[산업,통신] 신영증권, 통신기술, 이대로는 안됩니다! (1)

실적 발표에도 큰 반응 없던 MRVL이 컴퓨텍스 2026에서 next 1조 달러 기업이라 언급되어 큰 상승을 보여줬다. 저번 주 반성문을 작성하면서 비중을 크게 실었던 MRVL, NBIS 대비 SK 하이닉스에서 큰 상승이 나왔는데 의미있는 비중을 담지 못해서 반성한다고 작성하고 추가 비중 확대를 했는데, 뒤늦게나마 큰 비중을 가지고 있던 기업들이 따라 상승해주면서 지난 몇일 간은 꽤나 행복했다. 물론, 썩 기분이 깨끗하지만은 않은데, 가장 큰 이유는 올해 약속했던 내용을 지켜지지 않은 체 비중이 확대된 것에 대한 불편함이 아닐까 싶다. '매수/매도에 대한 근거를 생각만 하지말고, 보이도록 적어두자.' 결국 오른 종목에 대한 대략적인 생각들만 남아 있으니, 자신의 성장을 통한 종목 매수가 아닌 그저 행운으로 얻은 보상같은 느낌이랄까??? 생각이 더 휘발되기 전에, 대략적으로 두 기업들을 선택했던 한줄평을 하자면 다음과 같다. 1) MRVL: GPU 성장대비 ASIC의 성장률이 더 가파를 것이라고 생각했다. 무작정 반도체의 성능을 올리는 것은 포화 상태이고, 저전력과 특정 필드에서의 연산 효율이 좋은 맞춤형 반도체에 대해 긍정적인 시각으로 해석했다. 크게 선택지는 AVGO와 MRVL이 있었는데 DSP 라는 해자가 AVGO 보다 강하다고 생각했다. 당시에 주목했었던 부분이 CPO 관련 섹터였고, 지속적으로 여러 리포트에서 랙간 연결 등에 대한 내용에 많이 노출됐던 것 같다. 당시에는 인피니밴드나 NVLink, 인터커넥트 등에 대한 구체적 개념은 없었고 다만 연결하는 선내 신호품질 항상성을 좌우하는 DSP가 AVGO 대비 강력한 해자라는 것에 매력적이다고 판단했었다. 추가적으로 파생됐던 생각 하나는 CPO에서 나오는 COHR, LITE 등의 주식들이 가지고 있는 밸류가 너무 부담스럽다고 판단하고, CPO도 공동 패키징의 형태이기 때문에 열관리 측면이 더 중요해지겠다.. 라는 생각을 했었다. (지금 생각해보면 모순적인 부분이, CPO는 새로운 개념이기 때문에 높은 밸류에 대한 부담으로 접근하지 않았고, 이미 알고 있는 것에 대한 익숨함으로 VRT 비중을 늘렸는데, 그 시점에 VRT 또한 밸류로는 부담스러운 수준이었다. (현재...

먼저 전날 생각했던 것들에 대한 정리. 퇴직연금 계좌를 통해서 중국 반도체 비중과 반도체 소부장 비중을 늘렸다. 핵심 아이디어는 메모리 3사의 증설 확장성이 유의미하게 시작되지 않았다 + 범용 DRAM의 경우, 중국이 대응 가능한 수준으로 빠르게 수준이 올라오고 있다. 화웨이에서 로직 폴딩과 같은 개념을 제시하면서 "EUV가 없어도 우회할 수 있는 방법을 찾았으며, 타우의 법칙" 이라는 개념에 대해서 소개 했다. 반도체에 대해 많이 아는 것은 아니지만, 해당 개념을 실증한다고 했을 때 들었던 가장 큰 의문 2가지. 결국 발열로부터 자유롭지 못할 것 같은데, 기판의 크기가 큰 상태 (집약도가 떨어져서 nm 수준이 큰 상태)에서 칩을 적층한다는 것이 기판 휘는 현상과 같은 문제들을 극복할 수 있을까? 고성능 AI 용 기판의 경우 T-glass 와 같이 저 열팽창계수를 가진 재료를 사용해야할 정도로 열로 부터 자유롭지 못하다. 결국 화웨이에서 제시한 개념은 당장은 고성능 AI 서버용을 타겟한다기 보다는 모바일과 같은 작은 다이 수준에서부터 시작하는게 아닐까? 추정. 로직...

최근 Claude 코드로 이것 저것 만들어 보면서 로컬용 웹 앱을 만들었습니다. 매일 보고 있는 뉴스들 중에서 관심도가 높은 기사들을 스크랩 -> 퇴근 시간대 자동 AI 요약 -> 카드뉴스 형식으로 띄워주면 이를 Sorting 해서 머릿속 정보들을 분류해두는 작업을 자동화 했습니다. 대충 아래와 같이 데이터가 쌓이면 아래와 같은 통계를 내줍니다. 통계를 통해서 어떤 부분을 공부해야 하는지 좀 더 명확하게 시각화 하였습니다. 급상승은 오늘 가이던스 상향이 나온 종목들에 의해서 나타난 NAND 분야와, 최근 핫하게 이야기가 나오는 CPO 분야는 공부를 해야 한다는 정보 + 하이닉스 언급이 잦으니 추가적으로 종목 근황 업데이트 필요 + HBM 악재 등이 정리 되었습니다. (추론 칩 Groq 설계-SRAM, 혹은 KV 캐시 최적화를 통한 HBM 사용 수요 감소 등에 대한 뉴스) 대충 테마들이 어떻게 엮여있는지 시각화 했고, arrow 표시는 직접 ...

설날동안 피드에 많이 떴던 내용들을 저도 많이 고민했던 것 같습니다. 시작은 설날 전 봤던 하나의 글 https://shumer.dev/something-big-is-happening 특이점은 이미 왔구나, 공부하는 방식에서 변하고 따라가지 못하면 설 자리는 점점 없어지겠구나... 밸리 AI에서 신규기능으로 런칭한걸 보고 이전에 공부하던 방식이 틀린게 아니구나 싶으면서도 불안감도 커졌던 것 같습니다. 매일 읽은 글들을 함께 엮을 수 없으니 옵시디언이나 이런 글로 적어가면서 노드 그래프를 만들어뒀는데, 이미 서비스화 되는 것들을 보고 아 더 체계적이지 않으면 엣지를 찾기는 어렵겠다.를 뼈저리게 느끼네요. 설날동안 크게 두가지 일을 했습니다. 1)스크랩한 텔레그램 내용을 하루에 한번 자동화 해서 전송해주는 코드. (홍진채님 글도 봤는데 같은 고민을 했다는게 위안이 많이 됐습니다.) 2) 스크랩에서 멈추지 않고 노드화 시켜서 아이디어간 연관성을 만드는 작업. (클로드 만세...) 결과적으로 우려는 어떤 종착지에 도착했나? 이대로 하면 된다. 입니다. 많은 투자자 분들이 공통된 고민을 하는 것 같습니다. 그냥 지금처럼 잘 따라가고, 또 아낀 시간들을 좀 더 고민하는 시간에 많이 쓸 수 있도록 시간을 가져야겠습니다.

케빈워시가 연준의장으로 지명되자 큰 변동성이 있었던 금요일 밤 미장 시장부터... 월요일 코스피 매도 사이드카까지, 또 오늘은 다시 급등하는 모습까지 보이는 변동성이 아주 큰 장이네요. 어느 분야나 까막눈이지만, 공돌이에겐 더 더욱 까막눈인 매크로 뷰에 대한 생각을 짚고 넘어가고자 합니다. 케빈 워시 지명이 의미하는 바가 왜 시장을 움직이게 했을까?? 변동성이 나타난 가장 큰 원인은 케빈 워시가 매파다! --> 금리 인하 안하면 어떡하지 ? 라는 위기감에 매물 철회가 강했다고 생각합니다. 다른 후보들에 비해서 케빈 워시는 무조건적인 금리 인하를 반대하는 매파임은 분명합니다. 다만, 트럼프의 입장에서 금리 인하를 원하는 입장일텐데... 왜 케빈 워시를 내세웠을까요? 단순히 해싯 (다른 연준의장 후보) 지명에 있어 친분에 의한 지명이다는 비판을 피하기 위해서는 아니라고 생각합니다. 케빈 워시는 연준의 비대해진 역할에 대해 비판하는 매파적 인물이지만, 입체적으로 해석할 필요가 있습니다. 위 인물에 대해 탐구해보기 전에 잠시, 유동성에 대한 부분을 짚고 넘어 갑시다. 시장의 유동성을 쉽게 확인하는 방법 25년 11월에 시장 유동성을 쉽게 확인할 수 있는 3축에 대해서 설명 했습니다. (링크) 역레포 (RRP) : 연준 - 금융기관 간의 거래를 통한 유동성 조절 (단기 이자 상품의 개) 재무부 계좌 (TGA) : 재무부의 마이너스 통장. 세수 확보 &국채 발행등으로 관리 지급준비금 (QE/QT) : 국채, MBS 매입 등으로 현금 공급하고 유동성 증가 시키거나 되팔거나 재투자 하지 않으면서 유동성을 회수하는 방법 (예치의 개념) 다소 복잡해서, 저도 매번 생각을 하면서 흐름을 보긴 하지만 결과적으로 유동성을 조절하는 세 축이 있다고 생각을 하시면 편합니다. 케빈 워시는 유동성을 어떻게 조절하고 싶어하는 걸까요 ? 케빈 워시의 매파 방식 대차 대조표의 축소: 가장 먼저 케빈 워시는 대차 대조표를 연준이 적극적으로 조절하여 개입하는 것에 대한 것을 반대합니다. 즉, 양적 긴축(QT) 을 선호하는 성향일 것입니다. 일반적으로 연준의 ...