3월 FOMC에서 결정된 QT 변화에 대한 짧은 생각

QT 관련 정책이 애매하게 나왔음.

MBS QT를 계속 하겠다는 것은 예상대로. 이건 올해 안에 끝날 일 없음. 미국 부동산 시장에 크래쉬가 발생하지 않는 한 향후 몇년간 계속될텐데 미국 부동산 시장에 크래쉬가 발생할 가능성은 낮음. 반대로 MBS QT가 계속된다면 향후에 만약 인플레이션 환경에 접어들더라도 미국 부동산이 인플레이션 헷지 자산으로 기능할 가능성도 낮게 봄.

국채 QT가 250억달러에서 50억 달러로 줄어들었음. 이건 멈춘 것도 아니고 계속 하는 것도 아니고 상당히 애매함. 무엇보다 향후에 QT 종료를 하는 것도 아주 애매해짐. 50억 달러를 0으로 줄이는 것이 큰 정책적 변화를 줄 수 있으려나?

크리스토퍼 월러 이사가 QT 속도 조절에 '공식적인 반대표'를 던졌다는 것도 당황스러운 부분. 지금까지 금리결정에 대한 반대표가 나온 적은 있었지만 QT 속도 조절을 두고 반대표가 나온 적이 있었나? 크리스토퍼 월러 이사가 그전까지 일관되게 QT 속도감소에 반대의사를 표시했던 것은 맞음. 작년 국채 QT 600억 달러를 250억 달러로 줄일 때도 크리스토퍼 월러는 그 직전 speech에서 QT 속도 감소에 반대한다는 ...