[칼럼정리] [2024.07.23] 월가아재 시즌3 - 시황칼럼 11편: 잊혀진 옐런이 가지고 있는 한방

https://www.valley.town/column/post/6694ffdd5a67508215a54379 트럼프쪽으로 쏠림 현상이 심해질 수록 시장에 어떤 영향을 미칠지 재고해보아야 함 인플레이션과 금리가 더 높아짐 (바이든에 비해서) 수입품에 10% 관세, 중국에게는 60% 이상의 관세는 미국인들에게 수입물가 상승으로 돌아옴 대규모 감세+포퓰리스트 재정 지원 정책으로 인한 재정적자 확대 주가 지수는 어떤 영향을 받는가? 감세와 규제완화로 기업실적은 up 되어서 좋지만 인플레이션과 금리상승은 악재요인 따라서 인플레이션과 금리상승의 악재보다 감세와 규제완화의 혜택을 더 받을 수 있는 수혜 산업에서 듀레이션이 길지 않은 가치주들이 아웃퍼폼 할 확률이 있음 골드는 어떤 영향을 받는가? 2018년 부터 트럼프가 시작한 중국과의 무역전쟁은...

https://www.valley.town/column/post/668d05f40a27fea4ee5611a3 그러고 나서 파월이 등장해 완화적인 이야기를 하고, 위 저항선이 시원하게 뚫리고 있습니다. 만약 이대로 대선까지 상승한다면 저는 미국주식 매수 포지션은 제가 원하는 양보다 덜 들고 있는 채로 상승장을 맞이해야 하고, 코스피 헷지는 소액이라도 너무 일찍 매집을 시작한 셈이 됩니다 -> 재정정책 + 통화정책으로써 보수적인하 로 인해 9월 대선 이후 점진적으로 미국과 이머징국과의 갭이 커질라는 논리로 미국주식 롱 + 코스피숏을 조금씩 매집하다가 대선 이후 롱숏 비율을 역전 시키는 전략으로 가고 있는 와중에 파월의 완화적인 발언(통화정책 완화)로 인해 미국주식도 상승, 코스피도 상승(통화정책의 완화는 이머징국가에게도 좋으니)으로 인해서 미국주식은 생각보다 덜 들고 있고, 코스피 햇지는 너무 일찍 매집한셈이 되버림 다행히 현재처럼 통화정책의 완화 기대로 대선까지 주식이 달리는 시나리오에서는 골드 포지션도 힘을 받을 가능성이 높기 때문에 포트폴리오 측면에서 그리 나쁘지는 않지만, 주식쪽의 비율은 최적이 아닌 채로 6개월을 보낼 수도 있습니다. -> 주식이 달리는 시나리오에서는 골드 포지션도 힘을 받을 가능성이 높은 이유가 무엇인지 모르겠음..ㅠㅠ 그래서 쳇gpt에게 한번 물어보니 이런 답변을 해줌 주식시장이 상승하는 시나리오에서 골드 포지션이 힘을 받을 가능성이 높은 이유는 다음과 같습니다: 인플레이션 헤지: 주식이 오르면서 경제가 활성화되면 인플레이션 우려가 커질 수 있습니다. 금은 인플레이션에 대한 헤지 ...

https://www.valley.town/column/post/66866c073cd80cc91f9f63c8?categoryId=wsaj 미국주식과 한국주식 완화적 통화정책은 낙수효과로 코스피에게도 좋지만, 완화적 재정정책에 수반되는 국채발작이나 인플레이션은 코스피에게 좋지 않음 통화정책 측면에서 완화를 암시하는 호재(고용지표가 급격히 나빠질 수 있다 라는 파월의 발언->9월 금리인하 기정 사실화)가 나오자 1)US보다 이머징이 아웃퍼폼, 2)S&P보다 나스닥이 아웃퍼폼 -> 이는 재정정책이 대두되면서 벌어졌던 US-이머징 갭이 통화정책의 완화로 살짝 좁혀지는 모습 이 기조가 9월 FOMC까지는 유지되겠지만 9월 FOMC에서 점진적 ...

https://www.valley.town/column/post/667b905c5a72b415664b0446 베이스 시나리오 재정지출로 인해 3분기 금융시장이 수혜를 받고 4분기에는 인플레 압력과 국채 금리 상승으로 침체 속 스테그플레이션 조짐과 함께 주가는 크게 악영향을 받는 시나리오 주가가 크게 악영향을 받는 시기는 옐런의 플레이에 따라 달라짐(Bad play - 대선전 하락 Good play - 2025년 1분기 하락) 그런데 이 베이스 시나리오가 틀렸다면? 옐런이 TGA Account를 소진하지 않고 안정적인 운영을 할 경우 모종의 이유로 인한 침체로 연준이 양적 긴축을 하반기에 중단하고 대선이 끝날 즈음 금리 인하를 하면서 유동성을 풀어낼 경우 여전히 높은 금리이지만 노랜딩 시나리오 하에 기업 실적도 나쁘지 않은 경우 1번 시나리오의 경우 옐런이 어떤 플레이를 할지에 달려있음 2번 시나리오가 ...

https://www.valley.town/column/post/6678fab2ad418e335c1f28c2?categoryId=wsaj 2분기의 조정은 생각보다 얕았고 신고점의 갱신은 더 가파르고 강하고 일렀다 그이후 시나리오는 3가지로 생각할 수 있음 3분기에 주식시장이 더 강하게 오르고 대선 이후에 급격히 떨어지는 모습 이대로 대선까지 스팀이 이어지지 못하고 이른 하락장이 시작되는 모습 6~7월에 짧은 조정이 한번 더 와서 탄탄히 다진후에 3분기에 상승하는 모습 바이든/옐런이 TGA을 사용함에 있어서 주식 시장을 부양시키는 방법에는 재정지출을 늘리는 것 국채 발행량을 줄이는 식으로 TGA를 소진하고 Yield를 낮춘다 1번의 방법은 유동성으로 주가를 끌어올리고 장기채 금리는 유지되되 대선 이후 인플레이션이 위험함 2번의 방법은 재정지출이 없기 때문에 침체의 기운이 생기면 금리 인하 확률이 올라가면서 주가가 부양되는 모습일텐데 연준이 금리 인하 후 이후 인하는 더딜것이라는 메세지를 주게 되면 주가가 밀릴 가능성도 있기 때문에 1번의 방법을 쓸 가능성이 높음 옐런이 주가 부양을 성공할 확률 60% 실패할 확률 40% 40%에서 중요한 열쇠는 연준과 일본 연준의 예상을 벗어나는 통화정책 or 일본의 엔화방어 펀더멘털적인 고평가 기술적인 시그널 금리 한 차례 인하하면서, 그 이후의 인하는 더딜 것이라는 통화정책 측면의 시그널 TGA Account 자금이 바닥나기 시작하는 구간 바이든/옐런의 무리수로 국채 공급이 소화되지 않기 시작하는 시그널 일본의 엔화 방어 시작 현재의 조정은 위 요소에서 펀더멘털적인 고평가, 기술적인 시그널 외에는 갖춰진게 없기 때문에 3번 시나리오가 2번 시나리오보다는 가능성이 높아보임