2025년 5월 2주차 주간 트위터

투자의 가장 큰 함정 중 하나는 과잉 행동의 위험입니다. 우리는 인간으로서 단기적인 만족과 보호를 추구할 때 과잉 행동을 하도록 연결되어 있습니다. 소극적인 활동은 투자 결정 과정에서 인간의 감정과 개입을 제한하기 때문에 거의 항상 더 나은 성과로 이어집니다. 우리는 행동하고 간섭하고 싶은 본능이 있으며, 포트폴리오의 가치가 하락할 때 더욱 그러합니다. 투자는 소극적인 관리가 실제로는 그렇게 느껴지지 않더라도 능동적인 관리가 될 수 있는 매우 독특한 활동입니다. 성공적인 투자자는 보다 적극적인 인내심이 필요합니다. 우리는 패자는 빨리 팔고 승자는 오랫동안 보유하려고 노력합니다. 승자는 수년 동안 잘 해왔기 때문에 포트폴리오에서 더 큰 비중을 차지하게 될 것입니다. 저는 가끔 포트폴리오에서 비중이 커지고 밸류에이션이 조금 높아 보이는 회사를 정리하거나 매각하는 실수를 저지른 적이 있습니다. 그것은 성공적인 전략이 아닙니다. - 프랑수아 로숑 EVO 주주 구성 1. 케네쓰 다트의 지분 매입 하락 저점마다 매수 중 2. 두 번째 벤쳐회사는 에볼루션 공동창립자 회사임 3. 캐피탈 그룹이 지분 매각 중 4. 뱅가드 블랙락도 조금씩 들고 있음 "어려운 시장은 투자자로서 성공하는 데 도움이 됩니다. 우리는 다음 경기 침체를 예측할 수 있는 능력이 없다고 주장하지만, 비즈니스가 부진하고 시장이 약세를 보이는 시기를 두려워하지 않습니다. 불리한 환경일 때만 검증된 실적과 탄탄한 재무제표를 갖춘 오너 중심의 기업이 저렴한 가격에 판매됩니다. 어려운 시기에는 준비된 자만이 자본을 유치하여 미래 성장을 위한 발판을 마련할 수 있습니다." - 브루스 버코위츠 Forward P/E를 통한 미국 주가지수 밸류에이션: 20년 중앙값보다 훨씬 낮고 95~5% 일레벨 하단에 있는 13배 P/E의 미드캡이 얼마나 저렴해 보이는지 주목하세요 소형주와 미드캡은 저의 사냥터이며 곧 그 공간에서 견고한 이름을 다룰 것입니다... 대형 인기주는 거의 가격이 잘못 책정되지 않았고 중소형은 보석을 찾을 수있는 더 나은 기회입니다. @MaverickEquityResarch "정말 큰 승자를 선택하는 데 특별한 공식이나 수학적 모델이 필요하지 않습니다. 논리, 상식, 약간의 경험만 있으면 됩니다." - Joel Greenblatt 뉴저지에 새로운 스튜디오가 승인되었습니다. #EVO $MEDP Medpace: 강력한 10년 FCF 선형성 SBC 조정 FCF: 0.90 주당 FCF 선형성: 0.84 메드페이스는 주식 기반 보상에도 불구하고 지난 10년 동안 잉여현금흐름이 꾸준히 증가해 자본 효율성이 견고하다는 것을 보여줍니다. 비즈니스에 집중하고 매크로는 무시하고 훌륭한 비즈니스에 공정한 가격에 투자하세요. 지금, 그리고 앞으로 몇 달 안에 공정한 가격에 주식을 살 수 있는 기회가 올 것입니다. 버핏처럼 될 필요는 없지만 집중하면 됩니다. 제가 어렸을 때 가장 힘들었던 부분은 정보를 얻고 올바른 스승을 만나는 것이었습니다. 저는 비즈니스 스쿨에서도 그런 것이 전혀 없었습니다. 오늘날 어려운 부분은 읽는 것의 99%를 잘라내고 집중하는 것입니다. 불완전한 상태에서 시작하면 많은 주식이 필요하지 않습니다. 이해가 가는 10개의 사업만 있으면 되고 가격이 적정 수준으로 내려갈 때까지 기다리면 됩니다. @Mathieu "내년에 비가 올지 여부를 보고 농장을 구입하는 사람은 아무도 없습니다. 10년 또는 20년을 내다보고 좋은 투자라고 생각하기 때문에 구입합니다. 주식도 마찬가지입니다. 주식을 비즈니스의 일부 소유권이라고 생각하면 됩니다. 그렇게 복잡하지 않습니다." - 워렌 버핏 계속하기 전에 2014-15 회계연도 연례 보고서의 내용을 공유하고자 합니다. 아시다시피, 저희는 항상 경영진이 정직하고 약속을 이행하는지, 일관성을 유지하고 있는지, 밝혀내야 할 비리는 없는지 평가하기 위해 과거를 돌아봅니다. 그러던 중 Games Workshop이 더 어려운 상황에 직면했을 때 작성된 이 글을 발견했는데, 공유하지 않을 수 없었습니다. 톰 커비 전 CEO가 쓴 글입니다. “올해 케빈 라운트리가 회사의 일상적인 운영을 맡았습니다. 저는 비상임 회장으로 남았기 때문에 이 서문을 그대로 소개합니다.” [...] “비용 절감, 효율성 향상, 우수한 자본 수익률 제공, 배당금 지급 등 위대한 마스터 플랜은 계속됩니다. 우리는 배당금을 지급하기 위해 시작한 것이 아니라 돈을 현명하게 사용하는 효율적인 회사를 운영하기 위해 시작한 것입니다. 필요한 것보다 더 많은 ...

매크로 전문가가 되려 하지 마시고, 멍거의 작살낚시꾼이 되십시오 참으로 우스운 행동입니다. 코로나 기간 동안 많은 투자자들이 '의사'가 되는 모습을 보았습니다. 투자자들이 '단클론 항체'라는 단어를 사용하기 시작했는데, 그 의미를 제대로 이해하지 못하는 경우가 많았습니다. 정말 웃음이 나왔습니다. 선거철에는 투자자들이 정치학 전문가로 변신하고, 지금처럼 무역 전쟁이 벌어지는 시기에는 지정학 및 거시경제 전문가로 변신하고 있습니다. 만약 이런 식으로 자신이 훈련받지 않았거나 경험이 없는 분야에서 전문가인 척하려 하신다면, 차라리 멍거의 작살낚시꾼이 되어 보시는 것이 어떨까요? 이는 귀하의 포트폴리오를 직접적으로 성장시키고 가족의 순자산을 늘리는 데 큰 도움이 될 것입니다. 찰리 멍거는 투자에 있어 작살낚시꾼과 같은 접근 방식을 강조하며, 이것이 성공적인 투자자의 중요한 특징이라고 말했습니다. 이 비유는 투자에서의 인내와 선택적 행동을 상징합니다. 멍거는 자신을 작살낚시꾼에 비유하며, 물가에서 조용히 기다리다가 탐나는 연어가 지나갈 때 그것을 정확히 찔러 잡는다고 설명했습니다. 그는 이렇게 한 번 좋은 기회를 잡은 후에는 몇 달 동안 아무것도 하지 않는다고 덧붙였습니다. 멍거는 "물고기가 있는 곳에서 낚시하라"는 원칙을 자주 언급하며, 이는 투자자가 기회가 풍부한 시장이나 분야를 찾아 집중해야 한다는 것을 의미합니다. 그는 또한 "첫 번째 규칙은 물고기가 있는 곳에서 낚시하는 것이고, 두 번째 규칙은 첫 번째 규칙을 잊지 않는 것이다"라고 말하며, 이 원칙이 얼마나 중요한지 강조했습니다. 멍거의 작살낚시꾼 접근 방식은 다음과 같은 투자 철학을 포함합니다: 선택과 집중: 모든 기회를 추구하기보다는 가장 유망한 기회를 기다리고 그것에 집중합니다. 인내: 시장에서 적절한 시점이 올 때까지 기다립니다. 독립적 사고: 군중 심리에 휩쓸리지 않고 독창적으로 사고하며 행동합니다. 멍거의 이러한 철학은 투자자들에게 단순히 많은 거래를 하는 것보다, 신중하고 전략적으로 행동하여 장기적인 성공을 거두는 것이 더 중요하다는 교훈을 제공합니다. 저는 닷컴 붕괴, 글로벌 금융위기, 코로나19 팬데믹 등 세 번의 30% 이상 하락을 겪으며 투자한 경험이 있습니다. 저는 운이 좋게도 그 교훈을 활용할 수 있을 만큼 아직 젊습니다. 2020년 초, 코로나19 팬데믹의 확산으로 시장이 폭락하고 있었습니다. 돌이켜보면 그렇게 나쁘지 않았다는 것을 깨닫게 됩니다. 하지만 그 순간 투자자와 정부, 시장은 정신을 잃었습니다. 2020년 2월 19일부터 3월 23일까지 S&P 500 지수는 34% 하락했습니다. 3월 18일 빌 애크먼은 CNBC에 출연해 "지옥이 오고 있다"며 미국은 국민을 보호하기 위해 국경을 봉쇄해야 한다고 말했습니다. 이 발언으로 주가는 거의 바닥을 찍었습니다. 3월 23일이 저점이었습니다. 그 누구도 주가에 대해 긍정적으로 이야기하지 않았습니다. 세계 최고의 투자자들이 수건을 던지는 것을 보면 바닥이 가까웠다는 것을 알 수 있습니다. 많은 투자자들이 50~75%의 현금을 들고 앉아서 세상이 더 나빠지기를 기다렸습니다. 워렌 버핏은 엄청난 현금 포지션에 앉아 상황이 어떻게 될지 기다렸습니다. 이번 주에 시장이 5~10% 더 하락한다면 정말 좋은 기회입니다. 정신을 차리세요. 공포를 퍼뜨리는 사람들을 경계하십시오. 부정과 공포는 상식을 마비시키므로 너무 부정적으로 생각하지 마세요. 당황하여 바닥 시간을 맞추려고 애쓰는 대신 항상 매수하고 싶었던 종목을 천천히 추가해야 합니다. @iancassel 시장 불확실성에 대한 간략한 참고 사항 이 글을 쓰는 현재, 시장은 미국의 새로운 관세로 인해 하락세를 보일 것으로 보입니다. 잘 작동하는 시장은 관세로 인한 불확실성 증가에 대응하여 가치가 하락할 것입니다. 하지만 이 글은 관세나 관세의 영향에 관한 글이 아닙니다. 이 글은 불확실성을 야기하고 따라서 시장 변동성을 유발하는 이벤트에 어떻게 대응하는지에 대한 글입니다. 모든 투자 과정에서 급격한 시장 매도세가 발생하고 각기 다른 양상을 보일 수 있습니다. 그러나 각각의 상황에서 일관되게 나타나는 것은 투자자들 사이에서 전염되는 걱정입니다. 다음에는 어떻게 될까? 시장이 더 하락할 수 있을까? 이러한 것들은 우리가 통제할 수 없습니다. 우리가 통제할 수 있는 것은 이러한 시기에 어떻게 대응하느냐입니다. 헤드라인에 휘둘리는 자신을 발견한다면 뉴스와 소셜 미디어에서 한 발짝 떨어져 훌륭한 비즈니스에 대해 알아보는 것이 좋습니다. 불확실한 시기일수록 모범적인 자본 관리자가 이끄는 훌륭한 비즈니스가 빛을 발할 수 있습니다. 경쟁자들이 당황하는 동안 그들은 조정하고 시장 점유율을 확보합니다. 주가가 하락하는 동안에는 더 좋은 가격에 주식을 매입합니다. 불확실성이 가라앉을 때 가장 유리한 위치에 서게 됩니다. 20년 넘게 투자하면서 제가 가장 잘한 투자는 회사나 시장 전체가 불확실한 시기에 이루어졌습니다. 회사를 더 잘 알수록 비합리적인 걱정을 더 잘 인식하고 기회를 활용할 수 있습니다. 매월 Flyover Stock 기업 프로필을 작성할 때 저는 그 순간에 저평가되어 있는지 여부에 따라 기업을 선택하지 않습니다. 그 대신 언젠가는 저평가될 것이라는 것을 알고 품질을 우선시합니다. 저는 가치로 시작해서 가치를 기대하는 것보다 품질로 시작해서 가치를 기대하는 편이 낫다고 생각합니다. 인내심을 갖고 집중합니다. (평소보다 더 많이) #flyoverstocks "모든 약세장이 대공황으로 이어질 것이라고 기대하는 것은 어리석은 일입니다. 고평가에서 적정 가치로 하락할 때 하방이 심하게 오버슈팅되지 않을 것이라고 기대하는 것도 마찬가지로 잘못된 것입니다." --- 세스 클라먼(Seth Klarman) 시장 조정은 보통 6개월 이상 지속됩니다 2020년(가정 내 소비 붐이 있었던)과 1987년(3개월)의 코로나19 폭락을 제외하고 2차 세계대전 이후 시장 조정은 보통 6~31개월 지속되었습니다 그리고 합리적이고 유능한 미국 정부가 상황을 개선하기 위해 노력했습니다. 트럼프와 관세(가이 스파이어) 제가 여러분보다 덜 걱정하는 이유가 여기에 있습니다: 관세는 정치적 헤드라인을 만들어 주의를 분산시킵니다. 하지만 쉽게 발표할 수 있는 것처럼 쉽게 변경하거나 철회할 수도 있습니다. 헤드라인의 숫자에서 조용하지만 매우 중요한 한 발짝 물러나는 것을 본다면 놀라지 않을 것입니다. 트럼프의 입장에서 생각해 보세요: 트럼프가 정말 영구적인 경제적 피해를 입히고 싶을까요? 저는 그렇게 생각하지 ...

"나는 천체의 움직임은 계산할 수 있지만 사람의 광기는 계산할 수 없다." - 아이작 뉴턴(남해 거품) 뉴턴의 명언은 투자의 심리를 잘 설명해줍니다: 도취감에 빠져 펀더멘털 무시하고 맹목적으로 트렌드만 쫓는 사람들 1720년 남해버블은 영국에서 남미와의 무역 독점권을 부여받은 사우스 씨 컴퍼니가 투기 광풍을 일으킨 사건입니다, 실제 무역은 거의 없었지만 부를 약속하며 주가가 100파운드에서 거의 1,000파운드까지 치솟았습니다 실제 이익은 없고 과대광고만 난무하는 현실이 닥치자 주가는 폭락했고 아이작 뉴턴을 포함한 많은 사람들의 재산이 사라졌습니다 교훈은 무엇일까요? 탐욕과 군중심리는 가장 예리한 정신조차 흐리게 할 수 있습니다. 군중이 비명을 지르는 것이 아니라 측정 할 수있는 것에 충실하십시오. 저는 작년에 토드웨닝이 발표한 '퀄리티 트랩' 프레젠테이션의 벤 다이어그램을 여전히 좋아합니다. 강력한 매수를 위해서는 좋은 밸류에이션, 넓은 해자, 유능한 경영진(대부분 자본 배분에 대한 경영진의 견해로 귀결된다고 생각합니다) 이 세 가지가 모두 필요합니다. @TheMattCochrane "주식이 매력적일 때 주식을 사면 됩니다. 물론 더 낮아질 수도 있습니다. 12달러에 샀던 주식을 2달러에 샀다가 30달러까지 오른 적도 있습니다." -Peter Lynch "저는 40년 동안 손절매를 사용해 본 적이 없습니다. 가격이 내려갔다고 해서 물건을 팔고, 내가 물건을 소유한 이유가 바뀌었다면 즉시 손해를 보고 팔겠다는 것은 가장 멍청한 개념이라고 생각합니다." - 스탠리 드러켄밀러 "저의 원래 스승은 피츠버그의 스페로스 드렐스라는 사람이었는데, 제가 비즈니스에 대해 알고 있는 대부분의 것을 그에게서 배웠다고 할 수 있습니다. 제가 조지에게 배운 것은 매우 간단했습니다. 포지션의 규모를 정하는 것이었습니다." - Stanley Druckenmiller "저는 (은행 화학 애널리스트로서) 투자를 시작했기 때문에 항상 상향식 투자 방식을 사용했습니다. 사실 제 경제 예측은 실업률 같은 것에서 나오는 것이 아닙니다. 제가 직접 기업에서 얻은 정보를 바탕으로 예측합니다." - 스탠리 드러켄밀러(Stanley Druckenmiller) 주식이 상승하기 시작하면 일부 시장 참여자는 실제로 주식을 매수할 가능성이 높아집니다. 높은 가격에 주식을 매수하는 것이 경제 이론에 어긋나는 경우가 많지만(그리고 가치 투자자들을 움찔하게 만들기도 하지만), 이는 현실입니다. 실제로 (이전에 예상했던 것보다) 더 나은 펀더멘털이 주가를 끌어올릴 수 있기 때문에 이러한 움직임은 완전히 정당하고 합리적일 수 있습니다. 또는 지난 몇 년간 그랬던 것처럼 행동적 요인이나 기술적 요인이 주가 상승을 이끌고 있을 수도 있습니다. 단순히 주식이 ''스탑'' 수준에 도달했다는 이유로 공매도가 패닉에 빠져 빠져나가는 것일 수도 있습니다. 매수자 중 일부는 매일 돈을 버는 것에 대해 감정적으로 흥분하고 매도를 더 꺼리는 것일까요? 그들의 논리가 원래 주식을 매수한 이유에서 벗어났을까요? 일부 노이즈 트레이더가 '추세 열차'에 올라타고 있고, 이러한 노이즈 트레이더가 생각보다 시장에 널리 퍼져 있으며 가격에 영향을 미치고 있을까요? 아니면 월말이나 분기말이 되기 전에 일부 전통적인 롱온리 트레이더가 종목을 꾸미고 장부에 이름을 추가하고 싶을 수도 있나요? 감정적 또는 행동적 관점에서 볼 때, 주가가 상승하기 시작하면 모호성 혐오가 예상보다 빨리 사라지거나 실제로 모호성이 가격에 반영되어야 하는 시점을 넘어설 수 있을까요? 다시 말해, 일부 투자자들은 우려나 걱정을 하지 않아도 될 때 우려나 걱정을 하지 않는 것일까요? 아니면 확증 편향과 FOMO의 조합으로 인해 일부 투자자는 주가가 전날, 일주일 또는 한 달 전보다 더 비쌌음에도 불구하고 어쩔 수 없이 매수할 수밖에 없는 지경에 이르게 되는 것일 수도 있습니다. 1998년과 1999년에 기술 거품이 정점에 다다랐을 때 게시판이 이러한 행동에 기여한 것은 분명합니다. 그리고 최근에는 소셜 미디어가 AI '승자', 대형주 기술(특히 Mag 7)이든, 불과 몇 년 전의 락다운 '승자' 또는 “빨리 부자가 될 수 있다”고 알려진 SPAC이든, 미스터 마켓의 밈 주식 참여 러시에 어느 정도 또는 큰 영향을 미쳤을지 궁금해집니다. 그리고 상황은 다른 방향으로도 진행됩니다. 개별 주식의 가파른 하락은 종종 위에서 언급한 정반대의 이유로 인해 더 하락하는 주식을 낳기도 합니다. 팟 숍은 매수로 인해 손절매가 발동된 주식에서 강제로 빠져나가고, 노이즈 트레이더는 지루한 종목을 공매도(또는 완전히 무시)하여 Reddit이나 트위터에서 공유할 수 있는 더 섹시한 종목을 구매할 자금을 마련합니다. 그리고 주식이 하락하는 이유를 모를 때 모호성 혐오가 급증하여 자연스럽게 더 큰 약세를 만들 수 있습니다. 한편 행동에 영향을 받은 투자자는 펀더멘털 개선의 조짐을 무시하고 같은 생각을 가진 약세 투자자들 주위에 몰려들기 시작하며 주가가 하락할수록 자신의 견해에 더욱 고착화될 것입니다. 다시 말해, 어떤 투자자에게는 주식이 더 낮은 가격에 더 좋은 숏 포지션이 될 수 있습니다. 그렇다면 주가가 급격하게 상승하든 급격하게 하락하든, 어떤 시나리오에서든 과잉 반응과 심리인지 아니면 실제 경제 펀더멘털이 주가를 움직이는 것인지 어떻게 알 수 있을까요? 다시 말해, 어느 쪽이 맞는지 어떻게 알 수 있을까요? 기본적인 답은 하나 있습니다. 스스로에게 물어보세요: 만약 수정 구슬이 있어서 5년 후 회사의 펀더멘털이 어떻게 될지, 그리고 5년 후 동일한 펀더멘털에 대한 시장의 현재 기대치와 비교했을 때, 당신의 일이 더 어려워질까요, 아니면 더 쉬워질까요? 물론 더 쉬울 것입니다. 한없이 쉬울 것입니다. 그리고 가장 중요한 것은 향후 5년 동안 투자에서 손실을 보는 것은 극히 어려울 것입니다. 이것이 바로 정답입니다. 기본을 알고 편견 없이 해석하면 승리할 수 있습니다. 물론 우리 중 누구도 수정 구슬을 가지고 있지 않으며 내부 정보 없이는 모두 동전 던지기부터 시작하고 있습니다. 하지만 다른 투자자들이 주의를 다른 데로 돌리고 다른 일을 할 때 최대한 객관적으로 기본 정보를 수집하고 해석할 수 있다면 동전 던지기는 갑자기 유리하게 기울기 시작할 것입니다. 55% 승과 45% 패를 맞출 수 있을까요? 더 나은 수준으로 끌어올릴 수 있을까요? 그리고 승자의 긍정적인 영향이 패자의 부정적인 영향보다 더 크도록 크기를 조정할 수 있나요? 확률적으로 생각해서 장타율이 타율보다 더 높게 나오도록 할 수 있나요? 이것이 바로 목표입니다. 하락장에서는 시장이 더욱 단기적으로 집중됩니다. 하락세를 멈추는 유일한 방법은 기업이 이번 분기의 예상치/예상을 뛰어넘는 실적을 발표하는 것입니다. 그 이하이면 벌을 받습니다. 당일 보합이 새로운 상승입니다. 절대 살 수 없을 거라고 생각했던 주식도 살 수 있습니다. 하지만 지금은 모든 것이 똑같아 보입니다. 모든 것이 2~3년 안에 두 배로 오를 것처럼 보이므로 소유하고 있는 것을 고수합니다. 이것이 바로 하락의 모습입니다. "주가가 극적으로 북쪽으로 향하든 비참하게 남쪽으로 향하든, 그것이 과민 반응과 심리인지 아니면 실제 경제 펀더멘털이 주가를 이끄는 것인지 어떻게 알 수 있을까요?" "기본을 알고 편견 없이 해석하면 승리할 수 있습니다." Evolution 2020 📈 Rev: $561M EPS: $1.5 FCF: $292.8M Share Price: $95.67 (Peak) Evolution 2025 📉 Rev: 2,063M (+267%) EPS: $5.9 (+293%) FCF: $1,235M (+321%) Share Price: $77.59 (-18.9%) 두 가지 경험 저는 2015년에 두 회사의 주식을 모으고 있었습니다. 첫 번째 회사는 약 50루피, 두 번째 회사는 약 120루피에 거래되었습니다. 2014-17년에 첫 번째 회사의 주식을 축적했고 현재까지 전량을 보유하고 있으며 두 번째 회사는 아직 축적 중입니다. 현재 첫 번째 회사는 1150에 거래되고 있으며 엄청난 수익을 창출했으며 두 번째 회사는 120과 거의 같은 가격입니다. 두 가지 교훈- 매수 당시에는 주가가 앞으로 어떻게 움직일지 알 수 없습니다. 둘째- 첫 번째 회사에 대해 이야기하면 사람들은 무슨 신념이냐고 하고 두 번째 회사에 대해 이야기하면 사람들은 내 자존심이라서 팔 수 없다고 합니다. 모두의 말을 경청하되 자신의 연구를 따르세요. 저는 두 회사 모두 견조한 수익률로 낙관적입니다. 면책 조항-권장하지 않습니다. @ChanderBhatia01 폴란드는 현재 유럽에서 두 번째로 실업률이 낮고, 핵무기를 추구하고 있으며, 곧 1인당 GDP가 일본보다 높아질 것입니다. 폴란드는 차세대 유럽 강국이 될 것이며, 우리 모두 그 이유를 알고 있습니다. 첫 번째 규칙: 대부분의 일은 주기적으로 일어난다. 두 번째 규칙: 가장 큰 이익 또는 손실의 기회는 다른 사람들이 첫 번째 규칙을 잊을 때 온다. - 하워드 막스(Howard Marks) "단기적으로 주식 시장은 비합리적이고 예측하기 어렵습니다(일부에서는 다르게 생각할 수도 있지만). 하지만 장기적으로 보면 시장은 기업의 내재적 가치를 적절히 반영합니다. 주식 선택 과정이 건전하고 합리적이라면 결국 투자 수익도 따라올 것입니다. - 프랑수아 로숑, 2024년 편지 부를 배가시키는 10가지 영원한 원칙 : 1. 내구성 있는 사업을 소유하라 2. 단기적인 두려움을 무시하라 3. 시간이 당신을 위해 일하게 하라 4. 베팅에 집중하라 5. 비대칭적 기회를 찾는다 6 프로세스를 고수한다 7. 장기전을 펼친다 8. 불필요한 레버리지를 피한다 9. 가격이 아닌 비즈니스를 연구한다 10. 규율을 지키고 잡음을 무시하세요 미국 뉴스 채널 CNBC가 주식 시장이 혼란에 빠졌다고 보도할 때마다 S&P500에 투자했다면 어떨까요? 이 경우... 1년 후 평균 수익률은 40%, 승률은 100%입니다. 25/01/04 왜 유럽에 투자해야 하나요? 이 질문은 점점 더 많이 받습니다. 제 대답은 비관론이 절정에 달했기 때문입니다. 그리고 정치와 미디어에서 내러티브의 변화를 봅니다. 대부분의 경우 같은 대답을 듣습니다: '그런 것 같지 않아요' 아래는 제가 보는 변화의 한 예입니다. 제가 아는 가장 좌파적인 신문 중 하나입니다. 이 신문은 이제 벨기에 산업부 장관 중 한 명이 연설을 하게 했습니다. 제목은 이렇습니다: "재앙이 될 것이다, 유럽은 스스로 잠들었다." 그는 ...

"인생에서 중요한 것은 결과에 대해 얼마나 자주 '옳은가'가 아니라 옳았을 때 얼마나 많은 돈을 버는가입니다." - Nassim Taleb 사람들은 '수익을 내고 파산한 사람은 아무도 없다'고 말하지만, 사실 많은 사람들이 승자를 너무 일찍 팔아 가난을 유지했습니다. 데이비드 테퍼는 지난 20년 동안 연간 28%의 수익률을 달성했습니다. 그는 최고의 역발상 투자자 중 한 명이며, 전 세계 어디에서나 돈을 벌 수 있다는 것을 증명하는 최고의 증거입니다. 그에 대해 말씀드리겠습니다. 테퍼는 1992년 골드만삭스를 퇴사하고 1993년 자본금 5,700만 달러로 아팔루사 매니지먼트를 설립했습니다 아팔루사 매니지먼트는 특히 부실채권 투자에서 높은 성과를 거둔 것으로 유명합니다. 1993년 설립 이후 이 펀드는 대부분의 기간 동안 연평균 25% 이상의 복리 수익률을 기록한 것으로 알려졌습니다. 2010년까지 Appaloosa는 설립 이후 고객에게 124억 달러를 반환하여 총 고객 수익률 상위 헤지펀드 중 하나로 꼽혔습니다. 이 수치는 설립 후 17년까지의 수익률을 반영한 것입니다. 그의 전략 남들이 두려워할 때 매수하세요: 테퍼는 패닉으로 인해 자산 가격이 비합리적인 최저치로 떨어질 때 종종 개입하는 역발상 투자의 제자입니다. 그는 "가격이 너무 싸서 그냥 사야만 하는 시점이 온다"는 유명한 말을 남겼습니다. 부실 자산에 집중하세요: 그의 전문 분야는 파산 또는 심각한 저평가에 직면한 부실 채권과 주식입니다 다각화보다 집중: 위험을 분산하는 많은 투자자와 달리 테퍼는 기회에 대한 확신이 있을 때 집중적으로 대규모 포지션을 취하고, 자신이 옳을 때 수익을 극대화합니다. 주식 매수의 핵심 전략 거시경제 동조: 테퍼는 중앙은행의 움직임에 맞춰 주식을 매수합니다. 예를 들어, 그는 유명한 "연준과 싸우지 말라"는 스탠스에서 볼 수 있듯이 양적완화나 금리 인하로 자산 가격이 상승할 것으로 예상할 때 주식에 집중적으로 베팅합니다. 기회주의적 타이밍: 그는 자본을 배치하기 전에 폭락, 조정 또는 업종별 매도 등 극단적인 시장 이탈을 기다립니다 활동주의 압력: 때때로 테퍼는 주식 환매를 추진하는 등 가치를 실현하기 위해 행동주의 전술을 사용합니다 글로벌 범위: 미국에 집중하지만 저평가나 촉매제를 발견하면 국제 시장(예: 아르헨티나, 러시아, 브라질, 중국)도 주저하지 않습니다. 주목할 만한 주식 매수 순간: 1990년대 초반: 아르헨티나의 경제 붕괴 행동: 아르헨티나가 초인플레이션과 디폴트 위험에 시달리자 테퍼는 투자자들이 시장을 떠날 때 크게 할인된 채권과 자산을 매입했습니다. 결과: 그의 반대 베팅은 러시아가 안정화되면서 큰 수익을 거두었습니다. 1998년: 러시아 금융 붕괴 이유: 러시아가 채무 불이행을 하고 시장이 급락하자 테퍼는 부실 러시아 채권을 헐값에 매입했습니다 결과: Appaloosa는 러시아 경제가 회복되면서 막대한 이익을 거두었고, 부실채권 턴어라운드의 대가로 테퍼의 명성을 굳혔습니다. 2001년: 닷컴 거품이 꺼진 후 많은 기술 및 통신 회사가 어려움을 겪었습니다. 이동: 테퍼는 MCI와 콘세코 같은 회사의 부실 채권에 집중적으로 투자한 후 반등하자 주식으로 전환했습니다. 결과: 주식으로 전환한 후에도 높은 수익을 올렸습니다: Appaloosa는 대부분의 펀드가 어려움을 겪었던 2001년에 61%의 수익률을 기록했습니다 2009년: 금융위기 이후 이동: 2008년 금융위기 이후 미국 은행권이 무릎을 꿇은 가운데, 테퍼는 뱅크 오브 아메리카, 씨티그룹 등 주요 은행의 부실 주식과 채권에 수십억 달러를 투자했습니다 결과: Appaloosa는 2009년에 무려 70억 달러의 수익을 기록하여 수수료 차감 후 120%의 수익을 달성했습니다 2022: 중국.... 2022년 2분기부터 데이비드 테퍼는 수년 동안 미쳤다는 소리를 들으면서도 알리바바 $BABA에 집중적으로 투자해 왔습니다. 이 주식은 지난 3년 동안 70달러에서 110달러 사이를 여러 번 오가며 변동성이 심했습니다. 그는 여러 차례에 걸쳐 50~70%의 수익을 올렸습니다. 그는 이익을 취하고 포지션을 추가하는 것을 반복해왔습니다. 마이클 버리와 소로스 같은 브릴리언트 투자자들도 같은 일을 해왔습니다... 테퍼의 다음 행보는... : 그는 에너지와 AI 사이를 오가고 있으며, 우리는 이에 대해 여러 번 포스팅했습니다... 데이터 출처: @gainify_io 돈은 전 세계 어디에서나 벌 수 있습니다. 아무도 보지 않는 다른 나라나 회사로 갈 수 있습니다. 결국 시장은 그것을 깨닫게 될 것이고, 그러면 대규모 랠리가 일어날 것입니다. 한국, 브라질, 러시아를 보자. 러시아의 자산은 아직도 동결되어 있습니다. 전쟁이 끝나면 이 모든 자산은 정상적인 가격으로 돌아갈 것입니다. 칠레와 콜롬비아의 주요 은행은 여전히 현금으로 거래되고 있지만, 시장은 두 정부를 싫어합니다. 현재 한국 정부는 재앙이고, 브라질 정부도 재앙이며, 러시아는 재앙보다 더 나쁩니다. 콜롬비아는 아직 정부가 없습니다. 누구도 마일레이 이전에는 아르헨티나에 베팅하지 않았지만, 몇몇 사람들이 기차에 뛰어올라 NVIDIA 주주들보다 더 많은 돈을 벌었습니다. HSI와 중국 ETF는 괜찮습니다. 99%의 사람들이 같은 20개 회사만 보고 있고, 나머지는 존재하지 않는 것처럼 보입니다. @BourbonCap Games Workshop $GAW는 놀랍도록 흥미로운 회사입니다! 저희 애널리스트인 Siem이 현재 이 회사를 연구하고 있는데, 모든 지표에서 성장세가 뛰어납니다. @DutchInvestors 네메첵 (Nemetschek) 요약: 네메첵는 건축, 엔지니어링, 건설 및 운영(AEC/O) 산업뿐만 아니라 미디어 및 엔터테인먼트 분야를 위한 소프트웨어를 제공합니다. 최근 몇 년 동안 구독 기반 서비스로 인해 반복적인 수익이 증가하고 있습니다. 사업 부문: 회사는 다음의 4가지 주요 부문으로 구성되어 있습니다: 디자인: 건축가와 엔지니어를 위한 CAD 및 BIM 솔루션 빌드: 프로젝트 협업 및 건설 관리 소프트웨어 관리: 디지털 트윈 솔루션을 포함한 시설 및 자산 관리 미디어: 창의적 산업을 위한 디지털 시각화, 3D 모델링 및 애니메이션 도구 성장: 네메첵의 성장은 다음 요인들에 의해 촉진될 것입니다: AEC/O 산업 전반의 디지털 전환 SaaS 모델 채택 북미와 아시아와 같은 고성장 시장으로의 확장 스타트업과 기존 기업을 대상으로 한 M&A 전략 경쟁 우위: 시장 지위: 글로벌 시장에서 AEC/O 소프트웨어의 선도적 기업 반복 수익: 반복적인 수익 증가는 안정성을 강화함 리스크: 거시경제: 경제 침체 또는 높은 금리가 AEC/O 산업 투자에 영향을 미칠 가능성 경쟁: 대형 경쟁사의 존재 규제: 세법 변경, 지적 재산권 문제 및 국제 표준 준수 요구 사이버 보안: 데이터 보안 및 사이버 공격 보호 필요성이 증가 전망: 네메첵은 건설 및 미디어 분야에서 디지털 채택에 의해 지속적인 수익 성장을 기대합니다. SaaS로의 전환은 단기적인 수익 변동에도 불구하고 장기적으로 높은 수익성을 제공할 것으로 예상됩니다. 독일 SaaS @long_equity 단기 예측과 전망 무시하기 존 케네스 갤브레이스(John Kenneth Galbraith) "경제 예측의 기능은 점성술을 더 신뢰할 만하게 만드는 것이다." 단기 예측에 대한 경고 불확실성이 높은 시기에 투자자들은 종종 투자 미디어를 통해 포트폴리오를 어떻게 구성해야 할지 도움을 받으려 합니다. 그러나 이러한 예측들은 매력적일 수 있지만 실제로는 거의 가치가 없습니다. 1982년부터 2013년까지 경제학자들의 금리 방향 예측 결과를 실제 금리 방향과 비교한 연구에서는 경제학자들의 예측이 전체 기간 중 63%만 맞았다는 결론이 나왔습니다. 따라서 단기적으로 알 수 없거나 통제할 수 없는 변수에 시간과 에너지를 낭비하지 말고, 대신 장기적인 관점에서 분산된 포트폴리오를 구축하고 현실적인 기대치를 설정하는 데 집중해야 합니다. 🔟 Stocks with High ROIC! Any ROIC lovers here? 🇮🇹 Ferrari $RACE 24.6% 🇺🇸 Microsoft $MSFT 26.9% 🇺🇸 Arista Networks $ANET 30.0% 🇺🇸 Visa $V 33.5% 🇳🇱 ASML $ASML 36.6% 🇺🇸 Automatic Data Proc. $ADP 37.2% 🇩🇰 Novo Nordisk $NVO 53.1% 🇺🇸 Mastercard $MA 56.7% 🇺🇸 NVidia $NVDA 99.6% 🇺🇸 Fortinet $FTNT 107.9% 제프 모에 대해 들어본 적 있으신가요? 그는 Mawer 뉴 캐나다 펀드의 포트폴리오 매니저입니다. 2009년 이후 이 펀드의 수익률은 385%인데 비해 TSX 지수는 149%(2018년 기준)입니다. 그에 대한 기사는 다음과 같습니다. 소형주 블루칩의 왕, 미래를 내다보다 강력한 틈새시장 캐나다 소형주가 올해 들어 주요 지수보다 두 배 가까이 하락했음에도 불구하고, 일부 투자자들은 이러한 시장 변동 속에서 기회를 찾고 있습니다. 제프 모(Jeff Mo)는 캐나다의 대표적인 펀드 매니저로서 $10억 이상의 자산을 운용하는 Mawer New Canada Fund를 관리하고 있습니다. 모 씨는 "2008년 금융위기 당시에도 ...

신념은 산 정상에서 증명되는 것이 아니라 계곡에서 증명됩니다. https://www.youtube.com/watch?v=o7Tic8fzmnI 투자자는 장기적인 뛰어난 수익을 창출할 수 있는 고품질 비즈니스를 찾는 것이 중요 사이클적 기업은 질적인 기준에 부합할 수 있으며, 일반적으로 모든 비즈니스는 완벽히 선형적이지 않다는 점을 강조 사이클의 어려운 시기는 우수한 기업을 더 낮은 가격에 구매할 수 있는 기회를 제공할 수 있으며, 이는 좋은 투자 기회 고품질 비즈니스와 관리팀은 문제의 주기에 대해 더 나은 대처가 가능하므로, 시장 점유율이나 고객 충성도를 증가시키는 경향 마이클 모부신의 차트를 참고하여 가치 창출이 어려운 산업에서도 특정 기업이 지속적으로 가치를 추가할 수 있음을 설명 품질은 예기치 않은 곳에서도 발견될 수 있으며, 일부 산업에서는 가치가 파괴된 경우 대체로 잘못된 가격 책정(미스프라이싱)을 찾기 쉬워짐 예를 들어, NVR이라는 미국의 주택 건설 회사는 전통적인 주택 건설 방식과는 다르게 토지 소유 모델을 피하고, 옵션 계약을 통해 건설을 진행하여 자본 효율성을 높이고 있음 NVR은 시장에서의 경쟁 우위를 위해 신뢰할 수 있는 파트너십과 시장 분석을 통해 지역 내 기회를 잘 활용하고 있으며, 이는 다른 기업들이 모방하기 어려운 강력한 관계를 가진 점에서 차별화 또한, 편의점 산업은 약 15만 개의 웃어른과 같은 많은 소규모 매장이 존재하는 매우 분산된 시장이며, Murphy USA는 저렴한 원가와 소스 강화를 통해 경쟁 우위를 확보하려 하고 있음 전기차의 출현이 편의점 산업에 위협을 주고 있으나, 전통적 휘발유 차량의 평균 수명이 12-13년으로 긴 점과 연료 가격 상승 전망은 Murphy USA와 같은 업체들에게 긍정적 영향을 미칠 가능성이 높음 투자 결정을 내릴 때는 원래의 투자 주제가 깨졌다거나 회사의 변화로 인해 미래 가치 창출 가능성이 줄어들 때 매도할 생각을 함 감정을 배제하기 위해 원래의 투자 주제를 기록하고, 매도 이유를 사전에 정리하는 것이 중요 작은 포트폴리오 조정을 지양하고, 평균 이상의 신규 투자를 찾는 것이 더 생산적이라는 것을 강조 가치가 계속 생성되는 비즈니스에 대해서는 좀 더 인내를 가지며 투자할 수 있지만, 예상 수익률이 낮아지면 매도 결정을 고려할 수 있음 ‘주식 보유는 현재 가격으로 구매하는 것과 같다’는 말에 동의하지 않으며, 매도 후 재투자할 아이디어의 중요성을 강조 평범한 경영진과 환상적인 경영진의 차이는 놀랍습니다. 비즈니스는 항상 경영진의 질적 수준에 따라 흥망성쇠를 거듭합니다. 투자자는 시장이 최저점에 도달하면 위험 대비 보상이 뛰어난 기회를 제공하는 드문 경우이므로 하락을 수용해야 합니다. <시장을 분석하고 있다는 환각> 매크로 분석은 겉으로 보기에 지적이고 투자에 실질적인 도움을 줄 것처럼 보이지만, 실제로는 그 유용성이 극히 제한적이라는 점에서 많은 비판을 받는다. 이는 단순한 개인적 경험이나 편견이 아니라, 경제 시스템과 시장의 본질적 특성에서 비롯된 문제다. 복잡하고 불확실한 환경 속에서 매크로 분석과 시장 분석은 투자자들에게 일종의 '지적인 환각'을 제공하며, 이는 투자 의사결정에 도움이 될 것이라는 착각을 불러일으킨다. 워런 버핏은 "GDP나 금리 전망에 기반해 투자하는 것은 성공할 수 없다"고 단언했다. 이는 단순한 의견이 아니라, 그의 오랜 투자 경험에서 비롯된 통찰이다. 거시경제 지표와 금리 변동, GDP 성장률 같은 매크로 데이터는 매일 쏟아지며, 이를 바탕으로 한 분석과 전망도 끝없이 이어진다. 그러나 이러한 예측들은 사후적으로 검증해보면 놀라울 정도로 부정확한 경우가 많다. 이는 단순히 분석가들의 능력 부족 때문이 아니라, 경제 시스템 자체가 복잡하고 비선형적인 특성을 가지고 있기 때문이다. 경제는 수많은 변수들이 상호작용하는 복잡계(complex system)이며, 이런 환경에서 정확한 예측을 내놓는 것은 사실상 불가능에 가깝다. 시황 분석 역시 마찬가지다. 매일매일 주야를 가리지 않고 즉각적으로 쏟아지는 유튜버들의 시장 분석은 대개 어제의 내용을 약간 변형한 수준에 불과하다. 어제의 호재와 악재를 적당히 버무려 오늘의 내러티브를 만들어내고, 그럴듯하게 포장하면 된다. 사실, 어제 게시된 영상을 오늘 다시 틀어도 큰 차이를 느끼기 어렵다. 이는 단순히 게으른 분석가들의 문제라기보다는, 시장 자체가 본질적으로 불확실하고 예측 불가능하다는 점에서 기인한다. 확정적인 답을 내놓을 수 없는 불안한 환경에서는 모호한 표현과 수시로 균형을 바꾸는 전망이 최선의 방어책이 된다. 이러한 매크로 및 시장 분석의 중독성은 금융 미디어와도 깊게 연결되어 있다. 금융 미디어는 끊임없이 새로운 이야기를 만들어내야 한다. 새로운 위기와 새로운 기회를 강조하지 않으면 독자와 시청자의 관심을 유지할 수 없기 때문이다. 이 과정에서 투자자들은 끝없는 내러티브의 소비자가 되고, 실제로는 별다른 실질적 가치를 얻지 못하면서도 위안을 얻으려 끊임없이 정보를 갈망하게 된다. 기업 분석도 상황은 크게 다르지 않다. 기업 분석은 겉보기에는 더 정교하고 과학적인 작업처럼 보인다. 하지만 재무제표를 펼쳐보면 쏟아지는 숫자와 낯선 용어들이 일반 투자자의 기를 죽인다. 게다가 미래 실적을 추정하려면 한층 더 복잡한 계산과 가정을 요구한다. 그러나 문제는 이 모든 노력이 반드시 더 나은 결과를 보장하지 않는다는 점이다. 연구에 따르면 전문 애널리스트들조차 기업 실적을 예측하는 데 놀라울 정도로 부정확하며, 실제 실적과 20% 이상 빗나가는 경우가 흔하다. 이로 인한 기업가치의 평가 변화는 예측을 사실상 무용하게 만든다. PER, PBR과 같은 기본적인 가치평가 지표들도 참여자 모두가 알고 있는 정보일 뿐이다. 이런 지표를 들여다본다고 해서 경쟁 우위를 얻을 수 있는 것도 전혀 아니다. 결국 십여 분짜리 기업 분석 영상 몇 개를 돌려보고 나면, 우리는 그저 "그럴듯하다"는 지적 도취감만 얻고 끝나는 경우가 많다. 결국 투자자들은 이러한 과정을 통해 실질적인 실력을 키우기보다는 일종의 '투자 엔터테인먼트'를 소비하게 된다. 마치 요리 프로그램을 시청한다고 해서 실제 요리 실력이 늘지 않는 것처럼 말이다. 이렇게 소비된 콘텐츠는 우리의 지적 욕구를 채워줄지는 몰라도, 실제 투자 성과에는 거의 영향을 미치지 못한다. 그렇다면 우리는 어떻게 해야 할까? 결국 대부분의 투자자들은 촉에 의존해 주식을 사고파는 경우가 많다. 물론 이러한 직관적 결정이 항상 잘못된 것은 아니다. 노벨 경제학상 수상자인 대니얼 카너먼은 전문가들의 직관이 때로 복잡한 분석보다 더 정확할 수 있다고 지적했다. 하지만 문제는 우리 대부분이 그런 수준의 전문성을 갖추지 못했다는 점이다. 투자의 본질은 어쩌면 복잡한 분석보다 단순한 원칙에 있을지도 모른다. 분산 투자, 장기 투자, 규칙적인 투자 같은 기본 원칙들이 수많은 경제 및 시장 분석보다 더 효과적일 가능성이 크다. 버핏은 "우리는 매크로나 정치 환경 때문에 매력적인 투자를 포기한 적이 없다"고 말하며 장기적인 관점에서 훌륭한 기업을 찾는 것이 중요하다고 강조했다. 그는 또한 "시장은 닫힌 상태에서도 5년 동안 보유할 수 있는 주식을 사라"고 조언하며 단기 변동성에 흔들리지 않는 투자의 중요성을 역설했다. 피터 린치는 "조정을 예측하려다 잃은 돈이 실제 조정에서 잃은 돈보다 많다"고 지적하며 시장 타이밍을 맞추려는 시도가 얼마나 위험할 수 있는지를 경고했다. 찰리 멍거 역시 "큰 돈은 사고파는 것이 아니라 기다림에서 나온다"고 말하며 인내심의 중요성을 강조했다. 성공적인 투자자는 매크로 환경이나 시장 상황을 완벽히 예측하는 사람이 아니다. 끝없는 호기심으로 사업 자체의 본질에 대해 학습, 탐색하는 사람이다. 자신의 한계를 인정하고 단순하지만 효과적인 자신만의 원칙을 꾸준히 교정하고 실행해 나가는 사람이다. 제레미 그랜섬이 말했듯 "모든 거품은 '이번에는 다르다'라는 말로 끝난다." 우리는 이런 경고를 기억하며 투자의 본질로 돌아가야 한다. 그 끝은 결국 ‘사업’이고 ‘경영자’이다. 홍영표 변호사 디노폴스카가 7.000개의 매장에 도달할 수 있을까요? 디노 폴스카 $DNP.WA가 현재 폴란드에서 가장 높은 커버리지 지역인 루부츠(인구 10만 명당 18.1개 매장)에서와 동일한 커버리지에 도달한다면 디노는 약 6.900개 매장으로 성장할 수 있습니다. 여기서 네 가지를 염두에 두어야 합니다. 1. 폴란드 인구는 감소하고 있으며 현재 인구를 기준으로 계산했습니다. 2. 디노가 북쪽, 남쪽, 동쪽에서 서쪽에서와 같은 보급률을 달성할 수 있을지는 아직 확실하지 않습니다. 3. 루부츠와 같은 서부 지역에서는 여전히 Dino가 성장하고 있으므로 잠재력이 더 높을 수 있습니다. 4. 경쟁업체가 앞으로 어떤 계획을 세우고 있는지 알 수 없으며, Biedronka와 같은 일부 경쟁업체는 동일한 형식으로 매장을 열기도 합니다. 이러한 조치로 인해 성장이나 매장 개설이 둔화될 수 있습니다. 6,900개 매장으로 성장하면 현재 매장 수인 2.688개에 비해 156%의 매장 증가를 의미합니다. 10년 평균 P/E <10%, 고점 대비 -15% 하락, 5년 EPS CAGR, LTM ROIC 💵 거래하는 우량 주식 5종목 👾 시놉시스 $SNPS -NTM P/E: 28.87배 -평균 P/E: 29.84배 -% 하락: -27% -EPS CAGR: 24% -LTM ROIC: 13% 🖱 구글 $GOOG $GOOGL -NTM P/E: 18.94x -평균 P/E: 23.70배 -% 하락: -18% -EPS CAGR: 25% -LTM ROIC: 32% ☀️ ASML 홀딩스 $ASML -NTM P/E: 27.81x -평균 P/E: 31.09x -% 하락: -36% -EPS CAGR: 26% -LTM ROIC: 40% 노보 노디스크 $NVO -NTM P/E: 23.37x -평균 P/E: 25.26배 -% 하락: -38% -EPS CAGR: 23% -LTM ROIC: 56% 🏢 NVR Inc $NVR -NTM P/E: 14.26x -평균 P/E: 15.31x -% 하락: -28% -EPS CAGR: 18% -LTM ROIC: 41% @DimitryNakhla "독립적인 사고를 하지 않으면 좋은 가치투자가가 될 수 없습니다. 시장이 인정하지 않는 가치를 보고 있는 것이죠. 그리고 시장이 가치를 인정하지 않는 이유를 이해하는 것이 중요합니다." - 조엘 그린블랫 6~9개월 전만 해도 투자자들은 무리를 지어 매수했지만 지금은 무리를 지어 매도하고 있습니다. 군중 심리에 대한 전설적인 파라그 파리크의 명언 - "주식 시장에서는 소수의 사람들만이 장기적으로 성공하는 반면, 대다수의 사람들은 단기적으로는 성공하더라도 장기적으로는 패자가 된다." 파라그 파리크(Parag Parikh) 중장기적으로 시장은 항상 펀더멘털에 따라 움직인다는 것을 잊지 마세요. 주가가 저평가/현저한 저평가에 도달하면 주가는 크게 반등합니다. @ChanderBhatia01 좋은 주식은 항상 매도한 것을 후회하게 만듭니다. 나쁜 주식은 항상 매수한 것을 후회하게 만듭니다. @iancassel 많은 사람들에게 알려지지 않았지만 수백만 명이 사용하는 프랑스 스몰캡 기업 Robertet 소개 고급 향수의 섬세한 향기, 천연 바닐라 추출물의 풍부한 맛 또는 고급 스킨케어 제품의 진정 효과가 있는 향을 즐겨본 적이 ...