Sep 27, 2016
각오하십시오.
다양한 언론 매체에 따르면 현재 최소 14개의 버블이 존재합니다.
새로운 부동산 버블,
채권 버블,
기술주 버블,
벤처 캐피털(VC) 버블,
스타트업 버블,
주식 버블,
셰일 오일 버블,
헬스케어 버블,
달러 버블,
대학 등록금 버블,
캐나다 주택 버블,
중앙은행 버블,
소셜 미디어 버블,
그리고 중국 버블까지.
최근 한 경제학자는 결국 포기한 듯 "모든 것이 버블이다"라고 말하기도 했습니다.
몇 년 전 제가 참석한 컨퍼런스에서 예일 대학교의 경제학자 로버트 실러는 놀라운 사실을 언급했습니다. '버블'이라는 단어는 25년 전만 해도 경제 용어 사전에 없었다는 것입니다. 교과서에도, 논문에도, 학교에서도 쓰이지 않았습니다. 하지만 지금 우리는 어디에서나 버블을 마주합니다.
어떻게 이런 일이 일어난 걸까요? 다행히도, 저는 실제로 그런 일이 일어났다고 생각하지 않습니다.
시장은 수세기 동안 상승과 하락을 반복해 왔지만, '버블'이라는 용어는 비교적 신조어입니다. 새로운 용어이다 보니 공식적인 정의조차 확립되지 않았습니다. 정의가 없기에 누구나 원하는 무엇이든 버블로 규정할 수 있고, 아무도 그가 틀렸음을 입증할 수 없습니다. 경제학자들 사이의 진지한 주제로 시작된 것이 이제는 전문가들의 고용 안정을 위한 구실로 전락했습니다.
실러는 그의 저서 '비이성적 과열'에서 이 문제를 해결하고자 했습니다. 그는 버블을 포착하는 것이 정신 질환을 진단하는 것과 비슷하다고 말합니다. 그는 "정신 질환을 정의하는 미국 정신의학회의 진단 및 통계 매뉴얼은 증상 체크리스트로 구성되어 있다"고 언급한 바 있습니다.
그는 이를 템플릿 삼아 자신만의 버블 증상 체크리스트를 만들었습니다.
급격하게 상승하는 가격
버블을 정당화하는 대중적인 이야기들
사람들이 얼마나 많은 돈을 벌고 있는지에 대한 소문
시장에 참여하지 못한 사람들의 시기와 후회
언론의 열광적인 보도
매우 단순하고 명쾌한 방식입니다. 하지만 완벽과는 거리가 멉니다. 기분이 좋지 않다고 해서 반드시 우울증인 것은 아니듯, 많은 자산이 실제로는 버블이 아님에도 버블의 징후를 풍길 수 있기 때문입니다.
제가 가장 좋아하는 사례는 1990년대 초반의 마이크로소프트입니다. 주가는 1988년부터 1990년 초까지 세 배나 뛰었습니다. 사람들은 컴퓨터가 세상을 어떻게 바꿀지에 대해 이야기했습니다. 빌 게이츠는 최연소 억만장자 중 한 명으로 잡지 표지를 장식하며 찬사를 받았습니다. 그러다 몇 년간의 열풍 끝에, 1990년 중반 주가는 31% 폭락했습니다. 불과 몇 달 만에 자산의 3분의 1을 잃는 처참한 손실까지 포함해, 전형적인 버블의 ...
