24년 6월 4주차 위클리 미국 증시

목차 1. S&P500 지수 대비 각 섹터 상대주가 추이 2. 고금리 장기화와 인플레이션 지속화로 지쳐가는 소비자들 3. 지속되는 주가 차별화 4. 인플레이션 낙관론을 뒷받침하는 연준위원 5. XLK ETF의 리밸런싱 예상 - 엔비디아 비중 6%에서 21%대로 상향 6. 10년 안에 뮤추얼 펀드 절반 ETF로 대체 예상 7. 같이 읽으면 좋은 글 *6월 18일자 COT 보고서는 연방 정부 휴일로 24일(월)에 공개될 예정입니다. 1. S&P500 지수 대비 각 섹터 상대주가 추이 S&P500 지수 대비 각 섹터 상대주가 추이. 여전히 IT(빅테크)가 끌고가고 있는 시장 2. 고금리 장기화와 인플레이션 지속화로 지쳐가는 소비자들 5월 미시건대 소비심리지수는 65.6pt를 기로하며 예상치(72.0pt)와 전월치(69.1pt)를 크게 하회.  기대인플레이션은 장기 구간이 소폭 상승 가계의 주택 구매 여건(Buying Condition) 지수는 사상 최저 수준까지 하락[UMich Survey] 미국 5월 소매판매, 예상치 하회 + 전월치 하향 조정 : 소득 증가의 한계와 인플레이션의 조합 영향으로 가계 구매력 약화 3. 지속되는 주가 차별화 실적 시즌 이후 더욱 뚜렷해진 주가 차별화 현상 연초 이후 주가 상승률   - Magnificent7: +34.9%   - S&P500: +13 9%   - 동일가중 S&P500: +3.4% 시총가중과 동일가중 기준 선행 PER 역시 과거대비 큰 폭의 차별화 흐름 발생  S&P500 지수는 우상향 기조를 이어가고 있으나 200일 이평선을 상회하는 종목 비중은 감소 중. 빅테크, 대형주 중심의 주가 차별화 현상이 지속되는 영향 전체 시장의 움직임 보다는 제한된 모멘텀에 수급이 집중되며 나타나는 현상으로 판단 4. 인플레이션 낙관론을 뒷받침하는 연준위원 연준위원들 발언이 쏟아지는 가운데 “쿠글러 이사”는 인플레이션 낙관론을 뒷받침하는 4가지를 제시 - 소비자의 선택이 더욱 까다로워지면서 기업은 가격 상승을 늦추거나 가격을 낮추어 경쟁하게 되었음 (Consumers have become choosier, forcing businesses to compete by slowing price ...

목차 1. 미국 3대 지수 COT보고서 결과 2. 연초 수준을 벗어나지 못하고 있는 Russel 2000 지수 3. 유틸리티 업종으로 2022년 1월 이후 최대 규모의 자금 유입 4. S&P500과 나스닥 지수는 우상향이나, 주가 차별화 지속 5. 5월 CPI, Headline과 Core 모두 예상치 하회 6. CPI에 집중하는 시장. 9월 금리 인하 확률 61.%까지 상승 7. 같이 읽으면 좋은 글 1. 미국 3대 지수 COT보고서 결과 6월 11일(화) 기준 전 세계 큰 손 연기금과 헤지펀드의 선물 포지션이 공개됐습니다. 연기금 - S&P500 E-mini : 롱 16,415 증가 / 숏 340 감소 - 나스닥 100 E-mini : 롱 3,302 감소 / 숏 245 감소 - 다우 선물 미니 : 롱 572 증가 / 숏 9,817 증가 *코멘트 - 아래 목차에도 설명이 되어 있지만, 대형주 실적 중심으로 S&P500 상승 모멘텀이 생기고 있고, 물가 역시 단기적이지만 하락 추세를 보이고 있어 연기금 입장에서는 최고점을 찍은 나스닥에 비해 상대적으로 안전한 S&P500에 집중하는 모습입니다.  헤지펀드 - S&P500 E-mini : 롱 3,268 감소 / 숏 18,846 증가 - 나스닥 100 E-mini : 롱 1,504 증가 / 숏 13,755 증가 - 다우 선물 미니 : 롱 4,701 증가 / 숏 1,267 증가  *코멘트 - 헤지펀드는 연기금에 대부분 반대 포지션을 취하는데, 오랜만에 최고점인 나스닥에 숏 포지션을 늘리는 모습입니다. 미국 3대 지수 차트와 큰 손들의 포지션 추이 S&P500, 나스닥, 다우 (클릭하면 확대됩니다) 2. 연초 수준을 벗어나지 못하고 있는 Russel 2000 지수 소형주들은 첫 금리인하가 실행된 이후에 수익률이 아웃퍼폼하는 경향 펀더멘털 불확실성과 고금리에 의한 밸류에이션 부담이 주가와 경제 전망에 부정적 영향(+ 금리인하의 명분으로 반영). 이후 통화정책의 변화와 함께 성장률(실적) 전망 상향 + 할인률 하락으로 연결되며 수익률 우위 보이는 패턴 소형주 가운데 42%가 수익을 내지 못하고 있는 상황. 펀더멘털 괴리가 과거 불확실성 국면 ...

목차 1. 미국 3대 지수 COT보고서 결과 2. 미국 제조업 지수 하락, 추가 주문 둔화 3. 구인공고와 민간 고용 추이 4. 서비스업 지수 상승과 가격 지수 하락 5. S&P500 대비 Russell2000 상대지수 추이 6. 비농업 고용 상승, 하지만 퀄리티에 대한 의구심 7. 같이 읽으면 좋은 글 1. 미국 3대 지수 COT보고서 결과 6월 04일(화) 기준 전 세계 큰 손 연기금과 헤지펀드의 선물 포지션이 공개됐습니다. 연기금 - S&P500 E-mini : 롱 21,146 감소 / 숏 1,013 감소 - 나스닥 100 E-mini : 롱 3,223 감소 / 숏 3,367 증가 - 다우 선물 미니 : 롱 2,296 감소 / 숏 167 증가  *코멘트 - 연기금은 S&P500, 나스닥, 다우 지수 모두 롱 포지션을 축소하면서 미국 증시에 대한 차익 실현과 고용 및 기타 지표에 대한 부담을 느끼는 듯 합니다.  헤지펀드 - S&P500 E-mini : 롱 16,682 감소 / 숏 10,870 감소 - 나스닥 100 E-mini : 롱 5,126 감소 / 숏 13,755 감소 - 다우 선물 미니...

목차 1. 미국 3대 지수 COT보고서 결과 2. 과거 버블 사태와 AI 기업들의 주가 추이 2-1. AI 시대의 승자는 곡괭이와 삽을 파는 엔비디아 3. S&P 500 지수의 12개월 선행 PER 추이 4. 주요 IB들이 예상하는 연준의 첫 금리인하 시기와 인하폭 5. 대형주와 중소형주의 실적 괴리 흐름 지속 6. 높은 금리, 초과저축 소진, 소득 증가세 둔화 흐름 7. 같이 읽으면 좋은 글 1. 미국 3대 지수 COT보고서 결과 S&P500, 나스닥, 다우 (클릭하면 확대됩니다) 5월 28일(화) 기준 전 세계 큰 손 연기금과 헤지펀드의 선물 포지션이 공개됐습니다. 연기금 - S&P500 E-mini : 롱 12,840 증가 / 숏 18,314 감소 - 나스닥 100 E-mini : 롱 6,199 증가 / 숏 429 증가 - 다우 선물 미니 : 롱 1,944 감소 / 숏 316 증가  *코멘트 - S&P500 E-mini의 롱 포지션의 규모가 2021년 7월 수준까지 올라왔습니다. 제 관점에서는 전 세계 연기금이 미국 대선을 앞두고 눈치 싸움하는 것 같습니다. 물론 다른 나라가 미국에 비해 각종 지표들이 안 좋긴 하고 미국은 여전히 성장 중이라 매력적인 시장입니다만, 중동 갈등, 원자재 가격 상승, 부채 증가 등 여러 소식이 들려오는데도 불구하고 S&P500 비중을 계속 늘린다는 건 이유가 있는 것 같습니다. - 나스닥 역시 지난 주에 비해 1.5배 정도 비중을 추가하면서 상승에 베팅하는 모습입니다. - 반면 다우는 S&P 500과 나스닥 쏠림 현상으로 상대적으로 부진할 것으로 예상됩니다. - 그래프를 보시면 아시겠지만 S&P500과 나스닥은 연기금과 헤지펀드의 포지션 방향이 ...

목차 1. 미국 3대 지수 COT보고서 결과 (연기금 Long, 헤지펀드 Short) 2. 펀드매니저, 뮤츄얼 펀드 현금 비중 3. S&P 500 12개월 선행 PER 20.7배 4. 밸류에이션 부담에도 여전히 독보적인 우상향 추세인 미국 5. 실적발표 (Earning Call)에서 인플레이션을 언급한 기업의 수 감소 6. 미국 이자 지급액이 국방 지출액에 근접 7. 주요 원자재/농산물들의 연초 이후 가격 상승률 8. 같이 읽으면 이해력이 올라가는 글 1. 미국 3대 지수 COT보고서 결과 (연기금 Long, 헤지펀드 Short) Asset manager/insitutional  (이하 "연기금") :  초록색 Leveraged Funds (이하 "헤지펀드") : 파란색 5월 21일(화) 기준 전 세계 큰 손 연기금과 헤지펀드의 선물 포지션이 공개됐습니다. 연기금 - S&P500 E-mini : 롱 20,377 증가 / 숏 3,740 감소 - 나스닥 100 E-mini : 롱 4,459 증가 / 숏 800 증가 - 다우 선물 미니 : 롱 581증가 / 숏 1,350 증가  *코멘트 - S&P 500 위의 표 맨 오른쪽 52주 순 포지션을 보시면, 52주 간 롱 최대치가 969,492였습니다. 거의 근접할 정도로 연기금은 S&P 500 포지션을 늘려가고 있는 모습입니다. - 나스닥 역시 큰 비중은 아니지만, 롱 포지션을 담았고, 다우 선물은 52주 최대치의 약 1/2 지점으로 롱에 크게 배팅하고 있지 않은 모습입니다. - 지난 주 증시 분석을 보시면 알겠지만, 지난 주 대비 S&P500 포지션과 나스닥 롱 포지션을 ...