향후 5년 동안 10배가 될 작은 주식들이 기다리고 있습니다. 기관은 매수할 수 없습니다. 여러분만 가능합니다. 소형주(마이크로캡)의 기회는 기관이 상승할 때까지 보유할 수 없기 때문에 존재합니다. 이를 찾아내서 보상을 받는 것은 소액 개인 투자자의 의무입니다.
승자를 찾으면 사람들은 당신이 틀렸다고 말할 것입니다. 당신이 승자를 잡으면 사람들은 당신을 멍청하다고 말할 것입니다. 승자로부터 부자가 되면 사람들은 당신이 운이 좋았다고 말할 것입니다. 당신은 틀린 것, 멍청한 것, 운이 좋은 것을 좋아한다고 말하세요.
“거대한 관료적 기관처럼 투자할 필요는 없습니다. 기관처럼 투자하기로 선택하면 기관처럼 성과를 낼 수밖에 없습니다.”
－ 피터 린치
스스로 주식 전문가라고 생각한다면 인생의 어느 시점에는 남들이 기꺼이 하지 않는 일을 하고 자신이 믿는 것에 큰 베팅을 해야 할 것입니다. 하지만 여기에는 노력과 신념이 필요합니다. 여러분은 일을 해야 하고 신념을 형성해야 합니다. 실수를 할 것입니다. 매수하지 말아야 할 주식을 매수할 것입니다. 승자를 너무 빨리 매도할 것입니다. 패자를 너무 오래 보유할 수도 있습니다. 하지만 무슨 일을 하든 남을 탓하지 마세요. 투자 실수에 대해 다른 사람을 탓하는 것은 스스로 충분히 노력하지 않았다는 증거입니다. 실수를 인정하고 실수로부터 배우세요.
마이크로캡 주식에 투자한다는 생각은 무모하게 들릴 수 있습니다. 그렇지 않습니다. 마이크로캡 투자자의 가장 큰 장점은 다른 금융권에서는 소액주, 일명 '페니 주식'에 투자하는 투자자를 바보라고 생각하며 투자 과정에 대해 깊이 생각하지 않는다는 것입니다. 그들이 틀렸다는 것을 증명하세요. 알파는 절제되고 사려 깊은 방식으로 조금만 다르게 투자할 때 만들어집니다.
제 투자 철학은 아주 간단합니다. 저는 훌륭한 주식, 훌륭한 기업, 훌륭한 리더를 수백 개 연구합니다. 패턴 인식 능력을 개발하기 위해 반복 연습을 하고, 그 후 작은 패턴들을 찾아냅니다. 저는 저평가된 기업 중 고평가될 기업에 투자하고 싶습니다. 위대한 기업은 희소성이 있기 때문에 항상 프리미엄을 받고 거래됩니다. 모든 위대한 기업은 작은 회사에서 시작했고 그런 기업을 찾는 것이 제 사명입니다. 쉽지 않은 일이죠. 저는 20년 동안 이 일을 해왔지만 여전히 자주 틀릴 때가 많습니다. 완벽은 목표가 아닙니다. 때때로 작은 손실을 감수하지 않는다면 충분한 위험을 감수하지 않는 것입니다.
“노력과 고통, 어려움을 수반하지 않는다면 세상의 어떤 것도 가질 가치도, 할 가치도 없습니다... 저는 평생 쉬운 삶을 사는 사람을 부러워해 본 적이 없습니다. 나는 어려운 삶을 살면서도 잘 이끌어가는 많은 사람들을 부러워했습니다.”
－ 시어 도어 루즈벨트
저는 성장 투자자입니다. 제가 적용하려고 하는 가장 중요한 두 가지 프레임워크 또는 정신적 모델은 순풍(하향식)과 희소성(상향식)을 결합하는 것입니다. 이 두 가지를 결합하면 강력한 수익률 동력이 됩니다.
순풍은 내가 가고자 하는 방향으로 부는 바람입니다. 저는 순풍을 떠올릴 때 상업용 제트 여객기를 밀어주는 제트 기류를 떠올립니다. 미국에는 30,000피트 상공에 서쪽 제트 기류가 있습니다. 바람은 시속 100마일 이상에 달할 수 있습니다. 상업용 제트 여객기는 서쪽에서 동쪽으로 비행할 때 제트 기류를 이용합니다. 6시간 비행을 4.5시간 만에 주파할 수 있습니다. 제트기류가 자연스럽게 항공기를 그 방향으로 밀어주기 때문에 항공기는 더 열심히 일하지 않고 연료를 덜 태우면서도 목적지에 더 빨리 도착할 수 있습니다.
럭스 캐피털의 벤처 캐피털리스트인 조쉬 울프는 순풍을 부정할 수 없는 발전의 방향 화살표라고 부릅니다. 간단히 말해, 기술이 멈추기 어려운 방향으로 나아가고 있는 분야에 투자하는 것입니다. 예를 들어, 우리는 말에서 마차로, 자동차로, 전기 자동차로, 그리고 곧 자율 주행 자동차로 발전해 왔습니다. 아미쉬가 아니고서야 말의 사용을 멈추지 않는 이상 우리는 다시 말로 돌아가지 않을 것입니다. 울프는 메인프레임 컴퓨터, 개인용 컴퓨터, 노트북 컴퓨터, 손에 들고 다니는 컴퓨터, 손목에 차는 컴퓨터, 그리고 미래에는 뇌와 연결되는 컴퓨터까지를 예로 들었습니다. 미래가 이 방향으로 가고 있다는 것을 부정하기는 어렵습니다.
확대하면 어디에서나 이러한 발전의 방향 화살표를 찾을 수 있습니다. 지정학적 순풍일 수도 있고, 산업 중심의 순풍일 수도 있고, 기술적 순풍일 수도 있고, 이 둘을 결합한 순풍일 수도 있습니다. 멈추기 어려운 순풍을 발견하고 이를 동종 최고의 비즈니스, 아이디어 또는 기술과 결합하면 멈추기 어려운 투자를 찾을 수 있습니다. 필요 이상으로 투자를 어렵게 만들지 마세요. 순풍이 불고 있는 곳에 투자하세요. 더 적은 노력으로 더 빨리 목적지에 도달할 수 있습니다.
희소성은 가격의 강력한 동인입니다. 희소성이란 수요가 공급을 앞지르고 가격이 점점 더 올라가는 것을 말합니다. 가장 극단적인 예로는 간지럼 엘모 인형이나 비니 베이비 버블, 심지어 오늘날의 일부 밈형 주식과 같은 단일 제품 카테고리에 소비자 수요가 몰리는 경우를 들 수 있습니다. 하나의 제품, 회사, 주식에 수요가 집중되면 희소성의 효과를 볼 수 있습니다. 우리는 피상적으로 다음 버블을 추측하고 싶지는 않지만, 희소성은 우량한 비즈니스에도 적용됩니다.
우리는 비슷한 제품이나 서비스를 판매하는 천 개의 다른 비즈니스가 아닌 독특한 비즈니스에 투자하고 싶습니다. 우리는 특별한 비즈니스에 투자하고 싶습니다. 피카소처럼 투자자들은 희소성이 있는 높은 품질에 기꺼이 돈을 지불합니다. ...
