지난 4편과 5편에 걸쳐서 연준이 플로어 시스템을 통해 기준금리를 일정 범위 내로 컨트롤 할 수 있다는 것을 배웠는데요. 하지만 이것은 어디까지나 '기준금리'에 한정된 이야기입니다. 이번 해설에서는 실생활에서 진짜 중요한 금리는 무엇인지, 그리고 왜 이것은 연준이 온전히 컨트롤할 수 없는지에 대해 살펴보도록 하겠습니다.
3편: 연준의 금리 조절 방법, 2008 금융위기가 바꿔놓았다?
4편: 2008 금융위기 이후, 연준은 이렇게 금리를 조절합니다
6편. 전통적 통화정책의 난제와 한계
[ 전편 요약 ]
역레포는 중앙은행이 시중의 유동성을 흡수하는 제도입니다.
레포와는 반대로 연준이 담보를 제공하고 시중의 돈을 빌리는 구조입니다.
연준이 돈을 빌렸으니, 당연히 이자를 지급합니다. 이 때 적용되는 이자율이 역레포 금리입니다.
역레포 금리가 SOFR보다 높으냐 낮으냐에 따라 금융기관은 자금을 역레포와 레포시장으로 움직일 동인이 만들어집니다.
이를 통해 역레포 금리는 플로어 시스템에서 기준금리의 (= SOFR의) 하단 역할을 합니다.
지금까지 정책금리를 조정하는 전통적 통화정책에 대해 다루었습니다. 멀리 왔지만 다시 1편의 내용을 상기해 봅시다. 지금까지 살펴 본 중앙은행의 전통적 통화정책은 금리의 출발점인 기준금리를 움직여 모든 만기의 금리가 오르거나 내리도록 유도합니다. 문제는 이게 중앙은행의 뜻대로 잘 안된다는 거에요.
< Source : KB금융지주 경영연구소 >
1편에서 언급되었지만, 시중 금리의 출발점은 기준금리이나 (정확하게는 기준금리와 가장 가까운 초단기 금리), 여기에 만기와 대출자의 신용도 등 다양한 요소를 감안한 가산금리를 더하여 정해집니다. 만기가 길어질수록 기준금리보다 ...