[시리즈 연재] (2월 4주차) 미국증시 수급 상황 점검

이번 주 미국 증시는 미국채의 약진이 가장 눈에 띕니다. 10년물 미국채 금리가 4% 아래로 떨어지면서 25년 10월 이후 최저치를 갱신했습니다. 2년물 금리도 3.4%를 깨고 내려오면서 최저치를 갱신했죠. 미국채 금리가 하락하면서 하이일드 스프레드는 고개를 들었고, S&P500 지수는 고점이 약간 낮아졌습니다.

미국채 일드커브... 주초와 주말을 비교하면 거의 전 만기 영역에서 미국채 금리가 하락했음을 알 수 있습니다.

FedWatch 기준... 시장은 이제 26년내 3회 기준금리 인하를 가장 높은 확률로 기대하고 있어요. 시장에 미국채에 대한 수요가 점차 강해지고 있습니다. 왜? 미국 경기 둔화 시그널이 점점 명확해지고, 미국 정책 불확실성이 나날이 커져가고 있으니까.

이런 상황이면 역시 금 아닌가? 요즘처럼 금과 은에 대한 관심도 높고, 투기성도 강한 상태에서는 그렇게 생각하기 쉽죠. GLD ETF를 한 번 보면...

아니나다를까 2월 17일 이후, GLD ETF로 엄청나게 자금이 유입됩니다. 하지만, 자금 유입의 급격한 증가에 비해 가격 상승률은 그다지 높지 않죠. 러시아 중앙은행이 그 동안 축적했던 금을 매도했다는 뉴스가 나왔는데, 이것이 앞으로 중앙은행들의 태세전환이 될 것이라고 단언할 수는 없습니다. 다만, 지금 가격대에서 이전보다 더욱 공격적으로 중앙은행들이 금을 매입할 가능성이 높아 보이지는 않죠.

2월부터 미국채 금리는 지속적으로 하락세를 보이고 있고, 금 가격은 자금 유입 규모에 비해 상승폭이 약합니다. 디베이스먼트 내러티브에 조금씩 변화가 누적되고 있지 않은가... 생각됩니다.

이제 증시로 눈을 돌려 보면... 연초 이후 섹터 별 수익률을 보면 테크 (XLK), 금융 (XLF), 통신서비스 (XLC), 경기소비 (XLY) 만 부진하고 나머지는 모두 상승했습니다. 하락한 네 섹터에 개인들이 사랑해 마지않는 AI 및 테크 관련 종목들이 속해있죠. 위 바 차트가 올해 내내 이어진 섹터 로테이션의 증거가 ...