월가소식

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BofA, “다음 주에 주식 사라”, 은, 옥수수 전망

안녕하세요, 오늘 월가소식에서는 뱅크오브아메리카(BofA)가 발표한 주식과 원자재 전망 리포트를 살펴보겠습니다. 특히 월가소식에서 한 번도 다루지 않았던 은과 옥수수의 전망도 함께 알아보겠습니다. 요약하자면, BofA는 현재 주식 시장이 가장 계절성이 좋은 구간에 진입했으므로 매수를 권장했고, 원자재 중에서는 옥수수의 전망은 부정적으로, 은의 전망은 긍정적으로 평가했습니다.

<주식: 계절성 좋다>

BofA는 앞으로 가장 계절성이 좋은 시기에 접어들고 있다며 다음 주에 주식 매수를 추천했습니다. 그런데 왜 하필 다음 주일까요? 이는 미국의 추수감사절과 관련이 있습니다.

*참고: 올해 추수 감사절은 11월 28일 목요일입니다 (아래 달력 참고). (오타 제보 감사합니다)

그림 설명: 미국의 추수 감사절 (출처: giftstoindia24x7)

BofA에 따르면 1928년부터의 데이터를 분석한 결과, 추수감사절이 있는 주간에 S&P 500 지수의 평균 수익률은 0.28%였고(중앙값 0.46%), 60%의 확률로 상승했다고 합니다. 반면, 일반적인 주간의 평균 수익률은 0.14%(중앙값 0.30%), 상승 확률은 56%였습니다. 이 수치들은 추수감사절 주간이 일반적인 주간보다 더 높은 수익률과 상승 확률을 보였음을 보여줍니다.

특히 대선이 있는 해에는 추수감사절 주간의 증시 강세가 더욱 두드러졌습니다. 대통령 선거가 있는 해의 추수감사절 주간에 S&P 500 지수는 평균 0.88% 상승했고(중앙값 1.08%), 상승 확률은 무려 75%였습니다. 대선 이후 불확실성이 해소되면서 증시가 강세를 보이는 경향이 있으며, 추수감사절은 대선 직후기 때문에 이러한 현상을 얼추 이해할 수 있습니다.

하지만 추수감사절 다음 주에는 증시가 조정을 받는 경우가 많았다고 하는데요. BofA는 이 기간의 평균 수익률이 -0.01%였고, 상승 확률은 53%에 불과했다고 언급했습니다. 이러한 현상을 두고, BofA는 주가가 '소화(Digestion)' 과정을 거친다고 표현했습니다. 즉, 추수감사절 전후로 상승한 증시가 다음 주에는 잠시 쉬어간다는 것이죠.

이러한 '소화 과정'은 대선이 있는 해에 더욱 뚜렷해졌다고 합니다. 대통령 선거가 있는 해의 추수감사절 다음 주에는 S&P 500 지수가 평균 -1.12%의 수익률을 보였고, 하락 확률은 67%에 달했습니다. 즉, 과거 데이터에서 2/3의 확률로 하락이 관찰되었다는 의미입니다. 이를 오늘날에 적용하면, 다음 주에 주식이 하락할 가능성이 높다는 것입니다.

그러나 BofA는 이러한 조정 이후에는 연말까지 가장 강한 상승세를 보일 수 있다고도 언급했는데요. 과거 패턴을 살펴보면, 추수감사절 이후 잠시 조정을 받은 후 새해 전날까지 강한 수익률을 기록하는 경향이 나타났습니다. 구체적으로, 추수감사절부터 연말까지의 평균 수익률은 1.46%였고, 상승 확률은 무려 71%에 달했습니다.

이러한 분석을 기반으로, BofA는 추수감사절 이후 조정장이 온다면 주식을 매수할 것을 제안했습니다. 이때 주식을 매수해 두면 연말까지의 계절적 상승세를 누릴 수 있다는 것입니다.

그림 설명: 연말 계절성 (출처: 골드만삭스)

같은 날 골드만삭스의 보고서에서도 이러한 계절성을 언급했습니다. 위 자료에서 이를 확인할 수 있는데요. 이 자료에 따르면 1928년부터의 데이터를 기반으로 11월부터 12월까지 S&P 500 지수의 평균 움직임을 살펴보면, 현재 우리가 위치한 시점 이후로 계절성이 좋은 연말이 다가오고 있음을 알 수 있습니다. 특히 연말에는 가파른 상승세를 보인다는 것을 알 수 있죠.

이러한 현상과 관련해 올해도 산타랠리가 있을지 많은 투자자들이 궁금해하고 있습니다. 연말 '산타랠리'의 원인을 정확히 특정하기는 어렵지만, 일반적으로 언급되는 요인으로는 기관 투자자들의 연말 휴가로 인한 유동성 감소, 기업들의 자사주...