AI 에너지편 -1주차-

메모리 시장은 현재 전부 stacking에 정신이 쏠려있다. HBM , Nand는 layer 수가 성능 지표로 나타내 진다. 심지어 향후 DRAM CELL의 Shrink가 한계에 직면하여 3D architector 변화할 가능성이 있다. 그러면 stacking 기술이 성장할 수록 어떤 problem이 발생될 것이고 이 문제를 해결할 수 있는 기술은 무엇일까? 먼저 문제점은 영상에서 나왔듯이 열 방출과 웨이퍼 휨(=구부러짐)이 key issue이다. NAND에서는 layer수가 급격하게 늘어나고 있기에, 이 layer 층이 무거워짐에 따라 웨이퍼가 휘게된다. 또한 위아래 쌓여있는 층이 많아짐에 따라 상하로 열방출이 어려워졌고 이는 성능 저하로 이어진다. 즉 휨과 열이 수율 저하로 이어질 것이다. HBM에서는 dram을 동일 height(z축)에 더 많은 단수를 집어 넣어 대역폭을 높이는 싸움을 하고 있다. 동일한 z축에서 더 많은 density를 넣으러면 wafer를 얇게 쌓아야한다. 그러나 thickness가 얇아질수록 휨 현상이 발생한다. 또한 nand와 같이 단수가 높아질 수록 열 방출이 어려줘지고 이는 수율 저하로 직결된다. 따라서 nand와 dram에서 공통된 issue는 휨 과 열이며 이를 해결하기 위해 노력하는 소부장 기업들을 살펴봐야한다. 대표적으로 향후 stacking 신기술은 하이브리드 본딩으로 점쳐저 있다. 그러나 아직 패키징 공부를 수행하지 않았기에 아무런 느낌도 근거도 없어 보인다. 따라서 향후 반도체 공부를 이어나가기 위해 패키징 쪽을 봐야겟다.

https://blog.naver.com/ranto28/223653154813?trackingCode=blog_bloghome_searchlist <참조 - 메르님 블로그> 삼성 메모리는 기존 빅3사 대비 1,2 세대 앞선 기술력을 가지고 잇었다. 그러나 현 시점에서 위 격차는 무너졌고 서로 비등비등 하거나 살짝 뒷쳐지는 상황이다. 왜? 이런 격차가 사라졌는가??? 나는 EUV가 그 시발점이라고 생각한다. 삼성는 1x 세대 부터 euv를 적용해 온 반면, sk하이닉스와 마이크론은 1a 세대부터 euv를 적용 중이다. 즉 삼성이 경쟁자들에 비해 약 3세대 먼저 euv를 적용하기 시작했다. 삼성은 이 euv 기술을 ...

1.마이크론 IR 자료 살펴보기 현 시점 메모리 반도체는 HBM의 성장 가능성을 높게 평가하고 있음, 더불어 마이크론은 2025년까지 HBM이 full booking 폰 노이만 구조를 취하고 있는 현시대 컴퓨팅 시스템에서 병목은 cpu와 메모리 사이에서 발생하기 때문임, 결국 병목 해결은 dram 그러나 이러한 낙관적 전망은 ai에 대한 투자가 계속해서 늘어나야한다는 가정이 필수임 HBM을 제외한 LPDDR4, DDR4는 중국의 CXMT(창신메모리)의 약진으로 지속적으로 가격 약세를 보이고 있음. 또한 최근에는 DDR5까지 양산을 시작하며 Legcay dram에서 강하게 추격하고 있음. 이러한 issue로 메모리 3사의 레거시 이익은 극감하고 있으며 특히 레거시 비중이 가장 큰 삼성에게 타격이 있을 것으로 예측됨. 중국이 반도체 굴기를 포기하지 않을 것으로 예상되기에 향후 레거시에 대한 issue는 지속될 것이라고 생각함 nand의 업항 또한 레거시 반도체와 비슷한 상황. 향후 hdd 시장을 ssd가 잠식해 나갈 것이라고 낙관하고 있지만. 과연 어느정도의 규모로 잠식해 나갈지가 중요해 보임. 또한 nand에서도 중국의 ymtc가 약진하고 있기에 주의가 필요해 보임. 따라서 hbm을 제외하고는 낙관적인 전망이 없음. 특히 중국의 약진으로 dram 업체들의 앞길이 불투명해짐. 기존 3사가 치킨게임 없이 점유율을 유지할 것이라는 전망과 달리 강력한 경쟁자 출현으로 다시 한번 치킨 게임으로 되돌아 갈 수 있는 상황임. 즉 hbm의 성장과 레거시의 잠식 사이에서 기존 3사가 어떻게 이익을 낼지 관심 요망. 재무제표, 손익 계산서까지 둘러보니 sk하이닉스를 두고 굳이? 마이크론을 택할 이유가 있을까? 2025년 하이닉스가 pbr 1배 근처에 온다면 타 3사보다 하이닉스를 매수할 예정.

오토 파일럿 기능을 처음으로 적용해 보았다. 일단 실적 예측치가 존재한다는 것에 놀랐다. 시중 FN 가이드?를 이용하지 않는 나로서 예측치를 구하기 어려웠는데 좋았다. 또한 평시에는 보지 않았던 부분까지 Check list를 통해 보여 주어 매우 융용했다. 삼성은 가전,핸드폰,반도체 사업부등으로 구성되어 있기에 sk하이닉스에 비해 안정성이 더 높았다. 즉 순이익이 적자 까지는 가지 않았다. 반면 금년도 부터 sk 하이닉스가 HBM을 독점하며 주당현금흐름이 급격하게 개선된 것을 볼 수 있었고, 주가 상승의 이유가 납득이 되었다. 앞으로 두 기업은 어떻게 될까? 누가더 투자에 적합할까? 그건.. 오토 파일럿 만으로 부족한 영역이라고 생각한다. 더 많은 정보 수집, 분석이 필요하다.

미국과 중국 빅테크 기업들은 엔비디아의 GPU와 한국의 HBM을 대량으로 구매하며 서버를 구축하고 있다. 그렇게 서버를 구축하고 데이터를 학습시켜 AI를 개발한다. 그런데 이 AI라는 경쟁에서 누가 승리할 수 있을지 어떻게 아는가? 많은 사람들은 빅테크의 엄청난 현금흐름으로 승리는 빅테크가 가져갈 것이라고 말하고, 어떤 사람들은 큰 기업들의 의사결정 비효율성을 예로 들며 스타트업의 승리를 더 높게 친다. 나는 이 둘중 어느 곳에서 승리를 가져갈지 모르겠다. 다만 한가지 아이디어가 떠오르는데, 앞으로 빅테크의 ROIC가 과거와 동일하지 않을 확률이 높을 것 같다는 거다. AI 투자는 단기간에 현금 창출을 가져오지 않는다. 그렇다고 투자를 멈출 수 없다. 이 곳은 경쟁에서 밀리면 끝이기에.. 그렇다면 이들은 낮은 ROIC인 자본 배치임에도 불구하고 지속적인 투자를 집행해야한다. 이런 관점에서 앞으로 빅테크들의 랠리가 과거와 같을까? 라는 의문이 든다. 차라리 향후 5년 정도 IT업체에 투자한다면 소프트웨어 보다는 하드웨어 쪽에 관심을 기울이는게 좋아보인다.