이전 게시물에서 1960년대에 네브라스카의 한 농부가 주식을 사서 한 번도 팔지 않은 이야기를 소개한 적이 있습니다. 비슷한 성공 사례로, 제 아버지는 1965년 기업공개 직후 맥도날드 주식을 매입한 사람과 함께 일한 적이 있습니다. 그는 맥도날드 음식이 좋아서 100주를 샀고, 가족 외식을 저렴하게 할 수 있다는 사실에 감명을 받아 다른 고객들도 곧 이 가치를 알아볼 것이라고 생각했습니다. 요컨대, 이 비즈니스는 오랫동안 성장할 가능성이 있는 훌륭한 제품을 가지고 있었습니다. 흥미로운 점은 이 100주를 약 40달러(총 투자금 4,000달러)에 매입했는데, 이는 그해 초 IPO 가격보다 거의 두 배 가까이 올랐다는 뜻입니다. 13번의 주식 분할과 2%의 주식 배당 후 100주의 주식은 현재 74,358주가 되었습니다. 4,000달러의 투자금은 현재 거의 2,200만 달러의 가치가 있습니다(이 투자자는 몇 년 전에 주식을 팔고 싶었지만 그의 아내가 팔기를 원치 않아 절반을 파는 것으로 타협했는데, 그는 이 결정을 후회한다고 말했습니다! - 하지만 원래 주식의 절반은 여전히 그의 커피 캔에 남아 있습니다).
이 이야기를 소개한 이유는 네브라스카 농부와 맥도날드 투자자 사이에 흥미로운 유사점이 있는 것 같아서입니다.
많은 사람들이 이런 이야기를 들으면 즉시 '생존자 편향'이라고 주장할 것입니다. 물론 여기에는 어느 정도 진실이 있지만, 이런 재미있는 이야기에서 우리 자신의 투자 과정에 유용할 수 있는 교훈을 얻을 수 있는지 살펴보는 것이 더 실용적이라고 생각합니다.
일반적으로 세 가지를 생각해 보았습니다:
단순함
첫 번째는 단순성입니다. 두 투자자 모두 매우 단순하지만 가치 있는 통찰력을 가지고 있었습니다: 버핏은 똑똑하고 오랫동안 잘 될 것이다, 맥도날드의 음식은 맛있고 다른 어떤 음식보다 저렴하고 빠르며 이를 좋아할 고객이 많을 것이다.
그들은 자신의 통찰력이 가치 있고 많은 성장으로 이어질 것이라고 생각하여 주식을 사서 커피 캔에 넣고 마치 가족 소유 회사의 개인 지분인 것처럼 소유했을 것입니다.
단순하지만 강력한 인사이트는 가치 있고 오래 지속될 수 있습니다(투자자가 올바른 기질을 가지고 있다면).
큰 그림
두 번째는 “축소”하는 것입니다. 그들이 가진 단순한 인사이트는 분기, 1년, 심지어 비즈니스 주기가 지나도 변하지 않을 것입니다.
이 덕분에 1970년대에 주식이 50% 이상 하락하거나 80년대 초 펀더멘털이 특히 어려워 보였을 때 투자자들은 주식을 팔지 않았을 것입니다(버핏의 1980-82년 편지에 대한 지난 글에서 제가 언급한 내용을 참조하세요. 당시 보험업은 그리 좋아 보이지 않았죠). 이러한 투자자들은 펀더멘털에 큰 관심을 기울이지 않았을 수도 있습니다. 그들은 축소하여 진정으로 중요한 주요 핵심 이점을 기억할 수 있었습니다.
이것이 이 이야기에서 얻을 수 있는 큰 교훈입니다. 투자를 직업으로 삼고 있는 우리들은 사소한 세부 사항에도 주의를 기울입니다. 우리는 매 분기마다 10-Q를 읽습니다. 이는 우리가 소유한 회사를 완전히 이해하기 위해 반드시 필요한 부분이지만, 최고의 투자와 최고의 비즈니스에는 정말 중요한 몇 가지(때로는 몇 가지보다 적은 것)가 있다는 것을 기억하는 것이 중요합니다.
큰 그림의 논지를 세우는 것이 좋습니다. 이에 대한 자세한 내용은 “지속적인 비즈니스 성공의 원천”을 ...
