월가소식
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오늘 월가소식에서 살펴볼 리포트는 아래와 같습니다.
BCA 리서치: 미국의 상승장을 끝낼 가장 큰 위험은 '일본'
BCA 리서치: 미국의 상승장을 끝낼 가장 큰 위험은 '일본'
이 리포트에서 BCA 리서치는 사상 최고치를 경신하고 있는 미국 주식의 상승장을 끝낼 가장 큰 위험은 '일본'에 있다고 주장했습니다. 즉, 상승장이 끝날 위험이 미국의 경기 침체도 아니고, 끈적한 인플레이션도 아니고, 유럽의 경기 침체도 아니라는 것이죠. 그들의 주장과 근거를 함께 살펴보겠습니다.
<위험의 발생 조건>
리포트를 시작하기에 앞서, BCA 리서치는 시장에서 큰 위험이 발생할 수 있는 두 가지 선결조건을 이야기합니다. 즉, 이 두 가지 요건이 충족된다면 시장에 큰 위험이 발생할 수 있다는 것이죠. 그 요건은 다음과 같습니다.
감당할 수 없는 경제적 또는 금융적 극한 상황이 발생할 때
투자자들이 이러한 지속 불가능한 극단을 알아차리지 못할 때
BCA 리서치는 현재 이러한 상황이 모두 충족 되었다고 이야기합니다. 현재 미국과 일본의 ‘실질 금리 차이’는 -5.4%까지 극단적으로 벌어진 상황인데, 이들이 보기에 이것이 바로 ‘감당할 수 없는 금융적 극한 상황 (1번)’이 발생한 것이고, 투자자들은 이러한 지속 불가능한 극단을 ‘아무도 신경 쓰지 않고 있다 (2번)’는 것이죠.
*참고로, 실질 금리란 ‘명목 금리 - 인플레이션’을 의미합니다. 즉, 현재 금리의 수준을 물가와 대비해 보정한 값입니다 (실질 금리 = 명목 금리 - 인플레이션).
그림 설명: 일본과 미국의 정책 실질 금리 차이 (출처: BCA 리서치)
그림 설명: 일본과 미국의 장기 실질 금리 차이 (출처: BCA 리서치)
위 두 그림은 일본과 미국의 실질 금리차를 보여줍니다. 첫 번째 그림은 두 국가의 정책 실질 금리 (‘기준금리 - ...