오늘 월가소식에서 살펴볼 리포트는 다음과 같습니다.
한국 주식 탑 픽 7가지 - 골드만삭스
한국 주식 탑 픽 7가지 - 골드만삭스
* 원본 리포트 발간일: 25년 6월 10일
최근 월가소식에서 자주 전해드렸지만, 골드만삭스는 한국 주식과 원화에 대해 긍정적인 전망을 지속적으로 유지하고 있습니다. 이번 리포트에서도 이러한 관점을 다시 한번 강조하며, 골드만삭스의 한국 주식 탑 픽 7종목을 제시했습니다.
[거시 경제 & 주가 지수 전반]
탑 픽을 살펴보기 전에 거시 경제와 주가 전반에 대한 골드만삭스의 분석을 정리해 보겠습니다. 별다른 새로운 내용은 없었고, 국내 이재명 정부의 재정 부양책과 여러 투자 활성화 법안이 현재 민주당이 장악하고 있는 의회의 지원을 받아 원활하게 진행될 수 있다는 점이 주된 주장입니다.
이와 관련해, 신임 기획재정부 장관 지명 시기가 매우 중요하며, 빠른 장관 온보딩이 추경안 준비의 핵심이라고 평가했습니다. 또한 2026년 예산 편성안이 2025년 8월 말까지 국회에 제출되어야 하는데, 통상 매년 7월 초에 기획재정부가 예산 편성 방향을 발표하므로 이 시점에 새 정부의 재정 정책 기조가 구체화될 것이라고 언급했습니다.
골드만삭스는 이번 리포트에서 KOSPI 지수 목표가를 2,900에서 3,100으로 상향 조정하고, 투자 의견도 ‘비중 확대’로 올렸습니다. 글로벌 경제 성장률 둔화로 인한 리스크보다 국내 정책적 호재가 더 크다는 점을 근거로 들었습니다.
[탑픽 1: 쿠팡]
골드만삭스는 첫 번째 탑 픽으로 ‘쿠팡’을 선정했습니다. 쿠팡을 긍정적으로 보는 이유는 아래 네 가지입니다.
재정 정책에 따른 소비 심리 회복의 순풍
이재명 정부의 복지 확대 기조와 최소 20조 원(일부에서는 35조 원)을 언급하는 추경이 가계 소비에 긍정적 영향을 미칠 가능성
소비 심리 회복이 쿠팡이 이미 보유한 구조적 성장 모멘텀 위에 추가적인 상향 압력으로 작용할 전망
쿠팡이 보유한 구조적 성장 모멘텀
자체 구축한 물류 시스템(창고·분류) 및 배송 네트워크
전국 익일 배송 커버리지
앱 혁신과 낮은 평균판매단가(ASP)가 결합된 사용자 경험 강화
국내 시장 점유율 약 32% 대비 성장 점유율 약 75%로 격차가 커 경쟁 우위 확보(국내 전자상거래 시장 성장률의 대부분을 쿠팡이 차지)
FLC(쿠팡의 물류 및 배송)의 장기 성장 동력
FLC 부문을 쿠팡 장기 성장의 핵심 축으로 명시
해당 부문 성장 모멘텀이 지속 중이며, 경영진도 추가 상향 여력이 충분하다고 언급
FLC 확대를 통한 규모의 경제 실현으로 향후 수익성 개선 기대
기타 사업 기회 및 해외 진출
온라인 푸드 배달 사업(쿠팡이츠) 지속 성장
OTT 서비스(쿠팡플레이) 국내 MAU 2-3위
대만에서도 온라인 리테일 플레이어로 점유율 확대 중
신규 사업과 해외 확장이 추가적인 이익 성장 기회로 작용할 것
그림 설명: 쿠팡 밸류에이션 테이블 (출처: 골드만삭스)
따라서 골드만삭스는 쿠팡에 대해 ‘매수’ 의견을 제시하며, 12개월 목표주가를 36달러로 제시했습니다. 목표가는 2027년 예상 EBITDA에 EV/EBITDA 15배를 적용한 뒤, 이를 2025년 기준으로 연 11% 할인(무위험 이자율 4.3%, 주식 위험 프리미엄 6.5%, 베타 1.1 가정)해 산정했습니다.
[탑픽 2: 하이브]
골드만삭스는 두 번째 탑픽으로 하이브를 꼽았습니다. 주요 근거는 ① 이재명 정부의 정책 동력과 ② 중국 시장 재개방 기대 효과입니다. 정부 정책과 관련해서는 아직 K-팝 산업을 직접 겨냥한 구체적 계획이나 정책이 발표되지 않았으나, 이재명 대통령의 대선 공약이 콘텐츠·K-팝·식품·화장품 등 한국 지식재산 산업 전반을 포괄한다고 언급했습니다.
1) 이재명 대통령의 문화·엔터테인먼트 분야 공약
K-컬처 시장 규모 육성 목표
2030년까지 ‘K-컬처’ 시장을 300조원으로 확대
이를 위해 문화 예산 증액 및 K-컬처(음식·화장품·영상·음악·웹툰 등) 해외 진출 지원 강화
2030년까지 K-콘텐츠 수출을 50조원으로 성장시키겠다는 목표
K-콘텐츠 제작 인프라 지원
OTT 등 K-컬처 플랫폼 육성
첨단 기술 스튜디오 확충 등 제작 인프라 고도화
R&D 예산, 정책금융, 세제 인센티브 확대
웹툰 등 신콘텐츠에 대한 세제 혜택 확대
창작자 생태계 구축
전문 창작자 양성 기관 설립
불법 콘텐츠 유통 규제 강화
창작자 지원 펀딩 마련
교양·인문 교육 지원 확대
K-팝 산업 특화 공약
음악·공연 제작 인프라 확충 및 규제 완화
5만석 규모 대형 아레나 및 중소형 공연장 신축
2) 중국 시장 재개방 기대 효과
그림 설명: 중국 웨이보 팔로워 수, BTS가 1위 (출처: 골드만삭스)
한·중 관계 개선 기대감
대통령 선거 기간 중 ‘양국 관계 안정 관리’ 의지 표명
선거 이후 시진핑 중국 국가주석의 공식 축하 메시지 발송
주가 반응
연초 이후 중국 콘서트 시장의 재개방 기대가 K-팝 섹터 주가 강세를 견인
다만, 골드만삭스 리서치의 자체 채널을 통한 체크 결과, 아직 중국 본토 공연장 접근 허용 등의 구체적 변화는 확인되지 않음
추가 모멘텀 요건
양국 관계 개선·구체적 재개방 조치(예: 2025년 9월 중국 내 K-팝 페스티벌 정상 개최) 확인 시
섹터 밸류에이션 추가 상승 가능
HYBE의 NTM P/E(순이익 대비 주가 배수)가 40배 수준(2024년 이전 평균) 재회 혹은 상회 가능성
골드만삭스는 중국의 재개방 시점을 2027년으로 추정
그림 설명: 하이브 밸류에이션 테이블 (출처: 골드만삭스)
이 분석을 바탕으로 골드만삭스는 K-팝 섹터 내 최선호 종목으로 하이브를 제시했습니다. 밸류에이션은 NTM EPS에 40배 P/E를 적용해 목표주가 340,000 원으로 산정했으며, 40배 멀티플은 2023년 하반기부터 2024년 상반기 평균치를 근거로 삼았습니다.
[탑픽 3: KB금융]
세 번째 탑픽은 ‘KB금융’입니다. 이 종목 또한 대통령의 ...