[시리즈 연재] (1월 4주차) 미국증시 수급 상황 점검

S&P500 지수는 거의 변하지 않았지만, 장기국채 금리는 소폭 높아진 레벨을 유지, 반면 단기국채 금리는 하락했습니다. 폭이 크지는 않지만 눈길이 가는 지점은 하이일드 스프레드가 1주일 내내 상승했죠. 장기국채 금리에 큰 변화가 없는 상태에서 하이일드 스프레드가 상승했다면, 저신용 등급 회사채 금리가 상승했다는 이야기가 됩니다.

실제로 저신용 등급 회사채의 가격 추이를 보면 올해 초 리스크 온 심리가 강해지며 가장 신용도가 낮은 CCC등급 회사채가 튀어올랐지만, 이번 주에 들어서면서 급격히 꺾이고 있습니다. B, BB등급 회사채도 동반으로 꺾이고 있죠. 위험선호 심리가 이번 주에는 다소 누그러졌고, 그래서 하이일드 스프레드가 튀었구나... 라고 생각해 볼 수 있겠네요.

또한, 이번 주 특이사항 중 하나는 월~수까지 지수와 VIX가 동반 상승하는 '현물 up / 변동성 up' 현상이 연속으로 발생했다는 점입니다. 통상 이런 현상이 나타나면 시장이 상승을 기대하고 추격하면서도, 동시에 오래 가지는 못할지도 모른다는 리스크를 가격에 반영하기 시작했다... 고 봅니다.

가장 최근에는 25년 9월 29일~10월 3일까지 5거래일 연속으로 '현물 up / 변동성 up' 현상이 나타났었는데, S&P500 지수는 그 이후 소폭의 조정을 겪고, 그 이후로 상승추세가 약해졌습니다.

Scott Rubner의 Global Market Intelligence (GMI) 내용을 참조해 봅시다. 이걸 지난 주에 가져왔어야 했는데, 이번 주에 언급하게 되네요. 아래 GMI 내용은 1월 중순 기준임을 감안하시고...

그러거나 말거나, 개인 투자자들의 리스크 온 심리에는 다시 불이 붙었습니다. Scott Rubner의 GMI에 개제되는 개인 투자자 RORO (Risk-On / Risk-Off) 지표를 보면, 한 동안 사그라들다가 다시 리스크 온 쪽으로 불이 강하게 붙었음을 확인할 수 있습니다. 1월 말까지 ...