2025년 11월 13일 목요일 월가소식에서 살펴볼 리포트는 아래와 같습니다.
코스피 시장의 조정은 끝났는가? - TME
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코스피 시장의 조정은 끝났는가? - TME
* 원본 리포트 발간일: 25년 11월 12일
📝리포트 핵심 요약
TME는 코스피가 최근 급락에도 불구하고 빠르게 반등하여 하락분을 만회했으며, 과열되었던 기술적 지표도 안정되어 추가 상승 부담이 줄었다고 평가.
TME는 코스피가 글로벌 수요, 경기 민감성, 외국인 자금 흐름, AI 인프라 성장을 보여주는 핵심 지표로서 중요하다고 분석.
TME는 특히 SK하이닉스를 AI 시장의 핵심 지표로 강조했으며, 최근 코스피의 실적 전망치도 가파르게 상향 조정되고 있음.
TME는 금 가격이 4100달러 저항선을 돌파하며 강한 기술적 반등을 보이고 있으며, 4200달러 선을 넘어 마감할 경우 사상 최고가 경신도 가능하다고 보았음.
최근 금 가격 상승은 미국 달러 가치 하락과 밀접하게 연관되어 반대로 움직이는 경향을 보였음.
Citi는 전 세계 자산이 금으로 이동하려 할 때 실물 금 시장 규모가 수요를 감당하기에 너무 작기 때문에, 수요와 공급의 균형을 맞추기 위해 금 가격이 6,000달러 수준까지 상승할 수 있다고 전망.
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📖 리포트 본문 살펴보기
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여러 자료를 기반으로 최근 시황을 다룬 TME(The Market Ear)의 리포트를 살펴보며 오늘 월가소식을 시작하겠습니다.
■ 코스피 시장의 조정은 끝났는가?
가장 먼저 코스피입니다. TME는 지난주 급락(-6%p)에도 불구하고 시장이 빠르게 반등해 하락분을 거의 모두 만회했다는 점을 핵심으로 지적했습니다. 여기에 급락으로 과열되었던 RSI(상대강도지수)가 낮아져, 기술적으로도 추가 상승 부담이 줄었다고 전했습니다.
그림 설명: 코스피 지수와 RSI (출처: TME)
TME는 코스피 지수를 "좋은 거품은 꺼지지 않는다"라고 소개했습니다. AI 시장의 핵심이라는 의미입니다. TME는 현재 코스피가 글로벌 시장에서 중요한 이유를 다음 4가지로 설명합니다.
글로벌 수요의 대리 지표 : 한국 GDP의 40% 이상이 수출(반도체, 자동차, 배터리 등)에서 나옵니다. 코스피가 좋다는 것은 글로벌 공급망과 AI 투자, 제조업 경기가 활발하다는 신호입니다.
경기 민감성: 한국 주식은 경기에 매우 민감합니다. 글로벌 PMI, 무역량, 반도체 가격이 바닥을 치고 상승할 때 한국이 가장 먼저 반응하는 경향이 있습니다.
외국인 자금의 이정표 : 외국인 투자자들은 한국을 '가장 유동성이 풍부한 신흥국 시장(liquid EM beta)'으로 봅니다. 아시아나 신흥국 시장에 다시 투자할 때 코스피와 코스닥으로 자금이 몰립니다.
반도체 = AI = 글로벌 성장: SK하이닉스와 삼성전자가 HBM 및 AI 메모리 시장을 주도하고 있습니다. 따라서 한국 증시의 성과는 AI 인프라 구축이 실제로 얼마나 강력하게 진행되고 있는지를 보여주는 실시간 지표입니다.
TME는 AI 관련 분야에 무엇을 투자하든, SK하이닉스의 주가 흐름을 반드시 확인해야 한다고 강조합니다. SK하이닉스를 "스테로이드를 맞은 AI"라고 표현할 만큼 AI 시장의 핵심 지표로 보고 있다고 전했습니다.
그림 설명: 코스피 지수의 EPS 추이 (출처: 골드만삭스, TME)
실제로 최근 코스피 지수의 실적 전망은 가파르게 상향 조정되고 있으며, 이것이 긍정적 신호라고 TME는 전했습니다.
■ 금 시장의 반등
그림 설명: 금 가격 차트와 RSI (출처: TME)
이어서, TME는 금의 단기적인 기술적 반등세가 강하다는 점을 언급합니다. 현재 금값은 4,100달러 저항선을 쉽게 돌파했으며, 4,200달러 저항선에 도달한 상황입니다. TME는 금이 만약 4,200달러 위에서 "제대로" 마감한다면, 기술적으로 사상 최고가도 노려볼 수 있다고 전했습니다.
그림 설명: 금 값과 달러 인덱스 역 (출처: TME)
TME는 금값에 영향을 미치는 주요 변수로 '달러'를 주목하라고 이야기합니다. 지난 몇 주간 금 가격은 (반대로 뒤집은) 미국 달러 지수(DXY)와 거의 완벽하게 동일하게 움직였습니다. 즉, 달러 가치가 하락하면 금 가격이 상승했다는 의미입니다.
마지막으로 TME는 금값이 강세 시나리오에서 6,000달러까지 상승할 수 있다고 전망한 Citi의 리포트를 전하며 보고서를 마무리합니다. Citi의 논리는 아래와 같습니다.
전 세계의 부(富)가 안전자산인 금으로 이동하려 할 때, 실물 금 시장은 그 수요를 흡수하기에 너무 작습니다.
현재 연간 금 공급량은 전 세계 가계 자산의 약 0.1%에 불과합니다.
만약 전 세계 가계가 자산 중 단 0.1%만 금 보유 비중을 늘리려 해도, 연간 금 채굴 공급량이 2배가 되어야 합니다.
만약 평균 금 보유 비중을 3.5%에서 5%로 늘린다면, 18년 치의 금 채굴 공급량이 필요합니다.
이러한 수요 이동은 현재 가격에서 실물(공급)을 사들여서는 불가능합니다. 오직 가격이 훨씬 더 높게 폭등해야만 수요와 공급이 균형을 맞출 수 있으며, 그 가격이 약 6,000달러 수준일 수 있다는 것입니다.
최근 시황 - 노무라 증권
* 원본 리포트 발간일: 25년 11월 12일
📝리포트 핵심 요약
미국 10년물 국채 시장에서 금리 하락에 배팅하는 대규모 콜옵션 매수가 관찰되었으며, 국채 가격이 실제 상승할 경우 시장조성자의 헤지(Hedge) 매수세가 더해져 가격 상승이 가속화될 수 있음.
주식 시장에서는 AI 테마가 피로감을 보이는 가운데, 헬스케어, 에너지 ...