[시리즈 연재] (3월 2주차) 미국증시 수급 상황 점검

이란 전쟁이 발발한 이후 미국채 금리는 인플레이션 우려, 국방비 부담 급증 등의 영향으로 급격히 상승했습니다. 무위험 수익률의 급등으로 위험자산 가격은 하락세를 이어갔고, 하이일드 스프레드의 상승세는 이어집니다.

전주에도 언급한 바와 같이 투자 부적격 등급 회사채 가격은 1월말 이후부터 계속해서 하락하고 있습니다 (= 하이일드 회사채 금리 지속 상승). 특히, 가장 등급이 낮은 리스크 온 심리의 바로미터인 CCC 등급 회사채 가격이 가장 크게 하락했죠. 1월 말 이후로는 risk-off 심리가 급격히 강해졌다는 증거로 볼 수 있습니다.

당연한 이야기지만 하이일드 기업들의 CDS (파산대비 보험) 프리미엄도 급격히 올랐습니다. 투자 적격등급과의 괴리가 급격히 커졌죠? 시장 전반적으로 risk-off 심리가 강해지고 있습니다.

VIX 지수는 이전 시황에서도 언급한 바와 같이 작년 말부터 higher low를 만들며 상승채널을 형성하고 있습니다. 이란 전쟁 발발 이후부터는 더욱 급격한 상승 채널을 다시 만들고 있죠. AI 내러티브가 시장을 지배하는 동안 VIX가 단기 급등한 적은 많았지만, 수개월 이어지는 상승채널을 형성한 적은 없었습니다. 이것만으로도 지금 시장은 달려들 때가 아니라 조심해야 하는 국면으로 보이죠.

WSAJ 글로벌 매크로 분석 칼럼을 꾸준히 읽으셨다면 제목만 보아도 대략 분위기 파악은 가능합니다. 섣부른 낙관론 금물, 전술적 약세장, 이란 전쟁의 심각성 과소평가, 과도한 안도감....

그러거나 말거나 개인 투자자들은 역대금 자금을 증시에 밀어넣고 있다고 지난 주 시황에서 언급했습니다. 옵션 거래도 역대급으로 공격적으로 감행하고 있죠.

지수가 상승한 날보다 하락한 날 유입되는 개인의 자금규모가 압도적으로 큽니다. 개인들이 적극적으로 BTD를 하고 있다는 이야기죠.

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