Valley 가 집단 지성을 활용하려면 (feat. 시장의 효율성)

• 오늘의 글은 제 이웃인 Apricity 님(=저의 큐레이터)이 추천해주신 '완벽한 종목 추천' 이라는 책을 읽다가 드는 생각을 작성한 글입니다.

• 아주 잘 쓰여진 책이니 별도로 책에 대한 내용도 작성하겠습니다.

• (그리고 내용이 평소보다 조금 더 깁니다)

배경: 집단 지성에 대해

• 뉴로퓨전에서는 여러차례 집단 지성 활용에 대한 포부를 보여주신 바 있습니다. 특히 주인장님의 컬럼이나 영상에서 그 방향성을 엿볼 수 있는데요. 예컨데 아래와 같은 문구들이죠.

  • 2025년 2월 15일 컬럼

    • NeuroFusion의 비전은 말씀드렸다시피 집단지성의 생태계를 구축하고 그것에서 알파를 창출하는 것, 그리고 그 알파를 헤지펀드로 운용해서 초과수익을 내고, 그 초과수익의 일부를 다시 Valley 생태계에 다양한 장학금의 형태로 공유하는 것입니다.

  • 시황컬럼 26편

    

• 여기서 '집단지성 데이터를 분석하여 인사이트와 알파를 추출' 한다는 의미는 아마 하나로 해석할 수 없을 것입니다. 다양한 방향성으로 뻗어나가리라 생각합니다.

• 그렇지만 그 다양한 방법 중 하나는 아마도 '예측'이지 않을까 싶습니다. 이를테면 특정 기업의 주가, S&P 500의 향방, 10년물 국채 금리나 환율의 변화를 예측하는 행위들에서 알파를 찾는 것도 '집단 지성을 이용한 알파'에 해당되리라 생각합니다.

• 그럼 우리 밸리가 걷고 있는 길은 과연 이 '예측'에서의 알파를 잘 만들어낼 수 있을까요?

집단 지성과 시장의 효율성

• 책 '완벽한 종목 추천'의 저자 폴 솔킨은 시장의 효율성에 대해 설명하는 챕터에서 큰 꼭지를 제시합니다.

  • "대중의 지혜는 왜 중요한가? 대중의 지혜가 효율적 시장의 세 가지 조건을 충족하는 지배적 구조로서 기능하기 때문이다."

  • 여기서 제시하는 효율적 시장의 기본적인 세 가지 조건은 다음과 같습니다. (유포 -> 처리 -> 반영)

    • 1) 정보가 적절히 유포된다: 다수의 투자자들이 정보를 수집, 추출, 종합할 수 있어야 합니다.

    • 2) 정보가 처리된다: 다양한 투자자들이 적정한 영역 특수 지식을 가지고, 편견 없이 가치를 평가하고 추정할 수 있어야 합니다.

    • 3) 정보의 명시, 종합을 통해서 심각한 방해 없이 주가에 반영된다.

  • 제가 진하게 밑줄 처리한 문구들을 따로 빼보면 다음과 같습니다.

    • 1. '다수의'

    • 2. '다양한'

    • 3. '적정한 영역 특수 지식을 가지고'

    • 4. '편견 없이'

    • 5. '심각한 방해없이'

• 수 많은 대중의 예측 결과를 분석한 폴 솔킨은 위의 다섯 가지 문구가 모두 만족된다는 전제 하에 아주 높은 확률로 대부분의 상황에서 대중이 전문가들보다 현명하다고 주장합니다.

• 만약 이 다섯 가지 중 한 가지라도 크게 방해를 받는다면 대중의 지혜는 뛰어난 결과를 얻을 수 없으며, 다시 말하면 시장의 효율성이 휘청거리며 우리에게 비효율성이 찾아오게 됩니다. (여기서 투자 기회가 발생하죠)

• 바로 다음에서 2, 3, 4 번에 대해 부연 설명을 해보겠습니다. (1, 5번은 문구 그대로 이해할 수 있습니다)

  
  

2. 다양한

• 1번의 '다수의'에 대해서는 크게 설명이 필요하지 않으니, 2번 '다양한' 을 살펴보겠습니다.

• 폴 솔킨은 Estimize 를 예로 듭니다. Estimize는 개인들이 산출한 기업 이익 추정치를 제공하는데, 익히 알려진 예시로는 2014~2015년에 걸쳐 개인들이 집단 지성으로 예측한 애플의 이익 추정치가 일관되게 월가 애널리스트의 컨센서스보다 적중률이 높았습니다. 단순히 이 해에만 그런 것이 아니라, 개인들의 추정치가 더 정확한 사례가 74%에 이른다고 합니다.

  

  출처: Fortune.com

• 이 예시가 힘을 발휘할 수 있었던 포인트는 바로 ...