[시리즈 연재] (3월 3주차) 미국증시 수급 상황 점검

S&P500은 이번 주에도 1.9% 하락하며 4주 연속 하락세를 이어갑니다. 낙폭이 크지는 않은데 이는 호르무즈 상황이 미국에 미치는 영향이 상대적으로 크지않을 것이라는 기대가 녹아있는 결과로 보입니다.

반면, 미국채 금리는 급격한 상승을 이어갑니다. 인플레이션 상승과 국방비 과다지출에 대한 우려가 작용한 결과로 보입니다. FedWatch 기준으로 기준금리 인하시점은 27년 9월까지 밀려났고, 26년에 인하는 없을 것이라는 전망의 비중은 평균 91%에 달합니다.

하이일드 스프레드는 26년 1월 중순 이후 상승세를 유지하고 있는데, 특히 이란 전쟁 이후에는 국채 금리가 급등하는데도 스프레드는 벌어집니다. 이는 미국채보다 하이일드 회사채가 더 급격히 상승했다는 의미입니다.

하이일드 회사채 가격 추이. 가장 하단의 최하 CCC 등급 회사채 가격은 B, BB 등급에 비해 오랫동안 부진해 왔고, 1월말 이후 급격히 하락하고 있습니다. 그나마 버티던 B, BB 등급 회사채마저 급격히 하락하고 있는 상황이 전쟁 이후에 나타나고 있죠. risk-off 심리가 급격히 강해지고 있습니다.

3월 기관 투자자 서베이에서도 살펴 보았죠. 기관 투자자들 중 더 큰 리스크를 감수하는 이들의 비중은 다시 급격히 하락했습니다. 기관 투자자들의 심리는 risk-off로 돌아섰다는 거죠.

액티브 기관 투자자 (NAAIM) 의 주식 노출도도 크게 감소합니다. 기관 투자자 레벨에서는 risk-off의 분위기가 완연히 강해지고 ...