10년 만기 국채 금리에 대한 생각 업데이트

• 저는 장기채 금리를 이용한 스윙 투자를 좋아하기 때문에 금리에 대한 뷰를 정기적으로 업데이트하고 있습니다.

• 가장 최근 뷰는 올해 4월 포스팅을 통해서였고, 요약하면 아래와 같습니다.

  • 밸리 강의에서 배운 방식을 적용한 10년물 국채 금리의 앵커 범위 = 4.3 ~ 4.8%

  • 당시 금리 4.33%는 앵커 범위의 하단이긴 했지만 정상 범주였습니다.

  • 그 외에 심리적인 부분이나 매크로를 살펴봤을 때, 국채 금리를 이용한 투자를 하기에 그리 좋은 상황은 아니었습니다. 즉 다른 대안 투자가 더 매력적으로 보였습니다.

  • 따라서 투자 결정은 보류했습니다.

• 이후 약 3개월이 지났는데, 혹시 상황이 조금 달라졌을까요? 공부를 해보겠습니다.

• 이번엔 제 주관이 조금 더 많이 들어가서.. 정확도가 그리 높지는 않을 것 같습니다.

앵커 업데이트

• 현재 제가 확인한 10년물 국채 금리는 4.35%이고, 그래프는 아래와 같습니다. 그 동안 앵커의 범위 내에서 계속 머물렀던 것으로 보입니다.

  

  최신화된 데이터를 이용해서 앵커를 계산해보겠습니다.

  • 1) 3개월물 단기 금리 + (10년 - 3개월 장단기 금리차) + 부도 스프레드 = 3% + 1.56% + 0 = 4.56%

    • 3% = Fed가 최근 발표한 Longer run fed rate

    • 1.56% = FRB >T10Y3M 데이터를 다운받아서 1982년~지금까지의 평균을 구했습니다.

    • 0% = 10년물 국채 금리의 부도 위험은 없다고 간주

  • 2) 1~3년 정도의 미래 명목 GDP 성장률 (성장률 + 인플레이션) = 10년물 국채 금리의 상단으로 주로 활용
    GDP 성장률: 1.6%~1.8% + 인플레이션 2.7%~3.2% = 4.3% ~ 5.0%

    • 1.6%~1.8% = Fed 가 6월에 발표한 longer run GDP를 참고

      • 정확히는 1.8%라고 기재되어있으나, 저는 1.8%가 좀 높게 느껴져서.. 자료에 사용된 다른 ...