월가소식

Disclaimer: Valley AI에서 다뤄지는 모든 레포트는 NeuroFusion이 해외의 Media Aggregator 업체를 통해 비용을 지불하고 유상으로 사용하고 있으며, 필진은 저작물에 대한 Fair Use Policy의 가이드라인 하에서 해설, 참조, 코멘트 등 2차 창작물을 제공하고 있습니다. 다만, NeuroFusion이 원문 레포트에 대해 미가공의 형태로 재배포하거나 재판매할 라이센스를 보유하고 있지는 않기 때문에, 원본 파일에 대한 공유 요청은 안배해드리기 불가한 점 너그러이 양해 부탁드립니다.

골드만삭스, “산타랠리 온다”

골드만삭스는 미국 대선이 별 이슈 없기 끝났기 때문에, 주식 시장의 상승세는 계속 이어질 것이라 전망했습니다. 특히, 올 연말까지는 주식시장이 계속 강세를 유지할 것으로 전망했는데요. 그들의 근거는 크게 아래 세 가지로 정리할 수 있습니다.

1. 연말이라는 계절성 + 대선 종료

2. 헤지펀드들의 유입 지속 가능

3. 11월은 자사주 매입이 많은 시기

반면, 골드만삭스는 주식 시장의 상승이 멈출 수도 있는 리스크도 한 가지 제시했는데요. 그것은 바로 장기 국채금리의 상승세입니다. 다들 알고 계시겠지만, 트럼프의 대통령 당선이 확정되면서 미국의 장기금리는 크게 뛰어올랐습니다. 골드만은 투자자들이 주의를 기울여야 하는 구체적인 금리의 수준도 제시했는데요. 미국의 10년물 국채금리가 4.6%를 넘을 경우 주식 상승세가 고전할 것으로 전망했습니다. 

골드만의 주장들의 근거들을 함께 살펴보겠습니다.

<1. 연말이라는 계절성 + 대선 종료>

우선 골드만삭스는 지금이 ‘연말’을 앞두고 있다는 점에서 주식시장이 강세를 보일 것임을 전망했습니다. 이는 곧, 연말에 주식시장이 오르는 현상을 부르는 ‘산타랠리’가 있을 것이라 전망한 것이죠.

그림 설명: 1928년부터 지금까지 S&P 500 지수의 1년간 평균 움직임 (7월 1일부터 시작) (출처: 골드만삭스)

이 그림은 1928년부터 지금까지 S&P 500 지수의 1년간 움직임을 평균한 값을 보여줍니다. 여기서 붉은 선으로 표시된 지점이 11월 5일인데요 (미국 시간 기준). 우리는 현재 이 지점에 위치해 있다는 것이죠. 보시면 과거 데이터상으로 연말까지는 주식 시장이 상당한 강세를 보였다는 것을 알 수 있습니다. 다시 말해, 골드만삭스는 연말에는 주식시장이 강세를 보이는 경향이 있기 때문에, 이번에도 마찬가지일 것이라고 전망한 것입니다.

여기에 더해, 골드만은 올해가 대선이 끝난 해라는 특수성이 있다는 점도 덧붙였습니다. 1928년부터 지금까지의 데이터를 살펴보면, 매년 11월 5일부터 연말까지는 S&P 500 지수가 평균적으로 2.68% 상승했지만, 선거가 있던 해에는 평균 3.38% 올랐다는 것입니다. 

그림 설명: S&P 500 지수의 중값 수익률과 대선이 있던 해의 수익률 (출처: 골드만삭스)

위 그림에서, S&P 500의 1년간 수익률 중윗값은 푸른 선으로, 대선이 있던 해의 수익률 중윗값은 검은 선으로 표시되어 있습니다. 보시면 대선이 있었던 해의 연말 수익률이 평상시보다 더 높았다는 것을 살펴볼 수 있습니다. 이러한 이유는 대선 이후의 불확실성 해소가 주효하다고 이해할 수 있습니다. 대선이 펼쳐지기 전에는 누가 대통령이 되는지에 따라 수혜 또는 피해를 받을 섹터가 명확하지 않지만, 대선 이후에는 그러한 불확실성이 해소되며 수혜 섹터 위주로 지수의 상승세를 주도할 수 있는 것입니다.

<2. 헤지펀드들의 유입 지속 가능>

그림 설명: 대선 전후의 VIX 추이 (출처: 골드만삭스)

다음으로, 골드만은 이제 대선이 끝났기 때문에, 주식 시장의 변동성이 감소하며 헤지펀드들의 자금 유입이 가속 될 수 있다 전망했습니다. 즉, 헤지펀드들의 추가 매수세가 들어오며 증시를 끌어올릴 수 있다는 것이죠. 위 그림은 주식 시장의 변동성 지수인 VIX의 대선 전후 흐름을 보여주는데, 붉은 선이 2024년 현재의 값을 의미합니다. 보시면 대선 이후에는 VIX가 크게 감소하는 경향이 있다는 것을 확인할 수 있습니다. 올해도 비슷한 모습이 ...