주가를 이해해 보자 4편. 어닝 서프라이즈

계속해서 4월 8일에 올라온 월가소식에 뱅크 오브 아메리카의 S&P500 목표가에 대한 내용을 살펴 보도록 합시다. 이번에는 어닝 서프라이즈입니다.

[ 3편 내용 요약 ]

• 투자자 심리가 긍정적일수록 주식 자산의 밸류에이션이 높아져 오히려 주식의 매력도는 하락

• 반대로 투자자 심리가 부정적일수록 주가는 싸지고, 싸진만큼 주식의 매력도는 상승

• 따라서, 투자자 심리지표는 주식 자산의 가격을 평균으로 회귀시키는 지표라고 할 수 있음

• 셀 사이드 심리지표는 애널리스트들의 overweight 의견의 비중 변화를 추적

• 셀 사이드 심리지표는 향후 12개월 주가 수익률을 가장 잘 설명하는 변수

• 셀 사이드와 바이 사이드 심리지표는 비슷한 추세를 그리므로,

• 결국 투자자 심리가 미래 주가 수익률에 미치는 영향이 상당히 크다는 것을 알 수 있음

1편: 내가 산 주식의 가격은 어떻게 정해지는 걸까? | 초심자를 위한 해설 62

2편: 주가의 멀티플이란 무엇인가? | 초심자를 위한 해설 63

3편: 투심은 얼마나 중요할까? | 초심자를 위한 해설 64

어닝 서프라이즈

1편에서 EPS를 다룰 때 반복적으로 언급했었죠. 주식의 가치를 평가하는 근간은 기업이 벌어들이는 순이익입니다. 이를 수치로 표현한 것이 EPS가 되죠. 2편에서 이익 수익률 (Earnings Yield) 를 언급할 때도 언급했습니다. 주식의 가치가 이익 (Earning) 에서 출발한다면 이익의 성장이 곧 주가의 상승에 기여하게 되고, 이를 수치화한 것이 이익 수익률이라고 말이죠.

하지만, 명심할 점이 있죠. 주식의 가치평가에 있어 과거의 이익도 중요하지만, 그보다는 미래의 이익이 더 중요하다는 겁니다. 왜? 기업의 미래 이익이 과거에 비해 더 증가할 것으로 보이면, 해당 기업 주식의 가격은 현재 저평가된 상태라는 의미이고, 앞으로 상승할 가능성이 높다는 의미가 되니까요. 그렇기 때문에 주식시장은 항상 미래를 바라볼 수밖에 없고, 주식의 가격도 미래를 지향하며, 개별 기업 주식가격이 모여 만든 ...