주식 선택은 심각한 결과를 초래할 수 있는 진지한 게임입니다. 제가 가족을 부양하며 전업 개인 투자자로 일했을 때, 절대로 무너질 수 없었습니다. 이제 70명의 파트너와 함께 펀드를 운영하는 지금, 이는 더욱 중요해졌습니다.
1950년 이후로 S&P 500의 평균 연간 하락폭은 14%였으며, 지난 75년 동안 최소 10% 이상의 하락이 37번 발생했습니다.
20% 이상의 조정은 지난 75년 동안 11번 발생했습니다.
30% 이상의 조정은 지난 75년 동안 4번 발생했습니다.
10년에 한두 번 큰 기회가 찾아옵니다. 큰 조정이 언제 올지는 알 수 없습니다. 시장을 무너뜨리는 것은 항상 예상치 못한 요인이기 때문입니다. 큰 돈은 바로 이 시점에서 벌어집니다. 가장 큰 기회는 항상 불확실성이 극에 달했을 때 옵니다.
저는 닷컴 버블 붕괴, 글로벌 금융 위기, 그리고 코로나 팬데믹이라는 세 번의 30% 이상의 하락을 경험할 만큼 나이를 먹었습니다. 다행히도, 여전히 젊어서 배운 교훈을 활용할 수 있는 기회가 있습니다.
하락장을 경험할 때마다 그것이 예외적인 사건처럼 느껴지지만, 실제로 예외적인 것은 몇 년마다 한 번씩 하락장이 오지 않는 것입니다. 몇 년 동안 조정이 없으면 투자자들은 그 감각을 잊어버리고, 다음 조정이 올 때 과잉 반응합니다.
2020년 초, 코로나 팬데믹의 확산으로 시장이 붕괴하고 있었습니다. 뒤돌아보면 그렇게 심각하지 않았다는 것을 알게 됩니다. 하지만 당시에는 투자자들, 정부, 시장 모두가 제정신이 아니었습니다.
2월 19일부터 3월 23일까지 S&P 500은 34% 하락했습니다.
3월 18일, 빌 애크먼(Bill Ackman)은 CNBC에 출연해 “지옥이 오고 있다”며 미국이 국경을 봉쇄해 국민을 보호해야 한다고 말했습니다.
그 당시 주가에 대해 긍정적으로 이야기하는 사람은 아무도 없었습니다. 최고의 투자자들이 손을 놓는 모습을 볼 때 바닥이 가까워졌다는 것을 알 수 있습니다. 많은 투자자들이 현금의 50~75%를 보유한 채 세상이 더 나빠지기를 기다리고 있었습니다. 워렌 버핏(Warren Buffett)조차도 거대한 현금 보유액을 가지고 상황을 지켜보고 있었습니다.
3월 20일, 애크먼의 유명한 “지옥이 오고 있다” 발언 이틀 후, 저는 바닥이 가까워졌다고 느끼고 이렇게 ...
