직전 포스트를 올린 이후, 생각해 보니 가장 중요한 변수인 미국-일본 금리차를 고려하지 않았더라구요. 그래서 이래저래 굴려보다 보니 의도치 않게 무서운 결론이 도출되었습니다. 그저 제 망상이길 바랍니다. 뇌피셜스러운 부분이 많아 블로그에만 개제합니다.
USD/JPY에 결정적인 영향을 미치는 변수 중 하나는 양국 간의 국채금리 스프레드죠. 위 차트의 파란선은 USD/JPY, 빨간선은 미국채 10년물 금리와 일본국채 10년물 금리의 스프레드입니다. 보시다시피 2020년 이후 둘은 거의 같이 움직입니다. 상관계수가 무려 0.95... 압도적이죠?
그런데... 노란 형광펜 구간을 보세요. 미국과 일본의 일드갭은 하락하는데, USD/JPY는 그냥 무시하고 치고 올라갑니다. 상관계수가 0.95라는 점을 감안하면 상당히 이상한 패턴을 보여주고 있죠. 대략 24년 4월 20일경부터 두 지표가 반대로 움직이기 시작했습니다. 그 이유까지는 잘 모르겠습니다. 복합적인 뭔가가 있었겠죠. 중요한 것은 패턴이 어그러졌다는 겁니다.
앞서 살펴본 바와 같이 USD/JPY가 오른다는 것은 ...
