 이유를 운으로 돌리는 것을 매우 재미있게 생각합니다. 부동산, 철강, 기술, 미디어, 제조업 등이 아닌 주식 시장이기 때문이 아닐까 싶어요. 비즈니스 거물이 성공하는 이유가 운이라는 말은 들어본 적이 없지만, 생각해 보면 사업을 구축하거나 개발하여 업계에서 부를 쌓은 억만장자들은 같은 일을 하려고 했던 다른 사람들보다 더 나은 성과를 냈습니다. 머독, 트럼프, 게이츠, 월튼 등이 성공할 수 있었던 이유가 순전히 우연이었다는 말은 들어본 적이 없습니다.

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일반적인 관점에서 보면 우리 모두 어느 정도 운이 좋았다고 생각합니다. 하지만 투자 경력 전반에 걸쳐 뛰어난 성과를 거둔 투자자들에게 운(즉, 우연)을 운으로만 돌릴 수는 없다고 생각합니다. 결국 버핏은 사업가입니다. 그리고 주식 투자자로서 우리도 사업주입니다. 어떤 사람은 다른 사람보다 기업을 가치 평가하고, 사고, 소유하는 데 더 능숙할 뿐입니다. 정말 간단합니다.

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주식을 비즈니스로 생각하면 사고방식이 달라집니다.

제가 생각하는 방식과는 완전히 다른 방식으로 주식 시장을 생각하는 사람들은 운이 좋다고 생각합니다. 카지노로 생각하면 수익률이 좋은 사람들에게 운이 따른다고 생각할 수 있습니다. 저는 단순히 주식 시장을 다양한 가격에 매물로 나온 기업(사업체)을 찾을 수 있는 곳이라고 생각합니다. 때로는 전체적으로 가격이 매우 매력적일 때도 있고 그렇지 않을 때도 있습니다. 하지만 보통은 해당 기업을 인수하는 데 필요한 금액에 비해 제가 ...